都説汽車行業有個大雷，來聊聊這個大雷是什麼？_風聞

來源：@雞肉車

都説汽車行業有個大雷，今天我們來聊聊這個大雷是什麼？市場上漲的時候車企瘋狂擴充經銷商，拼命開店，然後向經銷商壓庫存、拖延供應商付款週期這種兩頭吃的擴張模式，在銷售額持續攀升時會非常繁榮。但是這種模式非常考驗市場的持續增長。一旦銷量遇冷、經銷商的庫存會持續上升，到了一定程度為了回籠資金就會爭相拋售庫存車輛，形成價格方面的踩踏，造成整個經銷商體系的崩盤，並影響車企，造成車企營收下滑，無法支付之前高速增長階段的欠款，釀成危機。目前，有個銷量很大的車企經銷商庫存係數逼近3，按常理三個月庫存尚屬可控，然而兩大棘手難題徹底打破平衡：一是旗下大部分車型不符合即將落地的新國標，由於經銷商處積壓大量老國標車型，車企為保障清庫進度，無法迅速推出合規新品，否則老產品將陷入滯銷絕境；二是2026年新能源車購置税恢復徵收，使得車企必須在短期內加速清理庫存，直接引發全系車型大幅降價。但是車企能快速降低生產，減少庫存嗎？不行，因為一旦快速減產，車企的現金流會迅速減少。但是這時候經銷商又因為庫存太對，無法從車企進車，這時候車企唯一的辦法就是把新車低價拋售給二網，就是我們經常見到二手車渠道賣的零公里二手車。但是這種模式又會造成新車價格崩盤。

以一款指導價10萬的車型為例，4S店進價約9.4萬，市場行情價卻跌至7萬，即便有廠家返利，經銷商在車價上仍然是虧損。並且還會有其它高額的成本，房租人工先不算：其一，經銷商依賴庫存融資，車輛平均3個月才能售出，需承擔9.4萬車款3個月的利息成本；其二，廠家返利存在月度與季度的時間差，資金迴流存在滯後性；其三，廠家返利以商票形式發放，無法直接變現，需再次投入進車、銷售環節，平均又需3個月才能完成資金回籠，且新進車輛還將面臨庫存積壓、車價持續下跌的惡性循環。

多重困境交織下，經銷商正經歷前所未有的至暗時刻：進銷差為負，每售出一輛車虧損加劇；高額庫存持續消耗資金，成本壓力巨大；大幅降價致使現金流嚴重縮水；新進車輛依舊深陷負毛利泥潭；此前為沖銷量過度招募的經銷商，如今為清庫存競相拋售，踩踏效應不斷放大危機。這與兩三年前合資品牌經銷商因新能源衝擊導致銷售渠道崩塌的情況如出一轍，而經銷商渠道的崩潰必然導致車企銷量斷崖式下跌。這種情況車企老闆風險還算可控，畢竟它的車都賣出去了，倒閉的是經銷商，拖累的是銀行，欲哭無淚的是消費者。

因此，近期消費者購車務必保持高度警惕：提車時務必確認4S店能否當場提供合格證，避免因合格證扣留產生後續糾紛；切勿一次性繳納多年保險費用，謹防商家捲款跑路；對於經銷商推銷的維修保養延保套餐，更要謹慎選擇，以防資金打水漂，最大限度規避潛在風險。