如何看待28天收費13.88萬起的月子中心，即將上市卻被曝出無證行醫、違規放貸？_風聞

據鳳凰網財經相關消息，最近，打着“月子界愛馬仕”旗號的聖貝拉月子中心爆雷一事，在網上引起熱議。

相關鏈接：《貴婦扎堆的“月子中心”IPO：無證行醫、違規放貸與代孕宣傳》

據介紹，聖貝拉於近日正式獲准啓動港股IPO進程，離上市又進了一步。這個“月子中心”品牌，只住28天的月子套餐，收費高達13.88萬元起，平均一天花費近5000塊，遠高於行業水平，因此有了“月子中心愛馬仕”之稱。

按照相關報道文章中的説法，包括戚薇、麥迪娜、李艾、唐藝昕等女藝人都曾入住過該月子中心。

然而根據其招股書上的信息顯示，即便收費高昂，聖貝拉一度曾深陷虧損困境。

2022年、2023年及2024年上半年，公司營業收入分別為4.72億元、5.60億元、3.58億元，經調整淨利潤分別為-4463萬、2077萬、1715萬，盈利並不穩定。

除此之外，一些業務之外的“故事”也十分吸引眼球。

比如根據公開資料及招股書中披露，聖貝拉在商業競爭、合規經營、宣傳推廣及監管合規方面都曾出現過不少問題。

首先是商業糾紛上，聖貝拉與行業競爭對手“巍閣”的商戰有來有回，一度成為行業談資。

2021年收購南京茉貝拉月子中心資產後，聖貝拉通過微信公眾號發佈《BabyBELLA收購南京巍閣茉貝，“脱胎換骨”定義新月子》一文，實際上當時的資產收購與巍閣已並無實際關聯。這一舉動被巍閣品牌起訴，最終法院認定聖貝拉一方的上述行為有意貶損了巍閣公司的品牌形象，不正當地提升了自身的競爭優勢，均構成商業詆譭。

其招股書裏還自曝，曾經違規向第三方發放民間借貸；其北京月子中心因2021年、2022年兩次“無證行醫”被行政處罰；此外，媒體追溯發現其早年宣傳裏疑似代孕宣傳痕跡。聖貝拉在“高端月子中心”風光皮囊背後，暗雷不少。

而聖貝拉運營的大眾點評賬號，在回覆客户時提到是對手“因經營不善被收購”，被法院判定為編造、傳播虛假信息損害商業信譽，最終被判公開道歉並賠償50萬元。

其次，在虛假宣傳上的問題，聖貝拉也是老手。

聖貝拉長期標榜護理人員持有“國際ACI母嬰護理師資格證”，但早在2019年央視《焦點訪談》就曝光ACI並非具有權威性的認證機構，美國認證協會（American Certification Institute，即ACI）本質為一家在美國加利福尼亞州成立的公司，認證無權威性。

此外，其官網宣稱“國內第一家藝術療的養母嬰中心”、“唯一與麻省理工學院建立中國女性月子的研究中心”，但未能提交證據證明上述措辭的真實性，在2022年被杭州市蕭山區市監局認定廣告中含有虛假宣傳內容，處以1.05萬元罰款。

在招股書中還披露，2023年2月，其關聯公司貝康廣禾因在京東平台上對其供應的“月乃湯”和“乃悦”產品進行未經證實的保健功效宣稱，被主管部門認定違反相關廣告法規，罰款1萬元。

經營合規上，聖貝拉也曾出現過不少問題。

招股書披露，在營業記錄期內，北京貝康澤恩（聖貝拉在北京的一家月子中心經營實體）因涉及無證行醫，在2021年9月和2022年6月分別受到兩項行政處罰，罰款金額分別為3000元和15萬元。這兩起事件均涉及由中醫師提供醫療診斷和處方，被舉報後經主管部門認定違反了《醫療機構管理條例》。

並且，在營業記錄期內，公司還曾向若干獨立第三方提供民間借貸。根據中國人民銀行頒佈的《貸款通則》，僅持牌金融機構可合法從事放貸業務，非金融機構之間的貸款活動被禁止。目前聖貝拉所有應收貸款已結清，同時聲稱日後不計劃繼續進行此類交易，但也明確表示無法保證不會因此受到主管部門的處罰。

此外，還有一個不容忽視的問題。根據網易清流工作室報道，2021年3月發佈的疑似為聖貝拉的校園招聘資料裏，其PPT列明“第三方助孕”、“性別篩選”、“代母”等境外生殖服務，涉嫌違反我國《人類輔助生殖技術管理辦法》關於禁止代孕及非醫學性別篩選的規定。

事實上，目前月子中心行業高度分散，頭部企業市場份額有限。

這種分散性導致品牌難以形成規模壁壘，同質化競爭激烈，不少企業為搶佔市場採取激進擴張策略，又由於這種預付費模式對企業的資金運營和管控能力有着高要求，因此不少月子中心因資金鍊斷裂而倒閉。

這種壓力的根本原因來自人口結構變化，根據弗若斯特沙利文報告，中國新生兒數量從2018年的1520萬鋭減至2023年的902萬，五年降幅超40%。這一趨勢主要受育齡婦女減少、初婚延遲（結婚登記對數連續九年下降）、生育成本高企等因素驅動。

新生兒減少直接壓縮了月子中心的客源基礎，和其他體驗式產品不同的是，這也很難產生高頻復購。