洋河股份2024：身處調整之年，慢即是快_風聞

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2025-05-14

來源 | 伯虎財經（bohuFN）

作者 | 林恩

2024年，白酒行業深陷調整期，白酒上市公司業績普遍“失速”，虧損的虧損，下滑的下滑。

在這一背景下，白酒企業也迎來了調整期。4月28日，洋河股份發佈2024年財報及2025年一季報。報告顯示，去年洋河股份實現營業收入288.76億元，歸屬母公司淨利潤66.73億元；今年一季度，實現營收110.66億元，歸母淨利潤36.37億元。

仍顯韌性的業績背後，是洋河股份主動降速、積極調整的階段性成果，也是其日後有力迴歸的實力證明。

01 短期承壓，但結構韌性明顯

和大多數白酒企業一樣，洋河股份過去一年的財報數據不算出色，但透過數據，可以看到品牌強勢的發展韌性。這份韌性，是洋河股份穿越週期、砥礪前行的堅實底氣。

收入與利潤方面，儘管短期業績承壓，但洋河股份的毛利率仍維持在70%以上，這説明中高端產品結構對利潤起到有力支撐。

2024年，以夢之藍、蘇酒、天之藍、海之藍等系列為代表的中高檔酒產品實現營收243.17億元，佔酒類總收入86%、總營收約84%，持續強化業績韌性。

區域分佈上，2024年洋河股份省內市場營收佔比較2023年的44.3%提升至45.1%，在江蘇“白酒之都”的大本營優勢進一步強化，可見洋河股份省內基本盤穩定性增強。

產品結構上，中高檔酒營收佔比86.1%，普通酒佔比13.9%。其中，普通酒營收同比僅微降0.5%，可見大眾市場的韌性。

在投資者回報方面，洋河股份擬向全體股東每10股派發23.17元，疊加中期已實施的35.1億元分紅，全年分紅總額達70億元，分紅率104.90%。Wind數據顯示，洋河股份自上市以來累計現金分紅約528.5億元，若包含此次年報分紅，總額將達563.4億元。

側面可以看到，洋河股份的現金流充裕，短期業績下滑不影響長期價值，向外界傳遞出長期穩健發展的信號。

2024年是洋河股份的調整之年，財報指出，“報告期內，白酒行業進入存量競爭階段，市場競爭更加白熱化，公司主力產品集中的中端和次高端價位段承壓較大，本着科學發展和可持續發展的原則，公司積極調整經營策略，應對外部環境的變化和發展中存在的問題。”

在業內人士看來，洋河股份的降速並非被動降速，而是主動降速以重塑和夯實增長底盤，尋求換擋增速之道。

02 積極蓄力，助力長期增長

主動降速的這一年，洋河股份在產品、渠道、產能等方面精準發力，通過諸多舉措取得積極成果。這些成果，也進一步彰顯了洋河股份的韌性與潛力。

**產品上，洋河股份實現高端化與年輕化雙線突破。**一方面，推出“夢之藍手工班”年份酒，成為行業首個獲得“中國酒業協會”授權、由第三方認證機構“方圓集團”權威認證的高端年份酒，填補千元價格帶空白；另一方面，升級第七代海之藍、推出高線光瓶酒及微分子系列，覆蓋200-500元主流價格帶與年輕消費羣體。

這種“高端樹品牌、中端穩基本、大眾拓增量”的產品矩陣，既順應“喝少喝好”的消費趨勢，也為不同層級市場提供精準供給。

**渠道端，洋河股份從“廣度覆蓋”向“深度運營”發展，**通過精準佈局實現渠道網絡優化。江蘇省內市場深化組織架構調整，新增39家經銷商強化渠道密度；省外市場加速全國化進程，新增38家經銷商拓展戰略區域，全國經銷商總量同比淨增77家。

同時，洋河股份致力於構建“廠商共同體”新生態，優化經銷商結構，保障渠道穩定性。通過開瓶掃碼紅包、會員積分體系、場景化促銷活動等精準營銷手段，洋河股份也大幅提升了終端動銷效率。

