3年虧10億，“玉米油第一股”怎麼了？_風聞

主業增長乏力。

“大股東持股再遭拍賣！”

近日，西王食品（000639.SZ）發佈公告稱，其控股股東西王集團有限公司（下稱“西王集團”）持有的公司1.1億股股份被拍賣，於5月15日完成了過户登記。據悉，本次拍賣中，西王集團所持的西王食品10.19%股份被拍賣。經過本輪拍賣，西王集團持有西王食品的股份比例也由之前的28.91%降至18.72%。

而在更早的去年，西王集團所持西王食品的644萬股已被拍賣。

值得注意的是，企查查信息顯示，目前，西王集團仍舊是西王食品的最大股東，但這個大股東已被限制高消費，還存在債券違約等風險。

△圖片來源：企查查官網

1.1億股完成過户登記，大股東股權頻遭拍賣

據瞭解，西王食品主要從事食用油業務、運動營養業務，擁有玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油、運動營養和體重管理產品等。該公司隸屬於西王集團，由西王集團控股。

△圖片來源：西王食品官網

近2年來，西王集團直接或間接持有的西王食品股份已多次被拍賣。

2024年4月，西王集團所持的644萬股西王食品股份被拍賣。加上最近拍賣的1.1億股，其被拍賣的股份比例已達10.79%。

永華投資（實為西王集團全資子公司）所持的西王食品股份更是屢遭拍賣。據餐飲供應鏈指南不完全統計，西王食品在2023年7月、2023年12月、2024年11月、2025年1月、2025年3月，相繼發佈公告稱，永華投資所持的2567.60萬股、3723.98萬股、5104.5萬股、8000萬股、3616.5萬股被拍賣。

△圖片來源：西王食品公告

西王食品5月16日發佈的公告顯示，截至公告披露日，公司股東西王集團、永華投資累計被拍賣的股份合計約3.47億股，佔西王食品的股本比例為32.11%。

企查查股權穿透圖顯示，如今，西王集團、永華投資分別持有西王食品18.72%、1.30%的股份。而據年報披露，截至2022年年底，二者的持股比例還為29.70%、22.62%。二者合計持股比例從原來的52.32%減少至如今的20.02%，這也意味着，西王集團對西王食品已不再構成絕對控制權。

有業內人士也表示，頻繁的股權拍賣，或會動搖投資者、合作對象對企業經營穩定性、流動性的信心。同時，多次拍賣還可能使得公司的股權分散至多個股東手中，增加企業的決策難度、協調成本。

3年虧損超10億，“玉米油第一股”遭遇了什麼？

回溯西王食品的發展，早年間，該企業為其他品牌代工玉米油，後來轉向打造自主品牌，逐漸在玉米油細分領域開闢了一片天地。2011年，西王食品登陸深交所主板，成為A股“玉米油第一股”，上市當年，其小包裝玉米胚芽油的銷量達8.76萬噸，同比大增88%。

上市後的10年裏，西王食品的營收規模一路增長，從2011年的18億增長至2021年的63億，成為玉米油行業龍頭企業。西王食品曾在年報中引用AC·尼爾森調研數據稱，公司的玉米油市場佔有率已超30%。

△圖片來源：西王集團公眾號

但自2022年起，西王食品開始陷入盈利困境。

財報數據顯示，2022-2024年，西王食品連虧3年，分別虧損6.19億、1686.58萬元、4.44億元，3年累計虧損超10億元。

進入2025年，西王食品的業績仍未好轉。一季報顯示，2025年一季度，西王食品實現淨利潤751.61萬元，同比下降85.22%。

曾經的玉米油大王，遭遇了什麼？

一方面，是其主業的增長乏力。近兩年，疊加消費環境下行，不少調味品企業都遇到了產品價格下滑、銷量走低的困境，西王食品也未能例外。財報數據顯示，2023年，西王食品植物油的銷量下滑12.55%。到2024年，植物油銷量重回增長，同比上年增長了11.88%，但是該業務的營收反而比2023年減少了1.3億元。

另一方面，西王食品雖然有佈局新的主業——運動營養品，但這一塊的收入也在走低。

2016年，西王食品斥資49億元，收購加拿大的運動營養及體重管理公司Iovate（曾用名Kerr），進入運動營養品賽道。其營養補給品的營收在2018年曾達到29.64億元的高點。不過，隨後幾年，該業務再未突破這一水平。並從2022年開始，該業務對應的營收一路下滑。

數據顯示，2022-2024年，該業務的營收分別為25.40億元、24.97億元、22.48億元。

△圖片來源：西王食品2024年年報

連續幾年，主要業務營收都在下降，這讓業界不得不對西王食品的發展表現出擔憂。

不過，餐飲供應鏈指南也注意到，如今，在主產品玉米油之外，西王食品也在發展菜籽油等產品，加大健康型、功能性食用油的研發和推廣，未來能否在這些方面挖掘出新的增量，有待進一步觀察。

作者：楊雯；編輯：景雪；封面圖來源：圖蟲創意