從日內瓦“休戰”到全球博弈：中美經濟關係的變與不變_風聞

**Club 提要：**近期，中美在日內瓦達成的90天“關税休戰協議”，為緊張的雙邊經貿關係帶來了一絲緩和。但這僅僅是一場戰術性喘息，美國對華全面經濟遏制的戰略並未發生根本改變，尤其是在科技領域，競爭呈現出愈演愈烈的態勢。

**回溯西方政治經濟思想的發展脈絡可以發現，**加徵關税不止是“保護主義”的工具，更有着深厚的“道德優越論”和“財政國家”的敍事傳統，這也意味着“特朗普們”隨時可能捲土重來，掀起新一輪貿易攻勢。

從美國國內經濟狀況來看，其內生經濟增長動能正面臨結構性制約。即便重振製造業，也難以帶來包容性增長，無法有效就業困境與貧富分化等深層次問題。同時，美國曾經“傲視全球”的資本市場也不再能有效配置風險，轉而專注更保守的債務擴表，成為少數利益集團純粹的尋租工具。

反觀中國，企業全球化進程正穩步崛起。汽車、家電、手機和紡織等“傳統的”大型鏈主企業，在全球市場中持續拓展份額；新興的互聯網巨頭，不僅在資本運作上長袖善舞，還大力投入雲計算等基礎設施建設，努力躋身東南亞、中東和拉美數字生態的主導地位；而在細分消費領域，一批“生而全球”的品牌不斷湧現，它們在國際市場上輕裝上陣，沒有沉重的“中國標籤”負擔，發展勢頭迅猛。

面對國內經濟增長的瓶頸，美國不得不向外尋求新的發展動力。在此背景下，海灣富國成為了美國更為重要的盟友**，並持續加強與特朗普家族的利益捆綁，有效提升國際地位。**沙特、阿聯酋和卡塔爾等國不僅贏得了更大的戰略籌碼，也為自身的工業化發展創造了新的機遇，有望在一定程度上超越傳統的石油美元體系。

中國在與美國的經貿博弈中，**始終堅守“不跪”的立場，這一態度產生了積極且廣泛的影響。**歐盟開始重新評估跨大西洋談判節奏，試圖爭取更多主動空間；拉美與東南亞國家則在對華合作中獲得實質性機遇，逐步從“中轉站”轉向“新興目的地”，共建多極化跨太平洋貿易格局；而特朗普政府在“關税創收”受挫後，也被迫向中東國家出售原本高度敏感的技術產品，以彌補其戰略失衡。

這是北京對話新欄目“多極視角”的第19篇內容。我們聚焦當前國際政治經濟的重要議題，梳理最新的域外報告和深入分析，旨在幫助讀者迅速掌握“第一手”信息和研究資料。

“多極視角”將以相關國家和地區的本土視角，選取不限於“主流”英文媒體和智庫的評論和資訊，還包含“小語種”報道和研究，以期展現一個更加多元和真實的全球圖景。

如下內容僅代表原作者觀點，供讀者參考。

一、無可奈何的“經濟持久戰”，中美如何破局？

**“儘管美國製造業產出持續增長，但製造業就業卻沒有增長，因為機械化和其他因素提高了人均產出。貿易同樣限制了美國和其他發達經濟體的製造業就業，因為低收入國家在使用半熟練勞動力的製造業活動方面具有比較優勢。****發達國家更有可能保留涉及專業化任務的製造業崗位，但由於這些崗位需要熟練勞動力，因此推廣這些崗位的政策會產生擴大收入不平等的負面效應。**儘管產業政策可能對某些工人和特定的美國州有所幫助，但它們不太可能使美國工人整體受益。”

來源：Behind the Curve: Can Manufacturing Still Provide Inclusive Growth? Columbia University Press 2025

