用AI重估崑崙萬維，技術領先+應用開花推高資本市場想象力_風聞

文/陳鋒

編輯/子夜

OpenAI發佈ChatGPT距今不足三年，大模型在全球範圍內引發的AI變革，還在愈演愈烈。

過去兩年，從基座大模型到行業模型，從預訓練模型到推理模型，從大模型技術迭代到應用落地探索，從工具到生態，從閉源到走向開源，這場席捲了全球大多數科技公司的競速賽，戰場早已分散在多個不同的落點——

大家既拼技術、拼應用、也拼生態；角逐中心既在B端，也在C端。

尤其是在今年上半年以來，競爭又一次升維了。大廠開始更高調、頻繁地出擊，一邊加速搶奪AI應用入口，另一邊也在競逐AI Agent、擁抱MCP。

但大模型帶來的機會同樣高度分散。主流大廠視野之外，越來越多的玩家通過更精準地方向定位、更差異化的業務佈局，找到了突破口。

DeepSeek自去年末至今引發產業效應是這樣，崑崙萬維AI商業化進程不斷加快，也是如此。

最近，崑崙萬維公佈的2024年度財報和今年一季度報，釋放出了AGI與AIGC業務商業化潛力持續抬高的信號：

2024年，其AI業務年化收入達到了1.4億美元。其中，從AI音樂到AI短劇再到AI社交等，都在加速商業化進程。

同時，崑崙萬維也在加速AI Agent佈局。5月22日，崑崙萬維面向全球市場同步發佈了天工超級智能體（Skywork Super Agents），採用了AI Agent架構和Deep Reaearch技術，能一站式生成文檔、PPT、表格、網頁、播客和音視頻多模態內容。

圖源崑崙萬維官方微信公眾號

在GAIA榜單上，天工超級智能體目前排名全球第一，超過了OpenAI Deep Research和Manus。

受天工超級智能體發佈影響，5月22日，崑崙萬維午後漲停，單日成交額達53.81億元，帶動AI智能體板塊整體熱度上升。

客觀來看，崑崙萬維不是普遍認知裏的大廠，核心業務也主要面向海外市場，2024年海外市場為其貢獻了90.98%的營收。

但從崑崙萬維的業績走向、AI佈局來看，其無疑已經成為靠AI成功突圍的一個典範。

1、崑崙萬維的長期AI投入，進入收穫期

崑崙萬維到底是一家怎樣的企業？

早些年它是一家遊戲公司，後來轉型成了一家平台型互聯網企業，再到現在，它正加速轉型為一家AI企業。

拉長時間線看，崑崙萬維這些年的不斷變革、轉型，很大程度上源自創始人周亞輝對市場風向的敏鋭性和前瞻性。

比如崑崙萬維的AI佈局其實還要比ChatGPT的爆火早三年。

“崑崙整體佈局AGI和AIGC是三年前，2020年就開始了。那個時候其實我們就明白，最好的戰略一定是面向未來十年去做產品。所以那個時候我們想了一下，未來十年跟崑崙萬維相關的東西，什麼是特別讓我們激動人心、特別想去做的，我們當時就覺得是GPT和AIGC。”周亞輝此前這麼説道。

換言之，2023年崑崙萬維確立“All in AGI與AIGC”發展戰略時，這家公司的“含AI”量已經越來越高。

截至目前，從算力基礎設施到大模型算法再到AI搜索、AI視頻、AI社交、AI音樂、AI遊戲、AI Agent在內的多元應用矩陣，崑崙萬維圍繞大模型的佈局體系已經日臻完善。

在此基礎上，拆解崑崙萬維2024年全年財報以及今年一季度財報，不難發現：

一邊，整體來看，其業績表現繼續呈現出穩健增長態勢。2024年，公司實現營業收入56.6億元，同比增長了15.2%，整體毛利率為73.6%，繼續保持在較高水平；今年一季度，公司實現營業收入17.6億元，同比增長了46.1%。

