一季度扭虧為盈，翻枱率突破4，特海國際已然跨越效率天花板？_風聞

近年來，全球餐飲業在復甦與消費分級中加速洗牌，而中餐出海則成為行業最受關注的賽道之一。作為海底撈海外業務的承載者，特海國際自2022年分拆上市後，始終處於聚光燈下。

5月21日，特海國際發佈2025年第一季度財報，交出了一份“逆勢扭虧”的成績單：收入同比增長5.4%至1.98億美元，股東應占溢利1193.8萬美元，較上年同期虧損445.7萬美元實現扭虧為盈。

這一成績的背後，特海國際對海外市場的深度調整與戰略聚焦。但面對東南亞市場的激烈競爭、北美本土化難題，以及全球供應鏈成本的波動，特海國際的扭虧是否可持續？中餐出海的下一站又在哪裏？

效率為王：翻枱率與單店優化的雙重突圍

財報顯示，特海國際2025年第一季度實現營收1.98億美元，同比增加5.4%；股東應占溢利1193.8萬美元，上年同期股東應占虧損445.7萬美元，同比扭虧為盈；每股基本盈利0.02美元。

公告稱，2025年第一季度，公司持續調整餐廳網絡，新開設4家海底撈餐廳，同時關閉3家經營表現不佳的餐廳。海底撈餐廳總數從2024年12月31日的122家增加至2025年3月31日的123家。

值得注意的是，特海國際本季度的核心經營指標均呈現積極信號。

一是翻枱率穩中有升。整體平均翻枱率3.9次/天，與2024年同期持平，但同店翻枱率提升至4.0次/天。這一數據不僅高於2023年同期，更逼近海底撈國內主品牌4.1次/天的水平。

二是客流量創新高。總客流量780萬人次，同比增長6.8%，這反映出存量門店運營效率的提升。

深入來看，特海國際的增長並非依賴門店擴張，而是通過精細化運營實現“單店模型優化”。例如，關閉低效門店、新開精準選址的門店，將資源集中於高潛力市場。此外，客單價提升與本地化菜單調整進一步鞏固了盈利能力。

標準化+本地化，中餐出海的第二增長曲線

2012年，特海國際於新加坡開設首家餐廳，隨後在2013年、2014年、2015年依次進軍美國、韓國、日本市場，2018年拓展至加拿大市場。2019年，特海國際先後進入英國、泰國、越南等市場。截至2023年上半年，特海國際已在亞洲、北美洲、歐洲、大洋洲及12箇中東國家開設115家餐廳。

從餐廳區域分佈來看，截至2023年底，特海國際在東南亞、東亞、北美洲及其他區域（主要涵蓋英國、澳大利亞、阿聯酋等國家）分別擁有70家、17家、18家和10家餐廳，門店數量較2022年同期均有增長。

從營業收入佔比分析，東南亞地區的餐廳營業收入是特海國際當前的核心收入來源，收入佔比超過55%。特海國際的門店分佈與海外華人分佈呈現出顯著的對應關係。

公開資料顯示，截至2021年底，印度尼西亞、泰國、馬來西亞是海外華人絕對數量最多的三個國家，分別有801萬人、751萬人和654萬人；其次為美國、新加坡和加拿大，分別有416萬人、281萬人和151萬人。

不過，海外華人並非特海國際長期的核心客羣，該公司高管曾多次表示，希望開展本地化經營，而非僅服務於華人移民羣體。

在單店日均營業收入方面，2023年特海國際整體日均營業收入水平約為1.63萬美元。其中，東亞和東南亞地區的單店日均營業收入分別約為1.5萬美元和1.29萬美元；北美地區的單店日均營業收入約為2.04萬美元；其他區域因門店稀缺性更高，單店日均營業收入高達2.36萬美元。