一、“無可奈何”的海外擴張與經濟持久戰

（一）日內瓦“90天休戰”談判背後：美國維持對華長期經濟遏制戰略

2025年5月12日中美在瑞士日內瓦舉行談判，達成了一項為期90天的臨時關税休戰協議，**但這並未實質性緩解美方對華貿易與投資的全面限制。**所有2025年4月2日之前實施的關税措施依舊保留，包括“301條款”關税、“232條款”鋼鋁關税，以及以打擊芬太尼為由設立的20%額外關税，對低價值貨物實行的“321條款”限制，也給跨境電商等中小出口商帶來不小壓力。

在非關税措施方面，特朗普政府保留了對中國新疆地區的進口限制；此外，美國貿易委員會對多種中間品和高科技產品發起232和337調查，試圖通過行政命令禁止其進入美國市場；國會也正推動新的立法，簡化各項調查流程，並進一步擴大其適用範圍。更為關鍵的是，美國對華高科技出口管制力度不減，由產品清單控制轉向“技術全鏈追蹤”與“使用地限制”。特朗普政府醖釀撤銷拜登時期的“AI擴散規則”，轉而推動對先進芯片實施“國家許可機制”，通過“芯片安全法”對高端AI芯片實施出口後的追蹤監管。

投資限制方面，美方對向中國敏感領域進行投資的審查也在加強。根據2025年1月生效的“對外投資規則”，美國企業在進行與人工智能、量子技術、半導體等相關的對華投資時，需事先申報或完全禁止。同時，美國外資審查委員會（CFIUS）也加大對中國在美投資的審查力度，涉及航空航天、AI、半導體等多個戰略領域。部分地方政府如得克薩斯州和佛羅里達州已推動立法，限制持中國護照人士購置土地**，投資壁壘逐步下沉至地方層級。**

特朗普政府依然未放棄對中國經濟的“複合式遏制”戰略：涵蓋關税、出口管制、投資審查、法律訴訟等多維手段。雖然談判釋放短期妥協信號，但在中長期內對華科技、金融、資本和人才的全面封鎖從未放鬆。

在此背景下，**高科技行業依然是受衝擊最嚴重的領域。**英偉達被迫縮減高端AI芯片對華出口，並設計性能“閹割版”以規避限制；華為在芯片與通信設備領域持續遭受出口禁令打壓；電動車、電池回收、稀土磁材等新興產業鏈受到原材料與技術環節的多重封鎖。在地理層面，美國西海岸港口及美墨邊境成為監管重點區域，與之對應的，中國沿海出口大省也在應對外需下滑的同時，加速向“友岸國家”進行產能轉移，全球產業鏈格局重塑依然在進行中。

來源：北京對話“洞察”系列活動；SmartTrade；Barron’s；Hunton Andrews Kurth LLP；ITIF；CSIS；Hinrich Foundation；Houston Chronicle；Reuters

（二）全球（非美）市場爆發、鏈主企業領跑：“生而全球”的中企穩步推進出海事業

2025年中國企業出海正經歷結構性升級，非美國市場崛起、傳統產業擴張、互聯網平台滲透與新興品牌突圍交織，展現出強大韌性。

**在全球的非美國市場，中國企業投資呈現多點開花。**2025年一季度，中國對“一帶一路”國家非金融類直接投資達88.7億美元，同比增長15.6% ，新籤合同額也增長16.3%。高端製造業也在加強在東南亞的擴張，長電科技、日聯科技相繼在當地佈局封測產能；騰訊雲斥資1.5億美元在沙特建設中東首座數據中心，為區域數字化基建注入動力。新能源領域在中東和歐洲市場實現突破，汽車產業表現亮眼，比亞迪4月在歐洲14國售出11123輛汽車，遠超特斯拉的6253輛，德國、英國等核心市場銷量同比激增120%和654%。

**“傳統”鏈主企業持續深化全球化佈局。**汽車行業，比亞迪改寫歐洲新能源市場格局；寧德時代匈牙利工廠規劃年產100GWh，其歐洲工廠總產能已達50GWh，穩定供應特斯拉、寶馬等車企。家電領域，海信電視在日本市場佔有率突破50%，小米手機出貨量躋身日本前五，計劃年內開設5-10家線下門店。紡織鞋服方面，安踏加速美國市場拓展，李寧全球排名升至運動品牌第十，海外營收佔比穩步提升，供應鏈也加快全球佈局。

