京滬高鐵的“逆向增長”：客運量降2.3%，淨利反創127億新高_風聞

原標題： 京滬高鐵的“逆向增長”：客運量降2.3%，淨利反創127億新高

當一條高鐵的客運量下滑時，人們往往會聯想到經營困境。但京滬高鐵卻打破了這一鐵律——2024年其本線客運量同比減少2.31%，淨利潤卻逆勢增長10.59%至127.68億元，創下上市以來的最高紀錄。這條連接中國兩大經濟動脈的鋼鐵巨龍，正在上演一場精彩的商業模式進化論。

票價革命：七檔浮動的精妙算法

動態定價激活收益：隨着“七檔票價浮動機制”全面落地，京滬高鐵在春運、國慶等高峯期實現最高30%的票價上浮。2024年客運收入雖微降1.57%，但通過優化開行結構，復興號智能動車組佔比提升至65%，高價值座席拉動平均票價上漲。

跨線列車成新引擎：當本線列車運送旅客5201.6萬人次時，跨線列車運行里程同比增長11.4%。路網服務收入因此大增7.15%至259.55億元，佔總收入比例突破61%，標誌着京滬高鐵已轉型為“軌道基礎設施服務商”。

資產盤活再創新舉：繼成功發行國內首單公募REITs後，2024年京滬高鐵推進智能化提升工程，6月上線的復興號技術提升版列車新增優選一等座，進一步釋放高端客羣消費潛力。

運能瓶頸下的破局之道

加密列車的極限挑戰：目前京滬高鐵最短追蹤間隔已壓縮至4分鐘，日均開行列車超600列。為突破運能天花板，2025年4月推出高鐵寵物託運服務，在北京南至杭州東的10趟列車上試點，開闢差異化服務新賽道。

路網協同的扭虧奇蹟：控股公司京福安徽曾年虧9.7億元，2024年通過加密鄭阜高鐵、商合杭高鐵車次，將虧損收窄至2.77億元；2025年一季度更實現扭虧為盈，貢獻利潤0.4億元，印證了路網協同的黃金價值。

技術降本的三成空間：通過自主研發CTCS-3級列控系統、無縫鋼軌焊接技術，運維成本較傳統模式降低30%。北斗定位技術即將全線應用，將進一步壓縮安全冗餘成本。

未來戰場：萬億客流爭奪戰

面對航空與公路的夾擊，京滬高鐵正構建立體防禦體系：東航、國航推出“跨航司免費改簽”，將京滬航線時間壓縮至1.5小時； 京滬第二高鐵計劃2027年貫通，設計時速400公里，可能分流30%商務客流； 私家車普及催生“3小時自駕圈”，蠶食短途客源。

2024年京滬高鐵毛利率達46.92%，較航空業平均15%高出兩倍。但2025年一季度淨利潤增速驟降至0.03%，預示增長壓力顯現。當“客流下滑-收益增長”的魔法遭遇天花板，這條黃金通道正加速從運輸商向平台商蜕變。其商業模式的終極考驗在於：能否在萬億級綜合出行市場中，讓鋼軌延伸出更大的邊際效益？

撰文丨九裘小妹

編輯｜鄒貓小妹