季度利潤大漲22%，騰訊嚐到了AI的甜頭_風聞

　　左手遊戲，右手廣告，騰訊交出了一份靚麗的業績。

　　今年一季度，騰訊收入達到 1800 億元，同比增長了 12.9% 。因為遊戲和廣告業務屬於邊際成本極低的互聯網業務，多一個人充值/多一個廣告基本沒什麼成本，所以增加的收入大部分都轉化成了利潤。

　　體現到財報上，騰訊一季度的營業成本僅增長 5.15%，所以毛利潤增長了 20%。再扣掉經營費用以及其他非經營支出和所得税等項目，騰訊一季度經調整利潤達到 613 億元，同比增長 22% 。

　　下面我們來詳細分析騰訊各業務板塊的經營情況。

　　騰訊的收入主要有三塊：

　　增值服務，包括遊戲充值和音頻視頻 vip 會員等；

　　營銷服務，也就是廣告；

　　金融科技和企業服務，包括微信支付、理財，雲計算，騰訊會議等等。

　　先説金融科技和企業服務，一季度這部分收入達到 549 億元，同比增長 5%，增速不是很高。財報中解釋收入增長是來自消費貸款服務及理財服務的收入貢獻增加，以及支付服務及雲服務效益的提高。此外，電話會議中，騰訊管理層提到，公司目前對於高端芯片的使用優先級是先將 AI 賦能公司內部的各項業務，而不是像阿里雲那樣對外產生收入，所以金融科技和企業服務的收入增速較低是可以理解的。

　　那麼，AI 賦能公司內部各項業務的成效如何呢？答案是非常好。

　　本季度騰訊的廣告收入達到 318 億元，同比增長了 20%。財報中騰訊將增長歸功於 AI 的使用。

　　首先，AI 通過精準的內容推薦，可以延長用户停留時長，這會間接增加廣告曝光——比如刷 10 個視頻插播 1 個廣告，那麼通過推薦算法讓用户多刷到 10 個愛看的視頻，又能增加 1 次廣告曝光。

　　其次，通過使用 AI 模型，分析用户行為（ 瀏覽記錄、用户興趣、社交數據等 ）並構建高精度用户畫像，可以提供轉化率更高的廣告。

　　零售業有個廣為流傳的案例是：父親們週五下班後經常到超市去買嬰兒尿布，而他們中有 30%～40% 的人同時也會為自己買一些啤酒，所以啤酒與尿布一起擺放可雙雙提高銷量。該案例不一定是真的，但 AI 提高廣告轉化率的原理是類似的。

　　此外，騰訊管理層提到，“在廣告技術方面，騰訊升級了廣告平台，增強了生成式人工智能功能，例如廣告生成和視頻編輯工具，以加速廣告素材的創作（ 視頻的點擊率會比靜態圖片高 ）；推出了虛擬數字人解決方案，以方便內容創作者和商家開展直播活動。”

　　同時，AI 還可以通過自動化廣告競價、預算分配和廣告位選擇等繁瑣的任務，提高轉化率和投資回報率。

　　對於 AI 對廣告的提升效果，電話會中騰訊管理層給出了直接的數字：“ 當前 AI 對廣告收入的核心貢獻可量化為廣告點擊率（ CTR ）的提升——歷史數據顯示橫幅廣告平均點擊率約 0.1%，信息流廣告約 1.0%，而藉助 AI 優化，部分廣告位的點擊率已可提升至 3.0% 區間。”

　　幾天前，騰訊剛成立了電商產品部，負責微信生態中交易模式的探索。 

　　長期來看，如果騰訊能在微信生態內構建更強大的交易體系（ 比如微信小店等 ），形成 “ 曝光-轉化-復購 ” 的交易閉環，廣告主的投放意願和單次點擊價值都將持續提升。

　　而在遊戲方面，AI 同樣也有所助力。

　　在大型多人在線競技遊戲（ 騰訊主體遊戲收入 ）中，騰訊認為 AI 是推動長期增長的驅動因素之一，並給出了一些實際應用。

　　新手引導方面 ：通過 AI 陪練降低新手入門門檻；

　　反作弊系統方面：即時監測異常行為，維護公平競技環境；

　　玩家伴遊方面：AI 角色動態適配玩家水平，提升留存率。

　　在劇情類遊戲中，AI 也可以幫助遊戲工作室更快地創作內容，逐漸實現一定程度的用户生成內容。

　　今年一季度，騰訊國內遊戲收入達到 429 億元，同比增長 24% 。主要是旗艦遊戲《 王者榮耀 》和《 和平精英 》的業績增長，以及近期發行遊戲《 地下城與勇士 》手遊和《 三角洲行動 》的貢獻。

　　《 王者榮耀 》作為一款 2015 年發佈的遊戲，依然保持長青狀態，本季度收入創出新紀錄，得益於蛇年主題服裝和促銷活動，增加了遊戲內購買的玩家比例。

　　《 和平精英 》（ 2019 年發佈 ）的平均 DAU 和總收入也有所增長，因為推出了新的唐代主題地圖（ 榮都 ）和皮膚等等。

　　其他幾款遊戲也表現不俗。九年前發佈的《 穿越火線手遊 》也創下了總收入新高。

　　發行不到兩年的《 無畏契約 》（ Valorant 中國版 ），第一季度平均日活躍用户（ DAU ）收入同比增長逾一倍，已成為中國網吧玩家人數第二多的遊戲，僅次於《 英雄聯盟 》。

　　新遊戲中，《 三角洲行動 》在 4 月份的 PC 和移動端用户規模創下新高，達到 1200 萬的峯值日活躍用户（ DAU ）。《 三角洲行動 》目前已成為全行業日活躍用户第六多的熱門移動遊戲，也是近三年來全行業發行的日活躍用户最高的新遊戲。

　　可以説，在遊戲長線運營這個領域，如果騰訊自稱第二，沒有人敢稱第一。

　　從國內遊戲整體市場看，據中國音數協遊戲工委發佈的《 2024 年中國遊戲產業報告 》，2024 年，中國國內遊戲市場實際銷售收入 3257.83 億元人民幣，同比增長 7.53%，再創新高。遊戲用户規模 6.74 億人，同比增長 0.94%，同樣是歷史新高。

　　今年一季度，國內遊戲市場收入 857.04 億元，同比繼續增長 17.99% 。

　　作為行業老大，騰訊的遊戲業務繼續增長是可以預期的。

　　國際遊戲方面，騰訊一季度收入 166 億元，同比增長 23% 。主要得益於《 荒野亂鬥 》、《 皇室戰爭 》和《 絕地求生手遊 》等遊戲的增長。

　　在中國以外地區，《 三角洲行動 》的 PC 版本去年 12 月上線，並於今年 5 月在 Steam 平台上創下了最高同時在線人數紀錄。自 4 月 21 日上線以來，《 三角洲行動 》手遊版已成為國際市場下載量第二大的手遊。

　　目前國際遊戲的收入只有 166 億元，接近國內遊戲收入 429 億元的 40%。海外遊戲玩家羣體規模更高，人均消費能力更強，通過自研與持續收購海外優質遊戲工作室，中長期來看，騰訊的國際遊戲收入達到甚至超過國內遊戲收入，是大概率事件。

　　兩年前，在騰訊 2023 年股東大會上，騰訊 CEO 馬化騰回應有關 ChatGPT 和 AI 相關的提問時表示，AI 是幾百年不遇的、類似發明電的工業革命一樣的機遇。

　　這句話的含金量，還在持續上升。