**互聯網平台的全球化影響力不斷擴大。**電商巨頭SHEIN 2025年上半年營收達180億美元，獨立站月活突破1.2億，憑藉3.7天的極致供應鏈響應速度搶佔市場。社交媒體賽道，TikTok在美國外用户規模持續攀升，2025年初全球月活達15.8億、日活7億，年度收入達230億美元，短視頻帶動銷售額佔比58%。雲計算領域，華為雲在菲律賓上線三可用區公有云，服務300多家本地客户；騰訊雲海外客户超1萬家，國際業務連續三年兩位數增長。

**大量“生而全球”的新興消費品牌成為細分“冠軍”。**米哈遊《原神》全球收入超50億美元；Insta360運動相機連續六年市佔率全球第一，2024年前三季度營收39.54億元，同比增長48.16%；安克創新2025年一季度營收59.93億元，海外營收佔比超97%。九號公司電動滑板車全球市佔率超35%，極米科技在日本、東南亞投影儀市場領先。這些品牌通過KOL營銷、本地化運營淡化中國標籤，以產品實力和技術創新為核心，例如創想三維借海外社媒實現北美銷量增長300%。

儘管地緣政治帶來挑戰，但政策紅利與技術升級仍是長期驅動力。“一帶一路”深化基礎設施合作，中國近期同與拉美五國達成免籤協議；互聯網巨頭通過資本控制和雲計算基礎設施在中東、東南亞打下基礎，引領當地數字生態；新興企業通過全球產業鏈重構、技術研發投入，正在從“產品出海”邁向“價值出海”。 

來源：Bloomberg；Caixin Global；SCMP

（三）美國徹底失去內生經濟增長動力？

目前看來，特朗普政府的“百日維新”似乎已黯然退場，下一步工作重心轉向更務實的全球“撈金”。如今，美國經濟已基本失去內生增長動力，實體經濟轉型困境與金融體系資源錯配成為結構性弊病。

製造業的結構性衰退是發展的必然結果。全球範圍內，製造業就業份額遵循倒U型曲線規律，美國亦不例外。這一趨勢由技術變革、需求轉移和生產率差異共同驅動：1960-2007年製造業全要素生產率持續提升，單位產出勞動力需求下降；**各收入羣體商品消費支出份額減少，服務業必然大發展；****與此同時，製造業投資轉向軟件等無形資產，崗位偏向“高技能”人才。**事實上，2000-2010年期間所謂“中國衝擊”僅導致不到100萬製造業崗位流失，佔同期美國總降幅的17%——國內需求放緩與生產率進步才是主因。

區域發展也進一步失衡：“陽光州”借半導體、電動汽車等新興產業保持就業增長；而“鐵鏽帶”陷入停滯，進一步抑制整體消費潛力。畢竟，製造業曾作為低學歷工人進入中產階級通道，但已因技術升級而提高了就業門檻。若受教育人口結構不變，這一趨勢是不可逆的；即便政策成功新增崗位，也更偏向高技能羣體。彼得森國際經濟研究所（PIIE）等機構多年數據跟蹤顯示，現代製造業只能部分支撐大學生、男性就業。

金融體系的資源錯配則從另一個維度抑制增長動力：**美國金融業投資偏好從股權轉向債務，形成資本循環的“內部遊戲”。****年金市場中，退休儲蓄通過人壽保險合同流向私人信貸，再以利差收益反哺保險賠付，資本配置偏離實體經濟創新。**例如，私人信貸市場快速擴張，銀行在槓桿貸款市場份額從70%降至不足25%，資金更多用於中小企業債務和私人股權交易，而非初創企業。同時，固定繳款養老金計劃成為主流，2016年參與者超8000萬，推動目標日期基金等被動投資崛起，貝萊德等大型資管公司管理近50%總資產，資本流向低風險標準化資產，高風險創新領域融資受限。  

