零食圈三國殺!鳴鳴很忙、溜溜果園、三隻松鼠誰能C位出道?_風聞
大力商业评论-45分钟前

文 | 大力財經
作者 | 魏力
在零食江湖,一場火藥味十足的上市爭奪戰正火熱上演!鳴鳴很忙、溜溜果園、三隻松鼠這些零食界的“明星選手”,紛紛開啓了自己的資本闖關之旅。
有人想拿下“量販零食第一股”的金字招牌,有人執着二次衝擊資本市場,還有人野心勃勃瞄準“A + H”兩地上市。這場堪比零食界“選秀”的大戲,究竟誰能突出重圍?咱們一起來扒一扒!
近年來,零食市場簡直是“風口上的香餑餑”,消費者“買買買”的熱情一路高漲,也給這些品牌提供了絕佳的發展機遇。不過,想要在資本市場站穩腳跟,可不是件容易事兒。接下來,就帶大家看看這幾位“種子選手”的實力究竟如何!
鳴鳴很忙:雙品牌“合體”,要當量販零食界“頂流”
2023年11月,零食很忙和趙一鳴零食突然宣佈“聯姻”,搖身一變成為鳴鳴很忙,直接坐上中國最大休閒食品飲料連鎖零售商的寶座。這兩家品牌一個創立於2017年,一個起步於2019年,合併後玩起了雙品牌運營的新花樣。就好比兩個武功高手合練一門絕學,既保留了各自的“武功秘籍”,又能整合資源,發揮出“1 + 1 > 2”的效果,這波操作屬實666!

2025年4月28日,鳴鳴很忙正式向港交所遞交上市申請,目標相當明確——拿下“量販零食第一股”的稱號!為啥選港交所?這裏可是全球知名的融資大平台,影響力槓槓的。鳴鳴很忙顯然是想借助這股東風,把品牌影響力擴散到全球,同時用融來的錢加速開店、拓展業務,野心可不小!
截至2024年12月31日,鳴鳴很忙的門店數量直接“爆表”,達到14394家,全國28個省份、所有線級城市都有它的身影,而且將近6成門店開在縣城和鄉鎮,妥妥的下沉市場“王者”!2024年門店零售額高達555億元,交易單數超16億,會員總數1.2億,會員購買人數1.03億,年復購率75%。這麼龐大的“粉絲”基礎和超高的復購率,想不成功都難!
看似風光無限的拓店神話背後,量販零食行業的深層危機正在顯現。以散裝、白牌商品為主的經營模式,導致產品同質化嚴重,消費者忠誠度極低。這迫使企業陷入無休止的拓店競賽和價格戰泥潭。
鳴鳴很忙的 “三免政策”(0 加盟費、0 管理費、0 培訓費)和七大補貼機制,本質上是用真金白銀換取加盟商綁定。但這種 “燒錢換市場” 的策略能持續多久?當補貼成為經營常態,規模效應能否對沖成本壓力?一旦補貼退坡,加盟商是否會大量流失?這些問題如同達摩克利斯之劍,懸在鳴鳴很忙頭頂。
更嚴峻的是,行業競爭已進入白熱化階段。萬辰集團加速反攻,零食有名、愛零食等新勢力也在瘋狂拓店。當整個賽道都在比拼誰更能 “燒錢” 時,這場資本遊戲的終點究竟在哪裏?
溜溜果園:梅果零食“扛把子”的二次逆襲
溜溜果園作為溜溜梅的“孃家”,在果類零食界那可是響噹噹的“扛把子”,尤其是梅乾零食,不少人一提到梅製品,第一個想到的就是它。而且人家還不斷推陳出新,搞出了梅凍等創新產品,產品線越來越豐富,妥妥的“專業户”!
溜溜果園衝擊港交所IPO,已經是它的“二次闖關”了。早在2019年,它就曾試過A股上市,可惜主動撤回了申請。但這品牌骨子裏就透着一股不服輸的勁兒,休整過後又重新出發。畢竟上市成功就能拿到大把資金,對品牌發展太重要了,這波堅持值得點贊!
從2022 - 2024年,溜溜果園的營收和淨利潤一路“開掛”,營收分別為11.74億元、13.22億元、16.16億元,淨利潤分別為0.68億元、0.99億元、1.48億元,毛利率還穩穩保持在35% - 36%。這樣穩定又亮眼的成績單,就是它衝擊資本市場最硬氣的“底氣”!

