彭博社：特朗普可能將對華30%關税延續至2025年底_風聞

特朗普對中國商品徵收的關税，已成為今年全球經濟與金融市場面臨的最大不確定因素之一。最新調查顯示，即便當前中美正在進行接觸和談判，高達30%的關税水平仍可能持續至2025年底，這將對中國出口構成持續且深遠的影響。

據彭博社本週三至週四對22位分析師和投資者所做的調查，彭博經濟研究部門的模型預測：在當前90天關税“休戰期”結束後，美國對中國商品的新一輪關税預計將維持在30%左右。這一水平雖然低於此前的歷史高位，但依然足以在中期內抹去中國對美出口的70%。

調查結果還顯示，外界普遍不看好中美在短期內就關税問題達成實質性協議。另據另一項預測，受關税預期影響，中國4月份工業產出增長可能放緩，官方數據將在下週一公佈。

分析師和投資者認為，美國對中國30%的關税可能持續到年底。

彭博社的調查顯示，人們對未來的預期更加分化

DNB銀行經濟學家陳凱莉（Kelly Chen）指出：“我們認為，中美最終可能只會達成一些表面性的、淺層次的協議。”她表示，在2026年美國中期選舉之前，雙方在結構性問題上的立場不太可能發生實質性變化，留給談判取得突破的時間並不充裕。

此次調查還反映出，對未來關税走向的看法出現分歧：有7位受訪者認為關税將在未來6個月內低於30%，另有6人則預測將進一步上調。若中美最終達成全面貿易協議，調查中值預測關税可能降至20%左右。而特朗普第一任期內所實施的平均12%關税，則被多數分析師認為將繼續保留，因若貿然取消，恐引發其核心支持者不滿。

特朗普對華關税政策的走向，是今年主導全球市場情緒的關鍵因素之一。在關税和中國自身刺激政策尚不明朗的雙重壓力下，市場人士認為中國資產在年底前或將維持震盪格局。

在匯率方面，17位受訪者的預測中值顯示，到2025年底，人民幣匯率預計將穩定在7.2兑1美元附近。當前市場對人民幣貶值的預期有所降温，因外界普遍認為監管機構將控制資本流動，避免劇烈的外匯波動。

阿伯丁投資（Aberdeen Investments）新興市場高級經濟學家羅伯特·吉胡利（Robert Gilhooly）表示：“即便關税利好消息出現，也會限制政策進一步寬鬆的空間。隨着經濟放緩跡象加劇，我們認為政府最終可能會容忍一定程度的人民幣貶值。”

在股市方面，受訪者預計滬深300指數年底前或將小幅上漲，年終目標位為4000點，較本週四收盤水平上漲約2%。為規避關税而提前發運的出口訂單或將暫時提振企業盈利，技術進步和經濟結構調整也可能對市場形成支撐。

在債券市場方面，中國10年期國債收益率預計將維持在1.7%左右，與當前水平變化不大。市場對於短期內出台更多寬鬆政策的預期正在減弱，從而限制了收益率的下行空間。

預計將於下週一公佈的官方數據顯示，4月中國工業產出同比增長或為5.9%，較3月的7.7%有所放緩；出口增速同步下降，工廠活動整體走弱。

關税影響下中國工業產出放緩

調查顯示，4月份零售銷售增長可能保持強勁

零售方面，調查顯示4月消費依舊保持較強動能，社會消費品零售總額預計同比增長6%，略高於3月水平。固定資產投資增速或持穩在4.3%，略有回升。

值得注意的是，多位受訪者在回答關税前景時表示，基於特朗普政策風格的高度不確定性，任何預測都應保持謹慎。EFG資產管理公司經濟學家山姆·喬希姆（Sam Jochim）指出：“特朗普第一任期的政策反覆已為我們敲響警鐘——即便達成協議，也未必能長久維持。目前美國貿易政策的不確定性仍然非常高。”