監管調整與市場波動是重要驅動原因。2008年金融危機後，嚴格的資本監管迫使銀行減少對中小企業的貸款，私人信貸乘虛而入，**但資金多用於債務重組而非技術創新。**股價持續走高，個人投資者更加追逐年金等穩定收益產品，2023年其銷售額達3854億美元，資本在金融體系內空轉，尋租性質已超過資產配置功能。

這種轉變帶來多重隱患：大型資管公司與高淨值羣體可受益於金融套利，而普通勞動者缺乏財富增長機會；新興企業通過IPO等股權融資更困難，只能用實物或其他技術資產作為抵押，技術創新缺乏資金滋養，跨越式發展受阻；資管巨頭崛起取代銀行成為風險集中點，如阿波羅全球管理公司超50%資產來自保險資金，單一環節危機可能引發連鎖反應。

來源：Behind the Curve: Can Manufacturing Still Provide Inclusive Growth? (Columbia University Press 2025) By Robert Z Lawrence; From Investment to Savings: When Finance Feeds on Itself (from American Affairs 2025 Spring)

（四）“特朗普們”的動員基礎：西方關税與生俱來的“道德優越感”

在西方思想傳統中，關税的起源並非保護主義，而是深深植根於道德觀念、意識形態和財政安排。事實上，“自給自主”更具道德優越性，所謂“自由貿易”長期並不是西方思想主流，僅僅被視為工具。古希臘和古羅馬時期，關税是國家收入的重要來源；早期歐洲重商主義者更主張通過關税積累財富，以增強國家實力、保障主權，這被視為對國家集體福祉的道義擔當。近現代以來，各國徵收高額關税限制製成品進口，旨在保護本國工業、保障就業，併為戰爭與外交儲備財政資源。

亞當·斯密在《國富論》中批評重商主義，強調自由貿易能帶來更高效率和消費者福利，但他在《道德情操論》中也指出，制度安排應體現公平與共情，以保障社會正義。因此，他並非完全反對在特定情境下對自由貿易進行限制，而是**主張制度的倫理基礎應服務於整體福祉。****美國開國元勳漢密爾頓在《製造業報告》中提出，美國作為新興國家，需要通過適度的進口關税獲取財政收入、減輕債務負擔，並扶持國內製造業。**他強調，這不僅是財政手段，更是保障國家穩定與繁榮的道德路徑。

德國經濟學家李斯特發展了這一思路，提出“國家生產力體系”理論。他認為，自由貿易並非普遍真理，落後國家應通過關税政策保護“幼稚工業”，以實現自主發展。這種發展主義關税觀強調國家責任和長遠戰略，是一種具有民族主義色彩的道德經濟觀。20世紀，凱恩斯主義者主張，面對失業和經濟危機，國家有責任通過包括關税在內的政策手段穩定經濟。此類觀點將關税定位為政府幹預的正當形式，而非市場扭曲。如今美國的關税政策仍是這一傳統的延續，主打國家安全和貿易公平的雙重“道德主張”。

然而，世界貿易組織警告，若濫用基於安全理由的關税，將削弱多邊規則體系，導致貿易萎縮。對此，新的區域合作機制不斷湧現，如《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）、《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》（CPTPP）等，凸顯出信任、互惠與供應鏈安全的新邏輯。此外，關税繼續被賦予更多道德意義，包括對碳排放、勞工權益與環境標準的調節功能。從碳邊境税到“公平貿易”倡議，這一趨勢預示着全球貿易將更加強調價值共識與可持續性，而非單一的效率邏輯。

參考資料：Alexander Hamilton’s Final Version of the Report on the Subject of Manufactures；The Theory of Moral Sentiments；Wealth of Nations；Das Nationale System der Politischen Ökonomie；National Self-Sufficiency

二、中國“不跪”立場的全球影響

在與美國達成為期90天的“關税休戰”一天後，中國正採取行動以制衡特朗普總統的貿易戰。對於拉美等新興經濟體領導人而言，中國這個世界第二大經濟體定位已被視為可靠的貿易與發展夥伴，這與特朗普加徵關税等政策帶來的不確定性形成鮮明對比**；來源：AP News**

