山東富豪IPO敲鐘了，威高血淨市值200億_風聞

上交所鑼聲傳出。

投資界-天天IPO獲悉，今日（5月19日），山東威高血液淨化製品股份有限公司（簡稱“威高血淨”）正式登陸上交所主板。發行價為26.50元/股，開盤漲88.64%，市值一度超過200億元。

上市前夕，威高血淨開放唯一一輪融資，除了華興新經濟基金、招銀國際等外界熟悉的投資機構外，還出現了鮮少露面的晨壹投資劉曉丹的身影。

而深究下來，威高血淨是威高集團旗下子公司，身後創始人陳學利的故事頗為傳奇——始於山東威海農村，早年從輸液器組裝起家，一步步崛起為國內一次性醫療器械龍頭，至今坐擁四家上市公司。

73歲，他又IPO敲鐘

市值200億

陳學利，1951年出生于山東威海農村。23歲那年，他成為當地的村黨支部書記，一干就是14年。後調任威海田村鎮福利院，擔任黨支部書記兼院長。

轉折出現在1988年，陳學利去蘇州出差，偶然發現飯店服務員在組裝一次性輸液器，意識到商機近在眼前。回來後陳學利決心創業，從鎮上借來2.5萬元成立國營山東威海醫療器械廠一分廠，次年更名為威海醫用高分子製品總廠，也是威高集團的前身。

2004年，威高集團核心子公司威高股份在港交所上市，陳學利收穫了第一家上市公司。上市後，威高集團開始瞄準高值醫療耗材領域，並逐漸向骨科、血透、介入等高耗材醫療器械轉型。

也是這一年，威高集團旗下專注血液淨化領域的威高血淨成立。簡單來説，血液淨化是人們日常理解的“透析”“血透”，這是ESRD （終末期腎病）的療法。對患者而言是剛性的醫療需求，每週約需進行2—3次血透，單次血透的費用在300-600元不等，透析也被認為是一塊市場足夠大的蛋糕。

中國ESRD患者基數龐大，數據顯示2023 年，我國患者人數達到412.59 萬人，佔到全球患者人數的37.0%。預計至2030 年接受血液透析患者數量將達到332.93萬人。

血液透析器如同“人工腎”，負責過濾血液中的毒素，內裏有着數以千計的中空纖維膜。十多年前，全球僅有少數幾家外資企業掌握了中空纖維膜核心技術。

經過多年持續研發，威高血淨攻克了中空纖維膜的核心製備工藝，並掌握了納米級側壁孔結構測定、大型紡絲線設計等關鍵技術，使透析器在清除率、超濾係數等關鍵性能指標上達到國際先進水平。

2009年，中國首個血液透析器自主品牌——威高“聚碸膜”透析器正式發佈上市，打破國外廠家在這一領域的壟斷地位。

威高血淨被視為“中國血透之王”。根據弗若斯特沙利文資料，2022年，威高血淨在國內血液透析器、血液透析管路領域分別佔據市場份額32.5%、32.8%，均位列全行業第一。招股書顯示，公司產品覆蓋全國超過6000家醫院、透析中心等醫療機構。

今天威高血淨在上交所鳴鑼，73歲的陳學利迎來了又一家上市公司。

中國血透之王

華興、劉曉丹投出一個IPO

招股書顯示，威高血淨專注於血液淨化領域的支柱產業。重點圍繞血液透析和腹膜透析領域，輔以透析配套產品的銷售。主要產品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機以及腹膜透析液，是國內產品線最為豐富的血液淨化醫用製品廠商之一。

業績來看，2022年至2024年，威高血淨營業收入分別為34.26億元、35.32億元和36.04億元，歸母淨利潤分別為3.15億元、4.42億元和4.49億元。其中，血液透析器佔營收比例超過50%，報告期內銷售收入分別為 17.47億元、18.34億元和18.38億元。