另一邊，從戰略轉型的視角來看，公司釋放出的訊號很明顯，AI正加速成為提振公司商業化想象力的核心引擎。

具體來看，崑崙萬維上述AI產品矩陣，已經收穫了正向的商業化成效。

AI音樂方面。截至今年3月底，崑崙萬維AI音樂年化流水收入ARR達到了約1200萬美元，月流水收入月100萬美金。

AI社交方面。自2023年7月上線Linky以來，這款主要面向海外市場的AI社交應用，正加速打開全球市場。截至2024年底，Linky累計下載量突破了1000萬次，帶動公司AI社交業務單月最高收入突破100萬美元/月，月活躍用户達到300萬。

目前，Linky已經成為海外收入增長速度最快的中國AI應用之一。

再來看AI短劇。崑崙萬維的思路是，一邊聚焦到短劇內容創作端，用AI向產業賦能，另一邊，則是圍繞短劇分發，持續完善短劇領域生態，激活商業化潛力。

其推出了全球首個集成視頻大模型與3D大模型的AI短劇創作平台SkyReels，也打造了內容分發平台DramaWave。

DramaWave產品界面展示，圖源崑崙萬維官方微信公眾號

過去一年，基於這一“創作賦能+內容分發”的雙輪驅動戰略，DramaWave已經釋放出了不俗的商業化提振效應。

截至2025年3月底，依託“付費+免費”內容分發模式，DramaWave年化流水收入ARR達到1.2億美金（月流水收入約1000萬美金），預計到今年年底，能做到年化3.6億美金。

DramaWave也正受到越來越多用户的喜歡。截至今年3月，其月活用户突破了1000萬大關，用户規模上成功躋身行業前五，位於出海短劇賽道第一梯隊。近期在爆款短劇《訂婚風暴》的強勁推動下，DramaWave在韓國市場的Google Play娛樂應用榜上登頂榜首，完成了對奈飛的超越。

此外，在AI驅動下，崑崙萬維旗下海外信息分發與元宇宙業務Opera也增勢不俗。2024年，Opera營收達到4.81億美元，同比增長了21%，經調整後EBITDA 1.15億美元，同比增長了23%。

2、All in AI與AIGC，崑崙萬維下定了決心

早些年的崑崙萬維，是一家尤其看重經營效率的公司，每一個業務都要衡量“吃水線”，周亞輝甚至一度每個季度都要點服務器考察成本。

但大模型浪潮襲來時，崑崙萬維極為果斷，開始堅決投入。

“我經歷了互聯網、移動互聯網和AI三波浪潮，感覺是，留給後來者的‘王位’越來越少。”崑崙萬維董事長兼CEO方漢這麼説道。

崑崙萬維董事長兼CEO方漢

但他同時也説，“我們是沒吃到餅的人，對我們來説，一定是興奮居多。”他將崑崙萬維在AI浪潮中的位置看得很清晰：不是守成者，而是挑戰者；不是已經上船的人，而是正要搶票的那批人。

2024年，崑崙萬維的研發費用來到了15.4億元，同比增長了59.5%。再拉長時間先看，過去幾年，崑崙萬維無論是在研發費用投入上，還是研發費用在營收中的佔比，都在持續提升。

方漢去年也透露，“AI的投入就是人和卡。一開始崑崙萬維就把最好的人調去做AIGC，之後投入錢開始買卡，我們買卡就花了8個億。”

其中還有一個細節。方漢口中的“最好的人”裏，有不少都是自己“特別費勁”才挖來的。

“我們曾經為了挖人，飛到一個我之前都沒聽説過名字的小縣城去堵人家，或者在北京我上門去請人家吃飯。我們從來沒有讓人家到我們公司來面試，都是我巴巴地上門，找一個飯館、咖啡館，然後一口氣跟人家聊幾個小時。”方漢這麼説道。