（一）超越“石油美元”：美國-海灣貿易新模式

近期，特朗普高調出訪中東海灣國家，行程釋放出“多贏”信號，尤其聚焦石油美元的再利用，以及美海灣關係的深度重構。特朗普此行對外宣稱達成了“數萬億美元的合作協議”，但經分析，具有實際執行意義的承諾約7300億美元，集中在航空、防務、人工智能、能源和基礎設施等領域，美國許多過去的“非賣品”也被納入其中。這些協議多以諒解備忘錄形式呈現，雖不具法律約束力，但也反映出海灣國家推動本國工業轉型的努力，比如發展半導體、小型模塊化核電站和智能電網等技術，以降低對油氣經濟的依賴。

對美國而言，**“關税創收”短暫失利只能拓展其他盈利渠道，尤其是中國的強硬姿態幫助其他國家爭取到更大談判空間。****中短期來看，隨着傳統盟友加強“去風險”，美元在全球金融體系中將更加依賴大規模海灣資本流入。**海灣國家通過購買美債、投資美國基礎設施和高科技產業，繼續為美國緩解財政赤字壓力提供支持。沙特、卡塔爾和阿聯酋分別承諾投資約6000億、5000億和2000億美元，部分資金將用於購買美國政府債券，部分流入關鍵產業項目。這不僅有助於維持低利率環境，還增強了美元資產在全球的吸引力。

值得注意的是，**此次訪問進一步加深特朗普家族與海灣王室的私人關係。**馬斯克、奧特曼、黃仁勳等科技企業家也隨團出訪，並與海灣資本達成多項商業合作。特朗普及其家族通過房地產項目、技術基金，甚至私人飛機贈與等方式，加強該地區的“利益綁定”。此類私人交往所形成的長期承諾，必將對未來美國的中東政策走向產生深遠影響，推動雙方更廣泛的經貿往來。

從地緣政治角度看，此舉引發了多方關注。以色列對未被納入核心會談表示不滿，擔心美國對海灣國家軍事支持的增加，會削弱美以傳統安全同盟的地位。伊朗對特朗普在敍利亞制裁問題上的鬆動和温和表態表示謹慎歡迎，也擔心在該地區被進一步孤立，這或為重啓核談判創造空間。此外，海灣國家通過與美國更深“利益綁定”，也顯著增加了對華各類談判的籌碼。

來源：FT；Arab Business Insight；CNN；CFR；Al jazeera；عين ليبيا；Middle East Eye；Arab News

（二）“不跪”信號收到：中美談判成功為歐盟打樣

中美貿易談判**成果為歐盟提供了重要示範，表明即便面對全球最強大的經濟體，只要立場堅定、準備充分、談判策略得當，就能夠促使對方作出讓步。**這使得歐盟在應對美國施壓時，更有底氣採取強硬立場。與以往一味求穩不同，布魯塞爾如今明確表示，歐盟不會接受倉促達成的協議，而是致力於推動全面、平衡且符合歐洲自身利益的解決方案。

有消息指出，德國政府內部正在討論與歐盟其他成員國協調，對美國可能延續的汽車及高科技產品關税進行有針對性的反制，強調要用行動回應美國的單邊主義傾向。另外，巴黎與柏林之間已開始商討暫停部分對美投資的可能性，以此作為談判籌碼，這在過去的跨大西洋關係極為少見。同時，也有觀點關注到歐盟對美英小型貿易協議的密切研究，擔心其可能成為削弱歐盟標準的新模式。

歐盟當前最核心的訴求，是恢復一個穩定、以規則為基礎的貿易關係框架。歐盟並非尋求激化衝突，而是希望美國撤銷對鋼鋁產品及汽車的額外關税，並在數字服務税、食品安全等關鍵領域尊重歐盟的主權和標準。有歐洲商界人士認為，雖然日內瓦的“停火協議”令人鼓舞，但真正的可預測性還需要建立在持久的制度框架上，尤其是面對電動汽車、半導體、服務業等新興產業領域。

