滬上阿姨成功登陸港交所，新茶飲賽道再添資本勁旅_風聞

2025年5月8日，國內現製茶飲連鎖品牌滬上阿姨（股票代碼：02589.HK）正式在港交所主板掛牌上市，成為繼古茗、蜜雪冰城與霸王茶姬之後又一家成功登陸資本市場的現製茶飲企業，為新茶飲行業注入新的資本活力。

上市首日，滬上阿姨股價表現強勁，開盤即大漲68.49%，報190.6港元，市值一度突破200億港元，最終以168.2港元/股收盤，總市值達176.34億港元，為資本市場交出了一份亮眼的“成績單”。

資本熱捧，超額認購創紀錄

此次滬上阿姨上市受到資本市場高度關注與熱烈追捧。在上市前的公開招股階段，機構投資者與散户認購熱情高漲，國際配售部分獲得2.57倍超額認購，孖展申購金額超940億港元，創年內港股新股申購紀錄。

而公開發售部分更是獲得3616.83倍超額認購，僅次於蜜雪集團5200倍的認購倍數，成為新茶飲股票中認購倍數第二高的企業。這一數據充分反映出市場對滬上阿姨未來發展前景的高度認可與信心。

滬上阿姨此次引入了盈峯控股及華寶股份作為基石投資者，合計鎖定28.42%的發售股份。盈峯控股由美的集團創始人何享健之子何劍鋒全資持有，華寶股份則為滬上阿姨爆爆珠供應商華寶香精全資子公司，兩大投資者的加入為滬上阿姨的上市提供了堅實的資本支持與產業協同保障。

品牌崛起，差異化策略制勝

滬上阿姨自2013年創立以來，憑藉獨特的品牌定位與差異化競爭策略，在新茶飲市場迅速崛起。品牌以“中價+下沉”為核心策略，聚焦二線及以下城市市場，精準切入下沉市場消費需求，避開與頭部品牌在一線城市的激烈競爭，走出了一條差異化發展道路。

在產品端，滬上阿姨早期靠五穀茶飲起家，以血糯米、紅豆、燕麥等剛需食材為特色，打造出“料多實在”的差異化產品形象。

隨着市場變化，品牌果斷轉型，2019年推出“芝士葡萄”“楊枝甘露”等鮮果茶，主打“新鮮水果現切現做”，將重心從“五穀管飽”轉向“清爽解渴”。目前，鮮果茶銷量佔比從20%漲至45%，成為新的業績增長點。

在品牌端，滬上阿姨早期以“上海阿婆”形象吸引消費者，後通過升級logo、門店裝修與口號，將品牌從“土氣”轉變為“摩登東方茶”，既保留“東方、傳統”的健康屬性，又用“摩登”包裝甩掉土味，讓縣城消費者覺得“喝這個不丟面，發朋友圈還挺有格調”。

多元佈局，構建品牌護城河

滬上阿姨旗下擁有滬上阿姨、滬咖和輕享版三大品牌，構建了差異化品牌矩陣。

其中，滬上阿姨是主要品牌，聚焦現製茶飲市場；滬咖作為“店中店”模式，在滬上阿姨門店內開設，主打6.6-13.9元的平價咖啡，與奶茶形成時間互補，加盟商用一家店的租金賺兩份錢。

而輕享版則專攻縣級市場，10萬元即可開店，產品價格在2-12元，比主品牌更下沉，主打“薄利多銷，量大管飽”，與蜜雪冰城正面競爭。

在供應鏈端，滬上阿姨通過規模集採降低成本，提升盈利能力。例如，血糯米採購價能壓到市場價的70%，冷鏈物流成本比同行低15%。加盟商看似交了加盟費，但後續每月都要從總部進貨，總部靠規模集採賺差價，穩賺不賠。

在營銷端，滬上阿姨通過與《蛋仔派對》聯名、在抖音搞“血糯米奶茶DIY”挑戰賽、開設“Lab店”等方式，將奶茶店變成“打卡地標”，吸引Z世代拍照發小紅書，把奶茶店變成“社交貨幣”的兑換場所。

上市賦能，開啓發展新徵程

滬上阿姨此次IPO募資將用於數字化升級、產品研發、供應鏈強化等方面。在數字化升級方面，公司將通過大數據分析精準預測市場需求，優化庫存佈局，降低物流成本，提高商品週轉效率。

在產品研發方面，將持續推出符合年輕消費者口味偏好的新品，保持品牌競爭力；在供應鏈強化方面，將進一步優化採購流程，降低採購成本，提升供應鏈穩定性。

同時，滬上阿姨計劃在深耕現有市場的同時，將業務擴展至三線及以下城市，進一步擴大市場份額。截至2024年底，滬上阿姨門店數量達9176家，其中50.4%位於三線及以下城市，憑藉“中價+下沉”策略，其門店規模已躍居中國現製茶飲行業第四。滬上阿姨將發揮差異化品牌策略、強大供應鏈體系和下沉市場滲透能力的優勢，為消費者提供新鮮且極具性價比的現制飲品。

滬上阿姨的成功上市，不僅是對品牌自身實力的認可，也體現出消費市場對本土茶飲品牌的信心與期待。未來，滬上阿姨有望在全球茶飲市場的新格局下，實現更高質量的發展，為更多國家和地區的消費者帶來美好的現制飲品體驗。