AI救不了閲文，二次元也許可以_風聞

文源 | 源Sight

作者 | 周藝

5月19日，閲文集團因被恒生科技指數“踢”出了羣，股價下跌了近8%。

雖然有不少人認為，閲文的價值更多體現在內容文化屬性而非科技屬性，但閲文本身或許不這麼理解。

2023年的財報中，閲文的前任董事會主席James Gordon Mitchell就提到，“閲文集團是一家建立於尖端技術且善用該等技術的內容創作公司。”

AI技術一直是閲文的重點關注方向，其中以網文業務與AI的結合最為緊密，從網文大模型“閲文妙筆”對創作的賦能到AI翻譯對出海業務的拓展，閲文不願意資本市場對其的印象僅僅停留在“IP”的文化屬性上。

然而，這次被剔除出恆科指數似乎代表了港股市場對其AI標籤的“認可”程度。這意味着，閲文的前路，恐怕還是得靠IP領域的“爆款”來拯救。

01

AI不是遮羞布

完美的想象是：“AI為AI賦能，IP為AI提供場景”，而殘酷的現實是：AI只能作為效率提升的工具，商業化落地難以實現，IP運營需要高投入，回報卻不穩定。

2023年6月，閲文成立智能與平台研發事業部，與內容生態、影視事業和企業發展組成了四大事業部，CEO侯曉楠發文稱：“閲文的中長期業務藍圖是升級AIGC賦能原創的多模態多品類內容平台。”

之後不久，閲文便推出了行業首個網文大模型“閲文妙筆”以及應用“作家助手妙筆版”；緊接着在10月份，同樣深耕網文業務的中文在線也發佈了自己的AI大模型“中文逍遙”；2024年開年，番茄小説向旗下作者發出了AI寫作功能的測試邀約，之後便上線了擁有AI擴寫、AI改寫、AI續寫等功能的工具箱。

即便AI味在內容創作上被頻頻詬病，但各大平台與AI牽手的決心不可小覷。AIGC使IP的轉化更加高效和敏捷已經成為行業的共識，只不過從企業目前的經營發展看，前沿技術給到的支持並不多，市場最終還是要靠核心數據説話。

以閲文為例，其2024年的月活用户為1.67億，同比下滑了19%，對比2021年高點的2.49億用户下滑了30%；付費用户的情況同樣不樂觀，2024年的月付費用户是910萬，同比有所增長，但相比2020年的1000萬，下滑幅度不容忽視，由此引發的在線閲讀收入也開始滑坡，從2020年的39.03億元降到2024年的35.31億元。

AI可以在一定程度上賦能作者個人，大模型的風口在短期內也可讓市場相信科技的故事，但拉長時間線觀察，企業本身的業務侷限是無法依靠技術在短時間內得到解決。

畢竟，讓deppseek接入自家模型的難度要比尋找真正的第二成長曲線簡單得多。

相關數據顯示，截至2023年末，番茄小説的月活已經達到了1.92億。以番茄小説為首的免費閲讀平台對閲文付費模式的威脅已然形成，相比之下，閲文在線閲讀收入佔總營收的比例還停留在40%以上，存在對單一營收模式的過度依賴問題。

目前來看，AI的商業化中，閲文做得最好的是出海業務，旗下出海網文APPWebNovel2024年暢銷榜前100名作品中，大約四成的翻譯是由AI完成的，雖然海外業務的具體收入閲文未做披露，但其在年報中提到一些細節：AI翻譯的非英語作品收入增長超過350%。

如何讓AI技術的貢獻更多地體現在具體的財務數據中，閲文需要做的還有很多。

拋開AI，已經成長為閲文第一大業務的IP運營，主要以劇集、電影的改編為主，經過2024年的“爆款”洗禮，這塊業務的“風險”正在逐步拉高。

02

爆款劇集不如“穀子”香

長期以來，閲文在資本市場的價值主要體現在對騰訊的影視業務支撐，尤其是在收購了新麗傳媒之後，騰訊藉此實現了從IP誕生到影視改編再到播出平台的全方位“自產自銷”。

從製作能力和押寶眼光來看，新麗傳媒並不差，《熱辣滾燙》和《玫瑰的故事》兩個項目都獲得了可觀的市場回報：前者斬獲34億元票房，新麗為第一齣品方；後者台網聯播，口碑熱度雙豐收。而從爆款IP的運營來看，《慶餘年第二季》也讓閲文對IP改編能力充滿自信。

