美容護理持續活躍背後，“顏值經濟”萬億市場向全產業鏈轉型_風聞

近期，A股美容護理概念板塊表現活躍，成為市場結構性行情中的亮點。5月13日，美容護理板塊延續震盪走高態勢，拉芳家化漲停，水羊股份、芭薇股份、珀萊雅、潤本股份等多隻個股跟漲。

此前，該板塊已於5月9日創下近兩年新高，當日登康口腔漲停，錦波生物漲幅超9%，丸美生物漲超8%，貝泰妮、芭薇股份等個股漲幅均超5%，板塊整體漲幅近2%。

分析認為，美容護理板塊的活躍與“顏值經濟”的興起密切相關。消費者對功效護膚品、國潮彩妝及家居香氛的需求持續增長，推動醫美、化妝品等細分領域擴容。東海證券研報指出，國貨品牌市佔率有望持續提升，行業競爭格局或生變。

市場人士表示，短期內需關注618電商大促表現，若龍頭企業拳頭產品銷量超預期，板塊行情或延續。中長期看，在提振消費和國產替代提速的大環境下，美容護理板塊龍頭個股業績觸底反轉概率較大，建議結合基本面擇優佈局。

我國美容護理行業步入發展快車道

近年來，國家相繼出台《醫療美容服務管理辦法》《化妝品監督管理條例》等政策，推動行業規範化發展。政策紅利疊加居民人均可支配收入提升，美容護理需求持續擴容。數據顯示，2024年我國化妝品類零售額同比增長8.47%，遠超社會消費品零售總額增速。

消費羣體呈現年輕化趨勢，90後、00後成為主力軍。男性美容市場增速顯著，2024年消費規模達680億元，同比增長28%。三四線城市市場增速連續三年超過一二線城市，下沉市場成為新增長極。

醫療美容細分領域增長迅猛，2024年市場規模突破3500億元，近五年複合增長率達24.5%。其中，輕醫美項目以低門檻、短恢復期、風險可控等優勢，佔據非手術類項目62%的市場份額。注射類項目（如玻尿酸、肉毒素）復購率超60%，光電類項目（如熱瑪吉、Fotona4D）年增速達35%。

護膚領域，抗衰老、功效型產品需求激增。2024年抗衰老消費規模突破1200億元，佔整體市場的34%。生物科技的應用推動產品升級，如華熙生物的透明質酸技術使產品功效提升50%，愛美客的“全降解少女針”術後腫脹率降低至傳統產品的1/3。

行業上游，生物材料研發與設備製造取得突破。華熙生物、昊海生科等企業佔據全球透明質酸原料市場40%以上份額，國產激光設備市場份額從2019年的18%提升至2024年的35%。中游服務機構加速連鎖化，全國連鎖美容院品牌市場份額達38%，醫美機構合規化率提升至68%。

國貨品牌通過技術創新與營銷創新強勢崛起。珀萊雅、薇諾娜等品牌在2024年天貓雙11中躋身快消品牌GMV前20名。樊文花等面部護理連鎖品牌通過“產品+服務+科技”模式，全國門店突破6000家，覆蓋400餘個城市。

電商平台與社交電商成為美容護理產品的主要銷售渠道。2024年線上美容產品銷售額佔總零售額的54%，抖音電商、快手小店等平台GMV增速連續三年超100%。美團直播等本地生活直播模式興起，麗人行業日均直播場次近2000場，直播訂單核銷率超80%。

數字化還推動行業服務升級。AI皮膚檢測、個性化護膚方案推薦等技術廣泛應用，預計2025年市場規模將達220億元。樊文花聯合科研機構推出精萃保濕系列新品，結合AI智能膚質檢測，實現“分膚護理—門店調理—居家鞏固”全週期管理。

行業將向精準化、智能化、健康化方向升級。基因檢測指導護膚、微生物組護膚等創新概念逐步落地，內服美容產品（如膠原蛋白飲）與運動美容結合服務迎來爆發式增長。預計到2025年，我國美容護理市場規模將達1.8萬億元，抗衰老、功效型護膚品等細分領域增速將超整體市場水平。

儘管行業面臨技術轉化週期長、合規醫師缺口等挑戰，但隨着政策支持、消費升級與科技創新的持續推動，美容護理行業有望成為拉動內需、推動產業升級的重要力量。

“顏值經濟”市場突破3.2萬億元

在消費升級與科技迭代的雙重驅動下，顏值經濟正成為拉動內需、推動產業升級的重要引擎。

據QuestMobile數據顯示，2024年中國顏值經濟市場規模已達3.21萬億元，涵蓋美容護膚、醫美、健身、時尚穿搭等多個領域，企業存量規模突破2563萬家，年註冊量達612.28萬家，行業生態持續擴容。

顏值經濟的核心消費羣體呈現年輕化趨勢。數據顯示，顏控人羣規模達2.53億，其中24歲以下用户佔比26.9%，35歲以下用户超半數。

值得注意的是，男性顏值市場增速顯著，2024年男士護膚、美妝廣告主數量同比增長82.8%和77.8%，健身領域運動興趣用户超1.63億，同比增長12.5%。從“他經濟”的崛起可見，男性對顏值的關注已從基礎護膚延伸至抗衰老、塑形等高端需求。

輕醫美市場成為顏值經濟的核心增長極。2024年中國輕醫美市場規模突破1200億元，非手術類項目佔比達62%，“午餐美容”概念深入人心。

以玻尿酸、肉毒素為代表的注射類項目復購率超60%，光電類項目（如熱瑪吉、Fotona4D）年增速達35%。技術革新方面，AI面部分析、VR效果模擬等技術已成醫美機構標配，數字化諮詢使客户轉化率提升40%以上。

與此同時，科技美顏工具普及率飆升。頭部拍攝美化工具用户日活佔比達70%-80%，智能美容儀、家用脱毛儀等輕量化產品銷量年增超200%。歐萊雅推出的AI智能護膚系統，通過光譜分析即時生成護膚方案，用户復購率提升35%。

顏值經濟正從單一產品向全產業鏈生態轉型。在化妝品領域，護膚類產品佔比65%，彩妝類年增速25%，個人護理用品市場規模突破300億元。生物科技的應用成為行業趨勢，如華熙生物的透明質酸技術使產品功效提升50%，愛美客的“全降解少女針”術後腫脹率降低至傳統產品的1/3。

醫美產業鏈上游產品廠商毛利率達70%-90%，中游機構淨利率約15%-25%。國產替代進程加速，國產玻尿酸品牌市場份額從2020年的32%提升至2024年的58%，光電設備領域國產廠商佔比達35%。

中研普華預測，到2025年中國顏值經濟市場規模將突破3.5萬億元，輕醫美、綠色化妝品、智能美容設備將成為三大增長極。隨着基因檢測定製方案、幹細胞技術、3D生物打印等前沿技術的商業化，顏值經濟將進一步向精準化、個性化、智能化升級。