5分錢換1元，哈爾濱銀行被低估了嗎？_風聞

不帶這麼埋汰銀行的。

銀行一折以下轉讓不良資產的事情不罕見，但銀行PB到0.1以下就實在有點……

以5月7日收盤價計，某港股上市城商行市淨率為0.05,也就是説：投資者只要花費5分錢，就能買走這家銀行1元淨資產。

何至於此？

1、

從宏觀來講，港股上市銀行PB普遍低於A股，多數銀行都不能逃脱這個魔咒，但這應該不是全部原因。

從財報數據看，該行2024年營收、淨利潤雙增，尤其是淨利潤近乎翻倍增長，資產質量也有所優化。

但問題在於，即便是資產質量有所優化，但依然大大落後同業。

該行2024年末不良率2.84%，而全國城商行平均不良貸款率為 1.76%，同時該行還有高達5.8%的關注類貸款。

這還沒完，該行逾期貸款佔比高達13.6%，其中逾期90天以上貸款佔比9%。根據《商業銀行金融資產風險分類辦法》，本金、利息或收益逾期超過90天的金融資產至少歸為次級類。

次級類，也就是不良資產的範疇。如果嚴格按照監管標準，那麼該行的不良率……

2、

即便是這種情況0.05倍PB合理嗎？

打個不太恰當的比方：把該行那些逾期和不良貸款打包出售可能都沒0.05這麼低的折扣。

做一個極端假設，不考慮各種因素，將該行逾期貸款全部視為無法收回的不良貸款，即500億+的不良貸款，與其淨資產做一個簡單的加減法，該行還剩100多億元淨資產。

但截至5月7日收盤，該行市值約合人民幣僅30億元左右。

該行會出現這種極端假設的情況嗎？大概率不會，在其逾期貸款中，抵質押貸款佔比超過50%，資產拍賣總能回點血。

而且，雖然很差，但該行的資產質量還是在好轉的。

近五年，該行不論是逾期率還是不良率，雖然這其中可能有貸款餘額升高的影響。同時，該行的撥備覆蓋率則是從2020年133.26%上升至202.59%。

此外，該行的確有一些向好趨勢。

3、

不可否認，該行是有歷史包袱的。

在2019年地方國資接手了6家民營企業手中的股權，48.18% 的股份均歸地方國資所有，截至2024年末，該行國有法人持股已經提高到62.63%。

而在2020年，該行不良率大幅上升至2.97%，在年報中該行時任董事長致辭中提及“加大不良資產清收處置力度，處置規模創歷史新高，做實資產質量分類，主動加大撥備計提力度。”

故而，不排除國資接手後，採用了主動暴露風險的策略。

此處，説句略帶偏見的話：民營企業作為大股東的商業銀行，是真的神奇，比如前幾年某破產銀行和某大曾為第一大股東的銀行。所以國資入主，是該行的一個長期利好。

國資入主後的幾年裏，該行的高層發生了一些變化，2021年履任12年的董事長離職，2022年行長和副董事長兼董秘辭職，現任行長加入。

加入前，現任行長在宇宙行工作了近20年，2024 年 11 月，被選舉為該行董事長人選。

從股東到掌舵人，該行算是完成了一次浴火，至於歷史包袱，只能讓時間一點點抹平。

但無論如何，5分錢買1元淨資產，這事都有點過於鬼畜了。

一句題外話，2019年地方國資花了近150億元，受讓了該行28.49%的股份。

最後，你知道這家銀行是誰了嗎？

注：本文不構成投資建議。