截圖來源於豆瓣

2024年也是新麗傳媒跟閲文集團對賭的最後一年，2020年修改協議後，新麗傳媒在前三年均完成了對賭，但也就是在第四年，在這個所謂爆款頻出的年份，新麗傳媒營收實現了16.39億元，淨利潤僅達到了3.4億元，比2023年的4.87億元下滑了30%，剛剛過了對賭的利潤紅線。

也是因為新麗傳媒2024年的失利，閲文計提了11億元的商譽減值，拖垮了閲文的業績，使得2024年閲文錄得淨虧損2.09億元。

同時，影視改編並不是一個付出與回報對等的業務，2024年閲文的電視劇、電影及動畫的製作成本從2023年的6.31億元增至10.4億元，回報卻顯而易見。

更重要的是，IP改編的玄學使得爆款無法預測，同樣屬於閲文自己的熱門IP，《異人之下》的劇集大獲成功，電影耗時四年票房僅過億，結合了“頂流+熱門IP”的《大奉打更人》的豆瓣評分5.6，熱度效果也不如《慶餘年》。

截圖來源於豆瓣

IP可視化的形態有多種多樣，長劇集相比動畫、動漫和短劇，只有聲量的加持，顯得吃力不討好。

《鬥破蒼穹》《狐妖小紅娘》《全職高手》系列在騰訊視頻和騰訊動漫上熱度不減，相比於真人化，動漫形態也更利於IP衍生品的商業化，上述三個IP在2024年均創下歷史收入新高，由此，閲文的衍生品GMV突破了5億元，其中卡牌的GMV突破了2億元。

這顯然是分到了“穀子經濟”的一杯羹。此前，市場以為IP富礦或許會體現在源源不斷的影視項目中，但最後，它的落點來到了漫展和二次元商圈裏。在外界看來，這些“小玩意”的未來，或許並不比AI小。

不過，再回想2018年花155億元收購新麗傳媒的決定，閲文的高層不知會作何感想。

03

來自內部的“背刺”

騰訊內部的大文娛戰略從“泛娛樂”升級為“新文創”已經有7年了，從戰略意義來講，它強調的不僅是文娛項目的開發，更重要的是轉向文化生產傳播。

而閲文在騰訊內部本身是用於儲備IP的上游，在其連續收購了新麗傳媒和騰訊動漫後，自身存在感也得到加強，而要在最新的騰訊文娛戰略要求中站穩腳跟，自身IP的運營至關重要。

但是，圍繞其業務本身的問題成為了一個陰影。

首先是在線閲讀業務，除了用户和月活的下滑外，作家資源的下滑也值得警惕。2021年，閲文平台新增了70萬作家，而到了2024年，僅增加30萬，新增小説也從120萬本降到了65萬本。

目前，閲文內部IP的誕生還是依靠之前付費閲讀平台積累的網文作品，如果新的作品增長無法得到保證，那含金量高的IP數量必然會下降，由此也會引發一系列的“蝴蝶效應”。

其中，最明顯的就是騰訊視頻和番茄小説的聯手。

2024年，以往被認為是套路化爽文和低質下沉市場青睞的番茄小説上出現了不少“神作”，以《十日終焉》這部無限流、高概念的懸疑小説為例，其榮獲了2024年刀鋒圖書獎—年度網絡文學。

截圖來源於番茄小説官網

在騰訊視頻去年的發佈會上，這部作品已經作為重點項目亮相，其將被改編為動畫，由騰訊視頻出品。

另一部番茄小説中的作品——《我在精神病院學斬神》也由騰訊視頻、番茄動漫聯合出品，於2024年7月播出。

關於IP的搶奪戰顯然無情，當閲文擁有了全產業鏈的製作能力後，加上騰訊動漫的平台支持，與騰訊視頻之間的關係也變得有些微妙。

對於如今的閲文來説，AI能解決的問題少之又少，與其在流行科技上下功夫，專注自身的各項業務，突破免費閲讀的掣肘、加強平台運營IP的能力、加快短劇業務的建設步伐，恐怕才是最要緊的。

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