後來，這些花大力氣挖來的人才，成了Mureka大模型和視頻模型的核心主創。

更強烈的興奮感、更堅決的投入力度之下，這兩年的崑崙萬維，一邊加速完成了“算力基礎設施——大模型算法——AI應用”的全產業鏈佈局，另一邊，在基座大模型以及面向音樂、短視頻方向的垂直行業模型上不斷髮力。

去年至今，崑崙萬維一定程度上是業內發佈SOTA大模型最多的廠商之一：

多模態大模型Skywork 4o、國內第一款中文邏輯推理模型Skywork o1；

兩款大模型學習強化獎勵模型Skywork-Reward-Gemma-2-27B和Skywork-Reward-Llama-3.1-8B；（獎勵模型是強化學習中的重要組成部分，在大語言模型的訓練中發揮重要作用。）

視頻生成模型SkyReels-V1，以及今年4月發佈的迭代版——全球首個使用擴散強迫框架的無限時長電影生成模型SkyReels-V2；

全球首個音樂推理大模型Mureka O1、AI音樂創作大模型Mureka V6；

世界模型Matrix-Zero、Matrix-Game。

值得注意的是，這些大模型上線後，都在不斷被市場認可。

年初崑崙萬維開源了SkyReels-V1和首個SOTA級別的表情動作可控算法SkyReels-AI，截至2025年2月末，V1模型在Hugging Face的下載量已接近3萬次，在Github上收穫了超過千星點贊。

其自研的AI音樂大模型達到了行業SOTA（State of The Art，當前最佳水平），位居全球第一；今年3月開源的多模態思維鏈推理模型Skywork R1V同樣達到開源SOTA，位列同類型開源模型全球第一。

此外，其大模型學下強化Skywork-Reward獎勵模型也達到了全球第一，成為了Kaggle官方推薦的教學reward model。

不過，崑崙萬維並非是單純地多點押注，事實上是，如今的崑崙萬維反而在產品方向上更聚焦了——一端是AI視頻及其外延下的AI音樂、AI社交，另一端是AI Agent。

3、既要技術領先，也要應用開花，崑崙萬維錨定長期主義

前段時間的一次媒體訪談中，方漢表達過一個觀點：“崑崙萬維之所以能打音樂模型、視頻模型，是因為‘我們有基礎的算力，有自己訓練大模型的工程能力’。”

他強調，現在是“技術驅動產品”的時代，而不是“產品驅動技術”，“如果你沒有基礎模型能力，你前端再花哨，也無法提供用户真正想要的體驗。”

由此來看，天工系列基礎大模型的持續迭代，一定程度上是崑崙萬維能在AI音樂、AI視頻模型上保持技術優勢的基礎。

不過，對身處當下最激烈的競爭賽道、周邊大廠環伺的崑崙萬維而言，技術是必要的，這是它留在牌桌上的必要條件，更重要的則是，技術怎麼賦能到應用，這是它走出差異化、抓住AIGC機會的關鍵。

天工超級智能體(Skywork AI Agents)在GAIA榜單上迅速攀升全球第一，就是崑崙萬維的一次成功實踐。

其構建了一個由“5個專家智能體”和“1個通用智能體”組成的垂直專業系統，極大程度上提升了專業級內容的生成效率和質量，能為用户生成真正敢用、能拿來就用的精品內容。

具體來看，崑崙萬維抓住了專業文檔、PPT、表格這三大辦公人羣最常用的需求場景，在對應的三個智能體裏集成了媲美OpenAI Deep Research的Deep Research能力，能提供專家級、諮詢級、科研級的內容生成結果。

