金價逼近歷史高位，週六福通過港交所聆訊，年收入超57億元，門店數量達4129家_風聞

據港交所6月3日披露，週六福珠寶股份有限公司通過港交所主板上市聆訊，中金公司、中信建投國際為聯席保薦人。

綜合 | 招股書  編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

據Wind數據顯示，截至6月3日15時20分，COMEX黃金期貨價格報3379.6美元/盎司，當日跌0.52%，最高一度觸及3417.8美元/盎司；現貨黃金（倫敦金現）報3358.248美元/盎司，日內跌0.67%，最高觸及3392.100美元/盎司。

受國際金價走勢影響，目前部分國內黃金品牌金飾價格在1000元/克以上：截至6月3日，周生生足金飾品價格為1024元/克；老廟足金飾品價格為1019元/克；周大福足金（飾品、工藝品類）價格為1020元/克。

在此背景下，週六福通過港交所聆訊，距離上市又近了一步。

據招股書，週六福是一家中國珠寶公司，通過公司的線下門店和在線銷售渠道提供各種珠寶產品，主要為黃金珠寶產品及鑽石鑲嵌珠寶。

根據弗若斯特沙利文的資料，以中國門店數目計，週六福於2017年至2024年連續八年維持於中國珠寶市場前五大品牌之列。截至2024年12月31日止年度，以商品交易總額及來自黃金珠寶產品的收入計，公司在中國所有黃金珠寶公司中分別排名第六及第十，市場佔有率分別為6.2%及1.0%。

公司的業務模式集珠寶產品的開發設計、採購供應、加盟、品牌運營為一體，連接產業價值鏈各環節。

週六福建立了覆蓋全國的零售店網絡。截至2024年12月31日，公司的線下銷售網絡門店總數有4,129家（包括加盟店和自營店），這些門店包括遍佈中國31個省份及305個地級市的4,125家門店（包括加盟店和自營店）；及位於海外的四家加盟店，包括泰國的兩家加盟店、老撾的一家加盟店及柬埔寨的一家加盟店。

根據弗若斯特沙利文的資料，截至2024年12月31日，以中國門店數目計，公司在中國珠寶品牌中排名第五。

2022年至2024年間，週六福在線銷售收入的複合年增長率達到46.1%，且2024年在線銷售收入佔總收入的40.0%。根據弗若斯特沙利文的資料，就2022年至2024年在線銷售收入的複合年增長率，公司在中國全國性珠寶公司中排名第二。就2024年在線銷售收入佔總收入的比例計，公司在中國全國性珠寶公司中排名第一。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國珠寶市場規模由2019年的人民幣6,100億元增至2024年的人民幣7,788億元，複合年增長率為5.0%。

具體而言，中國黃金珠寶市場規模由2019年的人民幣3,282億元增至2024年的人民幣5,688億元，複合年增長率為11.6%。按銷售渠道劃分的市場規模計，加盟店佔2024年黃金珠寶市場的最大份額，達72.3%，其次為自營店及電商銷售。然而，電商板塊於2019年至2024年的增長最為迅速，複合年增長率為16.8%，顯示加速向數字化轉移，以及消費者更喜好飾品業在線購物帶來的方便。

根據弗若斯特沙利文的資料，黃金珠寶市場預期在2029年會達到人民幣8,185億元，2024年至2029年的複合年增長率為7.6%。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國黃金珠寶行業集中。按中國線下門店數目計，五大珠寶品牌的市場份額由2019年的29.7%增至2024年的35.9%。品牌忠誠度是黃金珠寶行業的重要因素，這往往需要在營銷和客户服務上作出投資，並始終如一地交付優質的產品。

財務數據方面，公司的收入由2022年的人民幣31.02億元增至2023年的人民幣51.50億元，後增加至2024年的人民幣57.18億元。於往績記錄期，公司的毛利由2022年的人民幣12.00億元增加至2023年的人民幣13.51億元，並於2024年進一步增加至人民幣14.79億元。

公司的毛利率出現波動。公司的毛利率由2022年的38.7%下跌至2023年的26.2%，而於2023年至2024年間則維持相對穩定，分別為26.2%及25.9%。2022年至2023年毛利率下跌，主因為產品銷售收入的比例增加，特別是來自加盟模式者，而收入佔服務費的百分比有所下降。服務費的毛利率作然大幅高於產品銷售。

由於多種因素，包括通過公司所有的銷售渠道銷售黃金珠寶所產生的收入增加，及公司的加盟網絡擴展，於2022年及2023年，公司的加盟店及自營店數目增加，及公司持續推廣在線銷售渠道，使公司的年內利潤由2022年的人民幣5.75億元增加14.7%至2023年的人民幣6.60億元，並進一步增加7.1%至2024年的人民幣7.06億元。

本次週六福香港IPO募資金額擬按以下用途動用：分配用於擴大和加強公司的銷售網絡；用於加強公司的品牌，以提高公司品牌的市場知名度；提升公司的產品供應及加強公司的產品設計及開發能力；及分配作運營資金及一般企業用途。