歐洲最大VC基金誕生：凱輝募集10億美元_風聞

投資界獲悉，今日（5月28日），凱輝基金正式宣佈旗下凱輝創新基金三期圓滿完成最終關賬，基金管理規模10億美元，締造了歐盟有史以來規模最大的AI專項基金，也是歐洲最大風險投資基金。

印象中，這是今年為數不多的一筆大額外幣募資，吸引了全球知名產業投資人及跨國集團，將專注於推動人工智能在垂直領域的深度應用，重點聚焦數字醫療、金融科技、消費以及出行與能源四大關鍵產業，投資則覆蓋了中國及東南亞、歐洲與北美等主要區域。

“AI不是孤立的技術風口，而是新產業時代的基礎設施。它將重塑行業底層邏輯，需要的也不僅是資金，更是結構性的認知、產業落地場景和跨地域的執行力。”凱輝基金創始人及董事長蔡明潑透露，依託遍佈全球的團隊架構與企業生態，新基金將幫助創業公司實現“本地創新，全球落地”——例如助力中國企業拓展歐洲及北美市場，以及支持海外企業進入中國。

凱輝完成10億美元終關

LP陣容浮現

事情始於2015年。

當全球同行仍沉浸在模式創新的投資主題時，凱輝團隊已先一步洞察到AI技術的突破正在全球範圍內引發一場深刻變革。他們認為，這無異於第三次工業革命，在AI領域佔據制高點的國家也將在下一個世紀的全球經濟中扮演主導角色。

就這樣，凱輝創新基金應運而生，目光瞄準中歐美三大洲各自極具代表性的創新科技企業，後於2018年推出凱輝創新基金二期，直到第三期基金——一隻為人工智能時代打造的新型風投基金，今天宣佈完成關賬。

LP陣容上，凱輝一如既往地發揮了連接全球產業資源與科技創新方面的獨特優勢，吸引了包括賽諾菲（Sanofi）、道達爾能源（TotalEnergies）、法雷奧（Valeo）、法國巴黎銀行保險（BNP Paribas Cardif）、法國賽博集團（Groupe SEB）、巴黎機場集團（Groupe ADP）、淡水河谷（Vale）及南美能源與科技集團COPEC（Wind Ventures）等歐洲、南美等不同行業的產業龍頭，其中LP的復投率相當高。

毋庸置疑，AI是當前全球創投圈最矚目的賽道，但怎麼投是關鍵。縱觀全球AI投資人的軌跡，他們普遍更關注AI基礎設施或模型層的項目，且成羣結隊地“投早投小”，A輪之前的AI投資尤為擁擠。

但凱輝基金有着不一樣的思考——團隊將專注於AI在具體行業中的深度應用，沿着數字醫療、金融科技、消費以及出行與能源四大關鍵產業的脈絡，重點支持早期及成長期項目。投資界瞭解到，該基金單筆投資金額可達到500萬—8000萬美元不等。這意味着，凱輝創新基金三期具備了領投、聯合領投並在後續輪次中持續加註的能力。

截至目前，基金已在歐美及亞洲投資15家高成長企業，包括中國創投圈熟悉的具身智能機器人公司「星海圖」、生成式AI短視頻「奧創光年」、智能泳池清潔機器人「星邁創新」等。

在這個時代，任何AI創業公司在成立首日就必須回答一個終極命題——如何在全球化競爭座標系中找到自己的生態位。同樣地，這也考驗着身後投資方在資金之外還能給予多大的賦能。

“國際化”和“產業資源”是凱輝基金留給外界的印象，他們以“投資+產業協同”的理念，與全球近30家世界500強產業夥伴共建了一個跨區域、跨週期創新共同體，並將初創企業與之連接，推動更深層次的產業合作，這其中涵蓋建立戰略合作、聯合投資及商業拓展等，堪稱一個“超級連接者”。

“我們正在經歷一個範式轉變——初創企業不再只是行業的挑戰者，而成為傳統企業轉型的關鍵合作者。而凱輝正是這個合作生態的連接器——我們用資本、認知和產業資源，把創新者和實踐者真正聯結起來，共同推動AI在現實世界中落地生根。”凱輝創新基金聯合創始人Denis Barrier進一步闡釋。

