巨無霸母基金要來了_風聞

翹首以待。

投資界-解碼LP獲悉，5月14日七部門聯合印發《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》（簡稱“《政策舉措》”），其中重點提及——設立“國家創業投資引導基金”，將促進科技型企業成長作為重要方向，培育發展戰略性新興產業特別是未來產業。

至此，這個備受關注的“航母級”引導基金即將誕生。

這被視為今年最大創投活水。此前國家發展改革委主任鄭柵潔在全國兩會經濟主題記者會上透露，國家正在推動設立國家創業投資引導基金——聚焦人工智能、量子科技、氫能儲能等前沿領域，吸引帶動地方、社會資本近1萬億元，基金存續期達到20年。

1萬億元

設立“航母級”引導基金

具體來看，《政策舉措》由科技部、中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、國家發展改革委、財政部、國務院國資委七部門聯合印發，從創業投資、銀行信貸、資本市場、科技保險、債券發行等八大方面推出了15項科技金融舉措。

投資界梳理了第二部分“發揮創業投資支持科技創新生力軍作用”，針對性呈現股權投資市場最為關注的幾個方面——

首先是設立**“國家創業投資引導基金”**。《政策舉措》提到，發揮國家創業投資引導基金支持科技創新的重要作用，將促進科技型企業成長作為重要方向，培育發展戰略性新興產業特別是未來產業，推動重大科技成果向現實生產力轉化，加快實現高水平科技自立自強，培育發展新質生產力。

而在VC/PE最為關注的募資上，《政策舉措》也鼓勵拓寬創業投資資金來源，細化了五個方向的募資渠道，包括：

1）將**金融資產投資公司（AIC）**股權投資試點範圍擴大到18個城市所在省份，支持保險資金參與金融資產投資公司股權投資試點；

2）支持創業投資機構、產業投資機構發債融資，拓寬直接融資渠道；

3）鼓勵社保基金會在自身業務範圍和風險防控要求下開展股權基金投資，支持科技創新；

4）優化管理機制，支持保險資金按市場化原則參與創業投資，推進保險資金長期投資改革試點；

5）引導理財公司、信託公司等依法依規參與創業投資。

還有最近引發廣泛討論的新舉措——科創債。除了在投資機構募資方面提到“支持創業投資機構、產業投資機構發債融資”，後文還專門提及將健全債券市場服務科技創新的支持機制。

其中，着重提出建立債券市場“科技板”，包括推動科技創新公司債券高質量發展，將優質企業科創債納入基準做市品種，引導推動投資者加大科創債投資。

此外《政策舉措》再次提出，優化國有創業投資考核評價機制。

其中包括健全符合創業投資行業特點和發展規律的國有資本出資、考核、容錯和退出的政策機制，對國資創業投資機構按照整個基金生命週期進行考核；引導國有資本成為支持創業投資的長期資本、耐心資本；帶動地方國有資本和其他行業國有資本參照執行。

最後是退出方面：

包括評估北京、上海、廣東等區域性股權市場私募股權基金份額轉讓試點成效，進一步優化份額轉讓業務流程和定價機制；開展私募股權創投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過户的方式向投資者進行分配；以及鼓勵發展私募股權二級市場基金（S基金）等。

募資曙光

長久以來，募資問題一直縈繞在VC/PE心頭。一級市場始終期待着長期、穩定、優質的資金來源。

清科研究中心最新數據顯示，2025年一季度我國股權投資市場共有992只基金完成新一輪募集，募集金額為3470.84億元人民幣，數量及規模同比降幅均為2.9%，較2024年全年降幅（43.0%、20.8%）有所收窄。

其中在政府引導基金、地方國資平台、AIC、險資等出資人的活躍支持下，規模在10-50億元的基金募集數量及金額明顯增長。這也進一步體現出從去年下半年至今的回暖趨勢。

一週前，中國人民銀行、中國證監會聯合發佈關於支持發行科技創新債券有關事宜的公告——具有豐富投資經驗、出色管理業績、優秀管理團隊的股權投資機構，可發行科技創新債券，募集資金用於私募股權投資基金的設立、擴募等。

這被業內視為創投機構募資的新路徑。東方富海董事長、創始合夥人陳瑋向投資界表示，從技術層面來看，創設科技創新債券是將債權資本導入科技創新領域的一種創新途徑，在全球金融創新領域都具有借鑑價值。

隨後，24家股權投資機構註冊發行科技創新債券，預計總體規模達155億元。其中，元禾控股、魯信創投、金合盛等14家機構公告發行，預計發行規模60億元；君聯資本、啓明創投、東方富海、毅達資本、金雨茂物、泰達科投、中科創星等10家機構進入註冊通道。

嶄新募資窗口正在徐徐打開。