再來看通用智能體，則是接入了數十個MCP，包括能熟練處理多模態創意任務，用於生成諸如圖片、海報、音樂、MV、宣傳片、有聲讀物、繪本和其他多媒體內容。

基於此，天工超級智能體其實不只是一款用户的AI助手，而是轉變為了真正的生產力夥伴，打開了“AI Office智能體”時代的大門。

對崑崙萬維而言，天工超級智能體的發佈，也意味着，AI正加速完成從單一功能性應用向全場景生產力賦能的跨越。

另一邊，錨定AI視頻、AI音樂賽道，也是崑崙萬維的突圍之匙。

之所以選擇這兩個方向，第一是充分利用成功經驗，過去的出海經驗和優勢數據可以複用。比如崑崙萬維一直做遊戲，做遊戲引起、3D生成、空間智能就更有經驗；比如其海外的音樂社交產品StarMarker能跑出來，很大程度上是因為把人聲分離做到了全球最好，這些都會成為其做音樂大模型的訓練數據。

第二，是對內容及娛樂產業的走向判斷。

早在2020年體驗過GPT 3時，方漢和周亞輝就基本達成了一致——方漢在技術上看到了大模型對內容產業的顛覆機會，周亞輝則是憑藉着商業嗅覺“立刻預判內容行業會被全部洗牌。”

第三，則是對AIGC內容產業的商業化趨勢判斷。

“全世界有80億人可以消費視頻，40億人能消費音樂，但可能只有20億人能消費漫畫，10億人能消費小説。”方漢如此表示。

而在“技術驅動產品”的思路下，對於怎麼面向音樂和視頻兩條賽道做大模型、做應用，崑崙萬維也想得很清楚：

一是模型能力，要能向一次化逼近；二是推理成本，要不斷往下打；三是工程完善度，把好模型包成好產品。

AI音樂上，崑崙萬維在去年4月發佈了Mureka V1，緊接着又在8月份上線了AI音樂創作平台Mureka。再到今年3月，受DeepSeek R1的啓發，公司又發佈了Mureka O1和Mureka V6。

Mureka交互界面展示

過程中，隨着AI音樂模型的不斷迭代，音樂生成的能力上限抬高了、音樂製作的邊際成本降下來了。

方漢提到，過去遊戲行業定製一首音樂常常需投入數萬至百萬，如今使用崑崙萬維的AI工具，生成一首商用級別的BGM，每token只需幾毛錢。

第三方數據顯示，今年3月，Mureka全球訪問量達到333萬次，環比增長了86.5%，增速位列全球AI音樂品類第一。

AI短劇上，崑崙萬維去年8月上線了集成了SkyReels-V1與3D大模型的AI短劇平台創作平台SkyReels，今年4月，模型能力進一步迭代至SkyReels-V2。

V2最大的突破在於，其解決了視頻生成長度的問題，現在能一口氣生成四五十秒、甚至更長時間的帶完整故事線的視頻。

不過，方漢提到，AI生成變得“完全可用”，現階段音頻和圖像已經達到了技術拐點，視頻技術還未達到。

“我們能夠判斷的是，未來1-2年或者更長時間，技術的發展一定會更進一步。但對於AGI的未來何時到來，現階段我們確實沒辦法預測，因為存在太多未知因素。”他如此説道。

但可以肯定的一點是，崑崙萬維正加速朝着這個目標探索。

這不僅源於，在崑崙萬維看來，在內容賽道，皇冠一定是屬於視頻的——乃至在某種程度上，它做音樂模型、做短劇模型，本質上都是在為最終的視頻生成平台服務。

“打個比方，我們眼前有一座儲量驚人的金礦（視頻市場），但開採難度極高，這時候怎麼辦？我們先造最好的‘挖礦工具’，比如音樂模型是發電機，短劇模型是篩選機，這些工具本身就能創造價值。但最終目標一定是親自去挖那座最肥的金礦。這金礦是什麼，就是直接面向C端用户的視頻平台。”方漢提到。

這更源於，從一開始崑崙萬維押注的，就不只是AIGC，還有AGI。

只不過，在通往AGI終局的這條路上，崑崙萬維首先希望，它能通過AIGC改變每個人的生活。

而無論是這幾年持續的技術積累，還是已經形成的短期的商業閉環，不僅是其在大廠圍獵之下的生存法則，也是基於長期主義的現實需求。

（本文頭圖來源於崑崙萬維官方微信公眾號。）