生而全球化

2006年從中法兩國起家，凱輝基金掌門人蔡明潑的經歷為圈內津津樂道——從福建晉江走出來，是第一個在法國設立私募股權投資基金的中國人。

彼時，中國經濟正在飛速崛起，新一代企業家開始將目光看向全球；與此同時，法國也有許多在細分行業的龍頭企業也瞄準了中國市場。但是經驗和人才的稀缺，兩地政商環境及相關政策法規的差異，還有距離和文化上的鴻溝，使得各自的國際化嘗試都難以推進。

“我覺得我能幫助他們少走彎路。”蔡明潑曾説，“我在中法之間30多年，無論在哪一行，本質上其實一直在幫企業做跨境和國際化合作發展。”私募股權就是一個很好的工具，凱輝基金就這樣誕生了。

把更多海外創新產品技術帶入中國，也幫助中國企業更好地全球化——這樣的理念始終貫穿着凱輝基金，如今足跡已達全球五大洲，累計管理規模超70億歐元。

同時，一張全球產業生態網絡顯現。與歐萊雅、道達爾能源、賽諾菲、開雲集團、保樂力加、太古集團等全球近30家世界500強的戰略合作伙伴聯手，凱輝基金至今建立起屬於自己獨一無二的全球投資平台和產業生態，這也是其在一眾基金裏面最獨特的一點。

“凱輝一直堅持的，不是‘追風口、講故事’，而是‘看落地、重生態’。”追本溯源，蔡明潑一句話道出凱輝基金的投資哲學。

一路走來，中國市場之於凱輝的重要性已經不用贅言。過去十多年，他們活躍於中國新一輪經濟轉型和升級的浪潮中。這從凱輝基金中國portfolio便能窺出一二：拼多多、元氣森林、京東物流、極兔、積塔半導體、穀雨、德爾瑪、港通醫療、索菲亞、星海圖等一系列明星企業，名單還有很長。

而早在2017年，凱輝基金便與法雷奧攜手成立凱輝汽車基金，開啓人民幣基金的佈局，此後不斷加碼中國，印象深刻的是在2024年完成了人民幣成長基金二期近30億人民幣的終關。

今年，凱輝又先後聯手兩大LP——歐萊雅、賽諾菲在上海落地了新基金，以全球視野助力中國本土市場發展，成為耕耘中國的最佳註腳。

Long China

放眼望去，唱多中國資產的一幕幕仍在繼續。

猶記得年初，DeepSeek爆紅，讓全世界的目光轉移到中國，這裏有着全世界一流的AI研究人員和科學家。正如最近黃仁勳在談到中國人工智能的崛起時感慨，全球50%的AI研究人員來自中國。“如果你去過Anthropic、OpenAI或DeepMind的辦公室，會發現那裏有很多來自中國的頂尖人才。”

此間，海外資金的態度正在發生改變。最近一位美元基金投資人向我們聊起，他接觸的一些外資LP溝通希望拿到有關中國科技公司的更多信息，當中不少人要回到中國市場，不願錯過中國科技崛起的機會。

“全球資金特別是歐洲資金，對投資中國的興趣，可以説正處於過去3年以來的最高水平。”一位知名VC投資人的分享言猶在耳。

情況正如我們所見，近期包括橋水基金、高盛、摩根士丹利、瑞銀等紛紛發聲做多中國。以橋水基金為例，已在今年一季度對投資組合的調整中，增持中國資產（如阿里巴巴、京東、百度等）和黃金。

這一幕在港股得到驗證——正如寧德時代、蜜雪冰城等港股超級IPO背後，無不例外有着諸多外資機構爭相認購。“這些項目吸引了眾多國際頂級長線投資者的參與，他們管理的資產規模均達數千億美元。”今年港股中國資產大漲，歷歷在目。

“大家已經很清楚中國是全球最大的供應鏈國家，也是全球最大的消費市場。孤立是不現實的，世界需要我們，我們也需要全世界。”凱輝基金管理合夥人段蘭春此前在清科年會上聊起全球變化。

想起數年前，黑石首席執行官蘇世民來到中國，“對於任何明智的全球投資機構來説，中國是必修課，而非選修課。”

也許此時此刻，中國資產重估的敍事才剛剛開始。