越投札記：不靠國家隊，越南把鐵路交給私企建_風聞

將國家高速鐵路項目，放手交給私營企業做，或許將成為越南今年的大膽嘗試。

5月14日，隸屬於越南最大民營企業Vingroup旗下，新成立的Vinspeed公司，宣佈計劃投資“南北高速鐵路項目“。

Vinspeed提交了一份國家高鐵私營建設的提案，於今年12月前開工建設，並於2030年12月前將全線投入運營。

若能得到批准，或將從此改寫越南基建格局。

越南鐵路 圖源：vneconomy.vn

Vinspeed的南北高速鐵路提案

早在2024年，越南國會批准了南北高速鐵路的方案，初步規劃成本為1.7萬億越南盾（約670億美元），約佔越南2024年GDP的14%。

越南首富旗下新成立的Vinspeed，近期提交了一份南北高速鐵路建設的新方案，不包含場地清理費用，成本預估僅1.56萬億越南盾（約613.5億美元）。

最大的區別點是，南北高速鐵路此前是公共投資項目，越南政府作為投資方，Vinspeed方案中將採取私人投資模式，Vinspeed自己將成為投資者，擁有管理、運營和商業化這條高鐵路線的權利。

公共投資vs Vinspeed私營模式的方案差異點 圖源：vnexpress.net

為獲得實施該項目的資金，Vinspeed希望向國家借入相當於總投資額80%的無息貸款（12.5萬億越南盾，約合491億美元），貸款期限為自貸款發放之日起35年；剩餘20%的資本由Vinspeed自行安排，摺合312萬億越南盾（約122億美元）。

按照這個方案，國家只提供貸款，VinSpeed將“為國家承擔總投資資本的20%，並承擔該金額的全部利息”。同時，他們將在35年後向國家償還全部貸款，而專家計算該項目的回報期可能長達70年。

從Vinspeed的角度來看，這一方案有助於減輕國家財政預算壓力，建設週期更短，商業化程度更高，投資效率更高，是更加利國利民的可行性方案。

在技術方面，該企業正在與中國、德國和日本等相關企業合作，力爭學習國外成熟技術，在越南當地製造機車、車廂和信號控制系統。

在資金籌集方面，Vinspeed計劃與Vingroup、Vinhomes合作，按照以公共交通為導向的發展模式（TOD），合作房地產商開發沿線城區區域，促進基建完善，帶動南北高速沿線經濟發展。

越南-中國-俄羅斯鐵路列車 圖源：BNEWS/TTXVN

從當地經濟學和基建專家們的角度來看，這一方案將讓民營經濟在更大型項目中發揮主導作用，更促進市場活力。

越南經濟研究所所長黎維平博士（Le Duy Binh）分析，私營企業參與大型基礎設施建設，是全球一個大趨勢，能調動私營部門的大量資源參與生產，且不影響國家預算和公共債務，讓國家能將預算用於衞生醫療、教育發展和國防安全等優先級更高的領域。

越南鐵道經濟運輸協會前主席裴春風教授（Bùi Xuân Phong）評估道，如果交給私營企業，或許比交給公共部門更高效、嚴格完成，在Vinspeed的方案中，僅需要5年的時間就能完成南北高速鐵路修建，比官方預計少一半的時間。

越南南北鐵路，沿線風光深受國際旅客偏愛 圖源：Đường Sắt Việt Nam - Hành trình vạn dặm

當地也有交通運輸專家表示自己的擔憂，雖然有云屯國際機場（Van Don International Airport）這樣私人投資者直接投資的基建項目做先例，但是像南北高鐵這樣超大規模的基建項目，從未有過私營部門接手的案例，建議可以使用公私合作或私營企業做總承包商等方式開展，主導權依然在政府部門手中。

Vinspeed在5月初才註冊成立，註冊資本為6萬億越南盾（約2.3億美元），不到南北高鐵總投資額的1%。

圖源：vnexpress.com

對Vingroup而言，拿下南北高鐵項目的野心，在於佈局沿線房地產。Vinspeed的方案中，他們重點需要的是火車站附近的土地資源，來開發作為新城區。

目前河內市和胡志明市，已經很少有新的土地能滿足房地產市場的需求了，Vingroup或許想借此機會，在公共交通沿線佈局，為企業帶來更長期的可持續性收入。

私營介入公共投資，官方態度如何？

讓私營部門加入國家公共基建，會成為越南未來一段時間的大方向嗎？

在5月17日上午的越南國會工作會議中，近90%的贊成票通過了關於私營經濟發展的決議。

在這個決議中，越南官方將擴大私營企業對社會經濟發展有重大意義的項目參與程度，可以通過直接投資、政府與社會資本合作等方式開展項目，高速鐵路、城市鐵路、能源基建、數字化基建項目等均可以考慮讓私營企業參與其中。

越南鐵路圖 圖源：baothainguyen.vn

國會還特別建議，地方政府可以使用地方預算，來支持工業園區和技術孵化區的建設，這些園區的投資方，必須預留一定比例的土地（官方建議20公頃或5%的比例），留給高科技民營企業、中小型企業或創新型初創企業，而這些租賃企業可以享受5年的30%租金減免。

越南總理範明政提到，希望在2030年，越南能擁有200萬家企業，其中至少20家大型企業能參與到全球經濟鏈中，加快私營經濟發展，讓越南私營企業在全球市場上都具有較強競爭力；爭取到2045年，越南能擁有至少300萬家企業，對GDP貢獻率超過60%。