從人均消費情況看，2023年特海國際整體消費者客單價約為24.8美元，與2022年同期基本持平。東亞和東南亞地區的特海國際餐廳客單價分別為27.8美元和19.5美元，而北美和其他區域的特海國際餐廳客單價則分別高達45.3美元和40.2美元。

特海國際之所以能夠保持較快的發展速度，得益於其強大的品牌力和成熟的門店運營能力。

在品牌力層面，根據其招股書信息，特海國際已成為國際市場第三大中式餐飲品牌，也是國際市場上真正源自中國的最大中式餐飲品牌。同時，若按自營餐廳覆蓋國家數目這一口徑計算，特海國際亦是目前國際市場上規模最大的中式餐飲品牌。

在門店運營層面，一方面，特海國際堅持火鍋品牌的高度標準化，以保障品質穩定供應；另一方面，它依據各地不同的消費習慣，進行了充分的本地化調整。

在實際經營中，特海國際對火鍋的三大核心組成部分——鍋底、醬汁蘸料和食材均進行了本地化改良，並根據地方風俗定製菜單樣式，例如泰國門店的冬陰功湯鍋底、加拿大門店的辣肉醬薯條，以及在北美地區門店於萬聖節期間開展的“不給糖就搗亂”活動等。

根據特海國際公告，為了更好地適配不同地區消費者的口味，提升消費體驗，2023年上半年，該公司在全球各國累計推出300多款新產品，涵蓋鍋底、菜品、小吃及飲料等多個品類。同時，為了配合新品上市，公司也會不定期舉辦各類營銷活動。

例如，2023年上半年，在新加坡、馬來西亞及泰國等地，針對10款新品舉辦“小嗨的美味奇遇”主題營銷活動，取得了良好的轉化效果。

尤其是“先喝一碗湯的麻辣牛奶火鍋”“黑糖爆漿餈粑”及“瀑布土豆絲”三款新品，在活動期間，在上述三個國家的點擊率均超過10%。

中餐出海的“天花板”與破局點是什麼？

深入來看，特海國際的財報也折射出中餐出海的共性難題與破局方向。

現階段，東南亞已成為中餐品牌“必爭之地”，蜜雪冰城、喜茶等茶飲品牌加速佈局，本地餐飲巨頭（如泰國MK火鍋）亦在升級體驗。特海國際需應對人力成本上漲（越南最低工資年均增7%）和食材本地化採購的挑戰。

在此背景下，數字化與供應鏈的決勝關鍵。艾媒諮詢調研顯示，目前僅28.2%的餐飲企業實施了數字化，但有69%的企業已有明確轉型計劃。在已實施數字化的企業中，67.2%認為經營效率得到提升，58.1%反饋業務結構有所優化，僅0.7%認為效果不佳。

從轉型重點看，51.5%的企業首選外賣管理，43.4%關注訂位系統，40.6%引入企業OA系統，30.6%佈局私域流量管理，29.8%升級點餐收銀系統。這種需求結構反映出餐飲數字化正從單一環節向全鏈條延伸，從被動適應向主動規劃轉變。

對比國內餐飲服務商微盟、再惠的SaaS化解決方案，特海國際在海外市場的數字化滲透仍有提升空間。

而海底撈的“服務至上”模式在歐美市場遭遇文化差異（如小費制度與人力成本矛盾），儘管特海國際通過僱傭本地員工、參與社區活動（如美國門店贊助華人春晚）逐步破局，但長期作用仍難預料。

整體來看，特海國際2025年第一季度的扭虧為盈，既得益於精細化運營帶來的效率提升，也離不開供應鏈本地化與菜單創新的戰略調整。

然而，其盈利可持續性仍面臨多重挑戰：東南亞市場內卷加劇，北美等高客單價市場的本土化滲透不足，以及人力成本攀升。

未來，中餐出海需在標準化與本地化之間找到平衡，強化數字化能力（如供應鏈SaaS化），同時探索文化融合的創新路徑，方能在全球餐飲版圖中佔據一席之地。