然而,這份看似光鮮的 “成績單” 背後,溜溜果園的上市之路並非一帆風順。首先,雖然營收和利潤穩步增長,但整體規模與行業頭部企業相比仍有差距。在資本市場,規模往往與估值直接掛鈎,溜溜果園能否在港交所獲得理想估值,仍是未知數。
其次,溜溜果園的產品過於依賴梅類製品,儘管推出了梅凍等新品,但梅製品在營收中仍佔據較大比重。一旦原材料價格大幅波動,或是消費者口味發生變化,對單一品類的過度依賴可能導致業績波動。此前就有不少食品企業因產品結構單一,在市場環境變化時陷入困境。
再者,溜溜果園此前 A 股上市申請撤回的經歷,難免讓投資者心生疑慮。儘管企業重新整裝出發,但港交所對企業的合規性、信息披露要求更為嚴格,溜溜果園能否徹底解決此前存在的問題,打消投資者顧慮,也將成為上市路上的一大挑戰。
同時,果類零食市場競爭愈發激烈,不僅有傳統零食巨頭跨界佈局,還有新興品牌不斷湧入。溜溜果園能否在競爭中持續保持產品創新和品牌競爭力,在上市後吸引更多投資者關注,還需打一個大大的問號。
上市是機遇,更是挑戰。溜溜果園這第二次向資本市場的衝鋒,究竟是續寫輝煌,還是重蹈覆轍?
三隻松鼠:“全品類+全渠道”的野心家
三隻松鼠可是A股的“老熟人”了,2019年7月就成功上市。人家走的是“全品類 + 全渠道”路線,堅果是“當家花旦”,打造了每日堅果、夏威夷果等20多款年銷售額過億的“爆款”,同時還不斷拓展其他零食品類,線上線下全渠道覆蓋,堪稱零食界的“全能選手”!
最近,三隻松鼠又放大招,提交了上市申請書,目標直指“A + H”兩地上市。這想法太“豪橫”了!香港作為國際金融中心,在這上市能大大提升品牌國際影響力,拓寬融資渠道,三隻松鼠顯然是想借助這波操作,加速自己的國際化進程,野心都快溢出屏幕了!
2022 - 2024年,三隻松鼠的營收和淨利潤也是一路“狂飆”,營收分別為72.93億元、71.15億元、106.22億元,淨利潤分別為1.29億元、2.20億元、4.08億元。這麼亮眼的業績,為它衝擊“A + H”兩地上市打下了堅實基礎,妥妥的“優等生”!

三隻松鼠的 “A+H” 上市之路並非一片坦途。一方面,雖然營收和利潤整體上揚,但細看數據,2023 年營收甚至出現了短暫下滑,暴露出業績增長的不穩定性。一旦市場環境變化,比如原材料價格大幅波動、消費需求突然轉向,這種不穩定的增長態勢,很可能影響投資者信心。
另一方面,“全品類 + 全渠道” 模式看似全面,實則暗藏風險。隨着品類不斷擴張,供應鏈管理難度直線上升,稍有不慎就會出現品控問題。此前三隻松鼠就曾因產品質量問題陷入輿論風波,這對品牌口碑造成不小的傷害。在競爭激烈的港股市場,投資者對企業品牌管理和風險把控能力要求極高,稍有差池,就可能影響上市進程和估值。
再者,三隻松鼠加速國際化的野心雖大,但面臨的挑戰同樣巨大。海外市場與國內差異顯著,從消費習慣、口味偏好到渠道規則、營銷模式都截然不同。三隻松鼠在國內積累的經驗能否 “水土不服”?在海外市場的投入短期內難以見到回報。
結語:上市不是終點,而是新的“戰場”
鳴鳴很忙、溜溜果園、三隻松鼠的上市之路,就像一場激烈的“零食圈選秀”,各有各的“殺手鐧”。鳴鳴很忙靠規模優勢搶“第一股”,溜溜果園憑藉專業積累二次衝刺,三隻松鼠則野心勃勃想玩轉“A + H”兩地上市。
不過話説回來,上市可不是“躺贏”的通行證,而是新的“戰場”。對鳴鳴很忙來説,上市後得好好琢磨怎麼用資本優化供應鏈、提升門店運營,同時保持親民形象;溜溜果園要藉着上市東風,加大創新力度,守住果類零食“霸主”地位;三隻松鼠在衝擊“A + H”兩地上市過程中,還得平衡好國內外市場,應對各種競爭壓力。
大力財經認為:未來,它們如何在資本助力下破局升級,又將如何改寫行業格局,值得所有人期待。相信這場競爭不僅會推動零食行業不斷革新,也將持續為消費者帶來更多美味與驚喜。
這場零食界的上市大戰,最終誰能C位出道,咱們拭目以待!不管結果如何,它們的拼搏和創新,都給零食行業注入了新活力,也讓咱們消費者有了更多美味零食可以選擇,這波不虧!