此外，在歐盟內部也存在擔憂的聲音。許多媒體和智庫依然“站在美國立場”為歐盟支招：歐洲的長期經常賬户順差是不可持續，歐盟應做出單方面讓步順勢緩和跨大西洋關係，例如推動歐元貶值、淡化對美國科技企業的監管、推遲徵收數字税等。與此同時，儘管中國近期向歐盟伸出橄欖枝，但中歐之間的結構性分歧仍然深刻，難以實現真正意義上的戰略協作：對中美競爭格局的顧慮、市場準入不平等、國家補貼政策以及所謂“人權”議題，始終是中歐深化合作的障礙。

還有觀點提醒，除非歐盟內部就“去風險化”戰略達成共識，即在不過度疏遠中國的前提下完成供應鏈多元化，否則歐盟在中美之間的戰略迴旋空間將日益收窄。日內瓦談判雖然為歐盟注入信心，但其要在全球博弈中真正維護自身利益，仍需更堅定的內部團結與長期的政策定力。

來源：Die Welt；Le Monde；Institut Montaigne；Europa Press；Cadena SER；Poder360；Correio da Manhã；Politico；SWI swissinfo；SWP

（三）拉美與東南亞穩健增長，跨太平洋貿易“多極化”進行時

在全球貿易風雲變幻的當下，跨太平洋貿易格局正經歷着深刻轉變。面對外部壓力，中國積極調整貿易策略，加速與東南亞、拉美國家構建更靈活多元的合作關係。這些地區不再侷限於貿易中轉站的角色，而是逐步發展為中國產業鏈的延伸、關鍵原材料供應地與新興消費市場，在全球貿易體系中的戰略地位愈發重要。

貿易流向的轉變尤為顯著。此前，中美貿易摩擦促使大量中資企業將產能轉移至越南、馬來西亞、泰國等東南亞國家，有效規避高額關税。數據顯示，2024年上半年中國對東盟出口份額首次超越歐美。拉美地區也呈現類似態勢，墨西哥、巴西成為中國新能源車和家電的重要出口市場，2024年中國對巴西電動車出口額較前一年翻倍，達31億美元。中國企業還通過在當地設廠、搭建銷售網絡，深度融入當地產業生態。

儘管5月12日日內瓦中美貿易談判達成90天臨時關税緩和協議，但這並未消除區域內國家對貿易不確定性的擔憂。東南亞和拉美當地****評論指出，短期談判難以解決大國競爭帶來的根本問題，只有推進區域內緊密經貿協定，構建多邊公平機制，才能實現長期穩定發展。

**與此同時，這些新興消費市場的崛起為中國企業帶來新機遇。**東盟超6.8億人口的龐大市場活力十足，2024年地區平均GDP增速達4.5%，中國產品備受青睞。在拉美，阿根廷、智利等國中產階層不斷壯大，對新能源汽車、智能手機等中國商品需求激增。2025年第一季度，某南美國家註冊的中國品牌電動車數量同比翻倍。金融領域，中巴本幣互換協議也為雙邊貿易築牢資金基礎。

**在原材料與農產品供應層面，中國與東南亞、拉美國家的聯繫愈發緊密。**大豆、鐵礦石等重要物資進口來源正從美國、澳大利亞轉向巴西、阿根廷及東南亞地區，2024年中國簽訂240萬噸巴西大豆長期採購合同便是例證。此外，中國對東南亞橡膠、棕櫚油和電子元器件的進口量也持續上升，2024年一季度中國與東盟貿易額達3000億美元，同比增長8.5%。

如今，**跨太平洋貿易已從傳統的美中雙邊主導，演變為以中國、東盟、拉美等區域為支點的多中心格局。**越來越多國家呼籲建立更公平、利於發展中國家的全球貿易體系。值得關注的是，中國在拉美地區的基礎設施、農業科技和數字化投資，正成為當地可持續發展的重要動力。未來，南南合作、區域貿易安排與多邊發展機制有望重塑全球貿易新格局。

來源：Valor Econômico；Diálogo Americas；El Espectador；El País；El Comercio；The Jakarta Post；Salem Radio Network News；The Star；Asia Society