背靠吉利，營收三年翻三倍，福瑞泰克的赴港之路是否平坦？_風聞

近期，全球智能駕駛領域持續升温。特斯拉FSD入華在即，英偉達發佈新一代自動駕駛芯片Thor，行業技術迭代加速。

在此背景下，中國智能駕駛解決方案供應商福瑞泰克（Freetech）於2025年5月23日再次向港交所遞交招股書，擬登陸主板市場。

作為國內第一大駕駛輔助解決方案自主供應商，福瑞泰克，福瑞泰克2024年營收同比增長41.4%至12.83億元，淨虧損收窄至5.28億元。這家成立僅9年的企業，如何在激烈競爭中突圍？

吉利系“輸血”與“造血”，如何平衡大客户依賴與市場拓展？

天眼查顯示，成立於2016年的福瑞泰克，已成長為國內智能駕駛解決方案領域的重要力量。灼識諮詢數據顯示，在2024年中國L0級至L2級（含L2+級）駕駛輔助解決方案市場中，福瑞泰克以7.2%的收入份額，在第三方自主供應商中穩居第二。

其業務覆蓋高級駕駛輔助系統（ADAS）與自動駕駛系統（ADS）技術，通過與整車製造商（OEM）深度合作，致力於為用户打造安全、舒適且智能的駕駛體驗。

技術創新是福瑞泰克的核心競爭力。公司自主研發的ODIN軟硬件一體化智能駕駛平台，具備可擴展、可複用、可迭代的模塊化特性。憑藉這一平台，福瑞泰克得以兼顧成本與效率優勢，為市場提供靈活多樣且行業領先的智能駕駛解決方案。

業績層面，福瑞泰克在2022-2024年報告期內，營收規模穩步增長，分別實現收入3.28億元、9.08億元、12.83億元，但同期也面臨經營虧損，年內虧損額依次為8.55億元、7.38億元、5.28億元，三年累計虧損達21.21億元。

值得關注的是，公司客户集中度較高，報告期內前五大客户收入佔比逐年上升，從73.6%增至91.2%，其中吉利控股集團貢獻尤為突出，收入佔比從19.7%躍升至59.4%。

自2019年起，福瑞泰克便成為吉利的非獨家供應商，其駕駛輔助產品與解決方案廣泛應用於吉利、極氪、蓮花、領克、幾何、Smart、吉利商用車及雷達等多個品牌與車型。在股權與人事架構上，福瑞泰克與吉利的關聯更為緊密。

天眼查信息顯示，由吉利董事長李書福控股的寧波駿馬投資合夥企業（有限合夥）是福瑞泰克的最大股東；招股書披露，福瑞泰克創始人兼董事長張林曾任吉利副總裁，非執行董事楊健為吉利現任副董事長，人力資源副總彭文帥同樣擁有吉利任職背景。

技術突圍進行中，ODIN平台能否支撐國產替代？

作為中國智能駕駛解決方案國產替代與廣泛部署的領軍企業，福瑞泰克的行業影響力持續攀升。截至2024年12月31日，公司已與49家整車製造商（OEM）達成合作，手握超330個定點項目、超260個量產項目，產品覆蓋車型品類豐富且規模不斷擴張。

憑藉深厚的技術積累與卓越的產品性能，福瑞泰克成為多家頭部OEM的核心供應商。數據顯示，在2024年中國L2級及L2+╱L2++級智能駕駛解決方案裝車量排名中，福瑞泰克以17.7%的市場份額位居自主供應商第二。

福瑞泰克之所以能為客户提供全面、靈活且高性價比的一站式智能駕駛解決方案，得益於其全棧自研的ODIN平台。

該平台深度融合先進的控制器、精密傳感器、高性能軟件算法，以及穩定的數據閉環平台，不僅能快速整合前沿技術，還可依託數據閉環實現產品的持續升級與高效迭代，確保性能始終處於行業領先水平。

研發投入是福瑞泰克保持技術競爭力的關鍵。報告期內，公司研發支出分別達5.15億元、5.61億元、4.47億元，佔總收入的比例依次為157.2%、61.8%和34.8%。

在財務方面，截至2024年12月31日，福瑞泰克持有現金及現金等價物6.54億元。但值得關注的是，報告期內公司經營活動現金流出淨額分別為7.03億元、4.98億元、1.53億元，這一情況也被公司納入風險提示範圍。

福瑞泰克表示，持續加碼研發旨在優化ODIN平台，並推動新技術與解決方案的開發，為未來營收增長注入強勁動力。不過，隨着新解決方案的全流程推進及現有產品的迭代升級，預計研發開支將持續維持高位且可能進一步增長。

智駕平權元年，福瑞泰克用“百萬量產經驗”打破行業壟斷？

隨着智能汽車技術迭代需求激增，福瑞泰克的市場競爭力愈發凸顯。2022-2024年，其FTMax及FTUltra解決方案交付量呈爆發式增長，增長率分別達482%和651%。

這種快速增長不僅得益於公司深厚的技術積累與高效的商業落地能力，更印證了乘用車與商用車“雙輪並舉”戰略的顯著優勢，為其開闢了新的盈利增長點。

在市場需求推動下，2025年中階輔助駕駛市場迎來爆發期。福瑞泰克順勢推出“智享全民版”（11V3R12USS行泊一體）解決方案，通過創新性工程技術，以僅128TOPS算力，實現高速高架、城區道路的端到端CNOA輔助通行，以及停車場記憶泊車功能，用技術與工程實力精準回應市場對高性價比智駕方案的期待。

資本層面，福瑞泰克積極謀求突破。2024年11月，公司向港交所遞交上市申請，由中信、中金、華泰、滙豐等頭部機構擔任聯席保薦人。

其股東陣容堪稱豪華，匯聚上汽、北汽、吉利、東風、陝汽等主流車企，同時引入政府產業基金與知名投資機構，多方資本協同助力，加速中國智能輔助駕駛解決方案的行業領跑進程。

然而，快速發展背後也潛藏風險。若未來經營活動現金持續淨流出，福瑞泰克的營運資金將面臨緊張局面，直接影響財務穩健性。

同時，客户信用風險不容忽視：報告期各期末，公司應收貿易款項及應收票據規模持續攀升，從2.31億元增長至7.36億元；週轉天數雖有波動，但始終處於高位，分別為213天、144.6天及173天，對應減值撥備也高達1.1億元、8140萬元及7300萬元。一旦客户出現付款延遲或違約，公司流動資金鍊將遭受重大沖擊。

此次IPO若能成功，福瑞泰克有望補足資本短板，但更大的挑戰在於：在L3級自動駕駛大規模落地前，公司需充分證明現有技術路線具備強大的商業化變現能力，確保業務可持續“造血”，這將成為其在資本市場立足的關鍵。