魏總説的新能源汽車行業的金融泡沫究竟有多大？_風聞

長城汽車魏建軍這次的言論顯然不是隨口一説。他在採訪中直接指出，汽車行業內已經出現了類似當年恒大地產的潛在風險。

這家車企 2020年負債1366億，截至2025年4月底 飆升至近7000億，四年翻四倍 。

他的負債已經 是他的淨資產的 6 倍。

可以説這家車企完全靠負債撐起來。這家車企是偉大的企業嗎？為什麼 它 1,000多億的資產， 就能搞到 7,000 億的負債 ？

那麼，新能源的車企們都是怎麼玩金融的呢？

顯然，現在整個汽車行業的金融泡沫實在太大了，已經大到像魏建軍這樣這個行業內的人晚上都睡不着覺的地步了。

汽車行業從建廠開始，就是講故事圈地，哪個地方願意給他不要錢的地 ， 就去哪裏建廠，有了不要錢的地，再找個能墊資的施工方蓋廠房， 然後再把廠區和車間 抵押給銀行，抵押出來的 錢幹嘛呢？

是不是要投資買設備？

錯，車企通常不買設備。

因為設備全部都是融租的 。 簡單的説就是找個第三方替他買設備，放在他的工廠生產汽車，設備的所有權是第三方 的，使用權是他的，他按時付給第三方租金就好了。

這個第三方是誰呢？

搞金融的都清楚，這很容易辦到，也可以自己租給自己。

想要確定是不是，只需要審查一下報價是不是離譜就可以確定了。租賃價格必然是大大高於市場價，算下來比買的都貴。

有了廠房有了設備，那接下來就是要 尋找上游供應商， 因為明面上的 工廠大概率是組裝車間，所有零部件都是其它供應商工廠代工的。

這一步的 關鍵是上游的供應商不是一手交錢一手交貨 ， 而是工廠賒賬 。操作也簡單，供應商先給貨，半年甚至一年後再付貨款，如果你上游供應商實在等不了，那就給你 商業匯票吧，至少也是半年期的。所以你可以去了解一下，做車企供應商的賬期是不是都在6個月以上，很多甚至是交了貨一年後才收到貨款。

那如果供應商着急用錢怎麼辦？

要麼可以打折賣商票，要麼找第三方托盤， 就是第三方先把錢給到供應商， 那就肯定是要有費用。總之，你別管費用多少，打折多少，都是供應商出。

你説供應商為啥要這樣啊，沒辦法啊，就是卷啊。

咱們都知道之前還能賺點高新專才的補貼，這兩年地方上也比較困難，補貼週期越來越長，上下游的供應商就真扛不住了。

但車企們可管不了這些， 我就要產能，我就要低價。

因為他們賺的根本就不是賣車的錢，賺的就是補貼和融資的錢。

如果沒有產能，他們怎麼在金融市場講故事？沒有故事，市值怎麼上去？

這還只是上游，到下游4S店，玩的就更花了。

當汽車終於組裝出來了 之後， 4S店也沒錢買車 ， 怎麼辦？ 借錢買車 ！

這個借款怎麼還呢？4S店有辦法。

就是把車輛的合格證質押出去 融資 。

當有人買了這台車了， 4S店 就去把這個車的合格證贖回，如果沒 贖回來，那你買的就是抵押車 。

這像不像開發商把沒賣完的房子先抵押出去，如果開發商不喪良心的話，就自己偷摸的把房子抵押解了，如果喪良心不解押，那你買的房子就沒產權啊。

這還沒完，有些4S店還會空手套。比如車企按照30萬一輛車價格發給4S店， 它敢20萬賣給你，為什麼呢？

因為這是車企的官方報價，用來開發票的，説是30萬，實際進貨價是20萬。

再一個因為車企的進貨是跳點的，你要100台車是20萬，你要300台就是15萬。

但無論多少台，車企給開的發票統一都是30萬一台。

那你説為什麼要虛開發票呢？

因為發票可以拿去抵押貸款啊！

30萬的發票最起碼可以抵押15萬， 如果再稍微加個信用做個超貸，就有可能是20萬。

所以，4S店就等於是提車沒花自己錢，用的是金融機構的錢。 操作的好的話，很有可能還能倒拿5萬。

你説這對買車人不是很好嘛？只要咱們買的車價便宜不就好了嗎？

好什麼好？你想想為什麼當你去買車時銷售員就拼命讓你貸款，因為這是4S店答應金融機構的業績 ，就憑你貸款，他還能再賺2萬。

這就是這個行業，環環相扣，每一步都裹挾一羣人稀裏糊塗的上車。

等到終於有一天投資人的錢花完了，銀行的錢還不上了，一查賬居然有幾十上百億甚至為了可能有上千億的窟窿。

這就是這個行業，明明是實體產業，但每個環節都是金融空手套白狼的把戲。這和曾經的房地產行業簡直是一模一樣。

房企賺的不是賣房的錢，車企賺的不是賣車的錢。

這就是為什麼新能源車企明明賣一輛車虧幾千上萬元還拼命加緊生產出貨的原因，除了頭部幾家，新能源車企是大面積虧損，還是鉅虧，其中蔚來2024全年虧損224億 。

但我相信魏總口中説的汽車“恒大”不是BYD， 更可能是後面幾家新能源車企，其中最該警覺的就是蔚來，到2024年底，蔚來的負債已經達到941億，資產負債率高達

87%，遠超行業警戒線，蔚來會不會是潛在的新能源車“恒大”？可以確定地説，2025年就會再倒幾家新能源車企，我們拭目以待看看誰會是汽車“恒大”。

魏建軍憂的是車企運營的不良結構，他更怕的是一旦某重量級車企垮台將連帶造成整個汽車行業塌方！