威高血淨的背後，集結了一眾知名VC/PE。

2022年3月，華興資本旗下新經濟基金作為領投方，信金資本、晨壹投資、陽光人壽、江西濟民可信醫藥產業投資、弘暉基金等股東合計出資6.25億元，認購新增註冊資本 2025.47萬元。此外，上述股東還受讓了威高集團持有的威高血淨2302.63萬股股份，作價同樣為6.25億元。

同年4月，建銀國際、東方證券資本、山東國資委旗下的薔薇輝石也加入股東方陣營。

其中，令人驚喜的是投資方出現了“併購女王”劉曉丹的身影。晨壹投資通過嘉興晨壹以432.8萬註冊資本，持股1.17%。而嘉興晨壹由北京晨壹併購基金和晨壹紅啓共同持股，晨壹紅啓背後的最終受益人為劉曉丹。

這是劉曉丹在晨壹投資斬獲的第三個IPO，此前被投企業華蘭疫苗、中創新航在2022年成功上市。

華興資本與威高集團頗有淵源。在威高血淨進行唯一一次公開融資前，華興投資銀行事業部曾在2021年作為獨家財務顧問為威高系另一企業——威高介入其進行了高達數十億人民幣的融資，華興新經濟基金亦是其投資方之一。

值得注意的是，此輪融資正是典型的Pre-IPO，也是公司上市前唯一一輪融資。威高血淨曾於2022年6月向港交所遞交招股書，卻無功而返。後又轉戰A股，終於在上交所成功敲鑼。

上市前，威高集團的創始人陳學利通過威高集團、威高股份和威海凱德合計控制威高血淨83.70%的股份，系威高血淨的實際控制人。

華興新經濟基金合夥人辛耀州表示：“自2022年投資威高血淨以來，我們見證了公司在技術突破、市場拓展及成本優化上的卓越表現。此次A股上市是威高系及威高血淨髮展的重要里程碑，將為中國高端醫療製造崛起注入強勁動力。”

山東大佬

坐擁4家上市公司

這是陳學利收穫的第四個上市公司。

早在2004年，威高股份作為國內一次性醫用耗材的龍頭企業成功登陸港股，輸液器、注射器等多種產品市佔率達到80%以上。2024年，公司實現營收130.9億元，歸母淨利潤為20.7億元，如今最新市值超過270億港元。

這是一個開始。2015年，威高集團旗下威高骨科就向港交所提交上市申請。不過這一計劃很快流產。經過幾番“借殼失敗”的波折，2021年6月，威高骨科成功在科創板上市，目前市值約為100億元。

作為威高集團旗下的支柱產業之一，威高骨科在整體骨科植入醫療器械領域市場份額位居國產廠商第一、全行業第五。

版圖還在繼續擴張。2018年，威高集團收購A股上市公司華東數控部分股權，成為其第一大股東。華東數控前身是前身威海機牀廠，主要研發、生產製造大型數控機牀及關鍵功能部件轉型。

如今，隨着威高血淨成功上市，“威高系”四家上市公司總市值近600億元。“進入全球醫療器械50強，世界500強。”已邁入古稀之年的陳學利，曾立下心願——威高未來要衝刺世界醫療器械行業之首。

一家企業的發展史，隱藏着城市的變遷。

多年前，威海市決心着力培育十條優勢產業鏈，將新醫藥及醫療器械放在首位，出台《支持醫藥醫療器械產業高質量發展政策》。早在2015年，威海就打造了以威高集團為龍頭的高新區醫療器械產業園區，集中力量招引上下游企業。

聚鏈成勢，產業立柱。截至今年初，園區集聚醫療器械生產及配套企業200餘家，在全球15大細分市場中11個領域保持領先，100多種產品打破國外壟斷，產業規模、技術水平、品牌價值均處於國內領先地位，全市醫藥與醫療器械產業鏈規上企業數量達到74家。

目之所及，“醫字號”成為山東威海產業的一張王牌。一個城市的優勢產業，身後凝聚着產業鏈上賴以生存的中小企業和無數個就業機會。

如此一幕，正是中國城市之間產業比拼戰的生動寫照。