**產能與儲能上，目前洋河股份擁有吉尼斯世界紀錄認證的“最大白酒窖池羣”。**依託16萬噸年產能、70萬噸原酒儲量、23萬噸高端陶壇儲酒量以及7萬口窖池的稀缺資源，洋河股份構建起“老窖池、老工藝、老酒”的品質護城河。在行業產能收縮週期，這種“產能+儲能”雙優勢將轉化為未來高端產品的核心競爭力。

這一系列“慢功夫”背後，是洋河股份對行業週期的深刻洞察：**在存量競爭時代，短期業績讓位於長期價值。**一系列舉措，持續彰顯洋河韌性，也將為未來騰飛做好蓄力。

03 慢下來，是為了更有力的迴歸

當下，白酒行業呈現兩大關鍵變化。

一是行業產量連續下降，存量競爭加劇。國家統計局數據顯示，2024年，全國規模以上企業累計白酒產量414.5萬千升，同比下降1.8%。

二是白酒消費已進入“消費理性+價格理性”的雙理性時代，消費者理性飲酒、理性消費、喝少喝好的飲酒消費觀已經形成。同時，隨着國民健康意識的不斷增強，消費者更加註重健康安全和產品質量，偏好選擇口感舒適、品質優良的產品。

未來白酒行業馬太效應將進一步加劇。換言之，在白酒行業整體放緩的背景下，行業競爭格局正在加快重塑，市場份額進一步向優勢產業、優勢企業和優勢品牌集中。

作為國內白酒行業前五強企業，洋河股份在自然環境、品質工藝、品牌建設、營銷網絡等方面優勢明顯，已經形成獨有的核心競爭力。

在GYBrand全球品牌研究院發佈的“2024年度中國最具價值品牌500強”研究報告中，洋河股份以909.79億元的品牌價值排名中國白酒行業第三；在世界知名品牌價值研究機構Brand Finance發佈的“2024年全球最具價值酒類品牌榜單”中，洋河股份以63億美元品牌價值排名全球第五。

從洋河股份2025年的發展戰略，可以進一步看到這家酒企更注重“謀長遠、築根基”，真正順應白酒行業的價值發展邏輯。

近日，在投資者電話交流會議上，洋河股份表示，2025年，洋河將堅持“四個聚焦”，即“聚焦主導品牌、聚焦中端和次高端主價格帶，聚焦省內市場和省外高地市場、聚焦白酒主營業務”，採取“六大舉措”，開啓深度轉型。

洋河將重點採取“六大舉措”進行主動調整，包括品牌煥新賦能、產品優化提質、主導產品控量穩價、穩固聚力重點市場、強化消費者培育、深化渠道拓展。

“六大舉措”既包含品牌價值的向上突破，又涵蓋渠道體系的向下紮根，更暗含消費者關係的立體重構。多維度的戰略佈局，有利於洋河全方位釋放品牌勢能，同時也進一步契合當下的消費趨勢，為穿越週期做足價值積累。

洋河股份在財報中提到，“2025年公司將立足長遠，強化品質表達和口碑引領，構建以消費者運營為核心的品牌體系，積蓄品牌勢能；全面聚焦主導產品和重點市場，進一步夯實市場基礎，推動企業健康可持續發展。”

白酒是與時間做朋友的產業，不爭當下分秒，更看長久潛力。當下的洋河股份，真正做到了慢是為了未來更有力的快。

主動降速背後，洋河股份已完成了從“規模導向”到“價值導向”的關鍵轉身。其通過產品結構優化、渠道數字化和產能儲備夯實基礎，為企業打下了更穩固的根基。隨着消費回暖，洋河股份有望在下一輪行業上行中釋放增長潛力。值得一提的是，洋河股份的主動調整，也將為行業提供值得借鑑的轉型範本，拓寬中國白酒的想象空間。