外資投行突然喊話，要超配黃金，説説我的看法_風聞

高盛近日的一篇報告，引起了市場極大關注，給出的建議是未來的5年時間，要超配黃金，低配石油，理由也很簡單，配置黃金主要是為了美國機構信譽受到衝擊的風險高企，比如説財政擴張以及美聯儲的壓力，還有全球央行對黃金的需求。

當然了我覺得高盛主要還是擔心全球去美元化，外國央行在不斷的增加黃金，簡單説大家對美元的信譽表示比較擔心，這種情況下只有不斷的增持黃金，才能避免有一天美元真的不行了，那麼所面臨的風險就是局部的。

站在這樣的一個背景下，高盛給出了未來5年要超配黃金。

説説我個人的看法：

其一，完全同意高盛的説法，全球的核心資產無疑就兩大類，要麼是美元、要麼就是黃金了，在過去的十幾年裏，黃金似乎還沒有那麼重要，因為那時候的美元信譽很好，人們也無須過度的關注黃金，而如今的全球局勢讓人們越來越感覺到僅僅持有美元的風險所在，因為全球經濟整體處於萎縮，所以具有貨幣發言權的主流經濟體，往往試圖會通過主流貨幣兑換的屬性對非主流經濟體進行制裁，這讓全球看到了主流貨幣的信譽打了折扣，這樣風險也同時到來，這種情形下不要説最近5年，最近10年持有黃金是抗風險的最佳方式。

其二，支撐金價的不只是短期的避險因素，這些因素包括美國經濟的不穩定性，以及各項政策對市場情緒的影響，如果僅僅從過去一直以來我們國家對黃金的增持就可以看出戰略眼光，央行即便是在黃金價格很好的時候，也增持了黃金，實際上注重的不是眼下的價格是否具備性價比，而是從地緣形勢的角度，以及美元未來可能出現的風險對沖角度所做的一些選擇，不只是我們的央行這樣做，全球央行的思路都是這樣，這樣以來就很好的支撐了黃金價格維持高位震盪，甚至上升的可能性。

其三，黃金雖然是大類資產，但是黃金跟股票和債券等最大的不同在於，不會跟隨股市的波動而波動，如果説美股下跌幅度達到了30%的時候，大概率黃金的跌幅最多10%，這就是説黃金的回報率在風險抵抗的角度來説是最好的，以高盛的觀點看，在股票和債券實際回報率都為負的任何12個月期間，石油和黃金的實際回報率為正，如此可見黃金在大類資產中也是避險效果最好的。

總結一下：當前美元的信譽問題在我看來也僅僅是風險的一方面，實際上最大的風險在於美股，不要覺得之前大跌之後又拉回去了，也逼近了歷史新高，實際上這一點都沒有緩解美股的高位風險。

近日就在美股漲勢很好的時候，投資大師羅傑斯的舉動引起了人們關注，他宣佈清倉了美國的股票，持有大量的現金，並且對美股後市表示很擔心，認為全球市場正處在了罕見的狂熱期，距離危機不遠了，大師還説自己目前除了持有一些中國股票和烏茲別克斯坦股票外，幾乎把全球其他市場的股票都清倉了。

所以説當美股下跌的時候，估計往往是黃金最強勢之時，對此還是要引起重視。

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