Keep王寧豪賭AI：年虧4.69億換未來，2025真能逆風翻盤？_風聞

作者丨穆森

出品丨牛刀商業評論

2024年鉅虧的Keep，把AI當做轉型的救命稻草，但轉型步子邁的太大，最近就用户瘋狂吐槽。

一些用户在小紅書瘋狂吐槽：“Keep 能不能別再亂改頁面了啊！”“新版本到底在幹什麼？”“有沒有人覺得 Keep 越改越難用了？”大家的怨氣簡直要溢出屏幕了。

説白了，Keep現在這波轉型困境，就是太急着趕AI的風口了。

技術底子還沒打紮實，用户需求也沒摸清楚，就急切把產品推出來，用户現在就像被強行塞了一口夾生飯，頁面改得花裏胡哨反而更難用了。

（圖源：小紅書社區）

用户想要的是一個好用的健身APP，KEEP若不能有效解決AI功能現存問題，盈利之路或將更加漫長，這場押注AI的戰略轉型也將面臨更大的不確定性。

Keep亟需救命稻草

在健身科技賽道的激烈角逐中，Keep選擇轉型AI，看似以先鋒之姿擁抱技術變革，實則是在經營困局下的無奈突圍。

尤其是Keep2024年財報揭開了Keep光鮮背後的生存焦慮，Keep公司經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量）達4.69億元，同比大幅擴大59%。

面對持續虧損的陰影與日益收緊的市場環境，迫使這家運動科技巨頭不得不在戰略上尋求新的突破口。

當行業紅利逐漸消退，用户增長陷入瓶頸，Keep的這場AI轉型，既是破局的希望，更是承壓之下的必然選擇。

Keep公佈的2024年業績報告顯示，公司實現營業收入20.66億元，歸母淨利潤為-5.347億元。

這次的虧損是意料之中的，一直以來靠用户自律能否賺錢，一直是一個不斷被討論的問題。

（圖源：Keep財報）

Keep營收來源主要分為三大板塊：自有品牌運動產品、線上會員及付費內容與廣告及其他。

Keep的三大業務板塊暗藏增長隱憂，自有品牌運動產品貢獻9.54億元營收，卻僅實現0.8%的微弱增長，儘管運動裝備和服裝實現16.0%同比增長，但整體品類增長動能不足。

線上會員及付費內容業務以9.18億元營收成為核心支柱，卻面臨用户增長見頂的天花板；廣告及其他業務1.94億元的營收與2023年持平，難以成為新的增長引擎。

（圖源：Keep 財報）

值得注意的是，自有品牌健身產品毛利雖暴增15.3%至3.02億元，毛利率從27.7%躍升至31.7%，但整體毛利率僅從45.0%微增至46.7%，反映出業務結構的失衡與盈利質量的脆弱。

Keep虧損擴大的現狀逐漸明晰。儘管毛利提升，但新戰略業務與技術革新的持續投入，如AI研發、供應鏈優化等，使得費用端大幅飆升，吞噬了利潤空間。這凸顯出Keep在規模擴張與成本控制間的艱難平衡，既要投入資源構建長期競爭力，又需面對短期盈利壓力。

對於虧損擴大的主要原因，Keep將其歸結為“持續投入資源於新的戰略業務及技術革新計劃，導致相關費用有所增加。”從財務數據看，營銷投入顯著增長，2024年銷售及營銷開支同比攀升33.1%至7.58億元，其中推廣與廣告費用較上年增加1.71億元。

然而，真金白銀的投入並未轉化為理想的用户增長效益：儘管平均月活躍用户數微增至2992.1萬人，但單用户月均收入卻從6元降至5.8元；平均月度訂閲會員數更從319.3萬回落至316.2萬，呈現出“用户規模微漲、付費能力下滑”的發展困境。其用户付費意願與平台粘性正面臨新的挑戰。

在產品競爭力層面，Keep的商業版圖看似多元，實則根基不穩。虛擬賽事獎牌雖憑藉聯名營銷成為社交貨幣，在二手市場掀起熱潮。

但其核心產品如運動器材、智能硬件等，與迪卡儂的專業矩陣、小米華為的科技生態相比，在研發深度、產品矩陣完整性上均顯遜色，難以形成差異化競爭優勢。

而過度商業化策略，如付費課程氾濫、廣告植入密集，進一步加劇用户體驗與盈利模式的衝突，導致口碑下滑、用户流失風險攀升。

在此背景下，AI戰略成為Keep破局的關鍵變量。

公司試圖通過AI技術實現降本增效，然而在技術尚未成熟、用户信任亟待重建的當下，這場押注AI的轉型能否化解財務危機，仍需市場檢驗。

Keep如何擁抱AI？

在AI技術深度重塑產業格局的當下，企業競爭已從技術堆砌轉向場景價值深耕。

Keep精準錨定這一變革趨勢，以AI為戰略支點，系統性重構線上服務體系。

Keep這場始於2018年的技術佈局，在2024年演變為一場背水一戰的全面變革，從課程生產到用户服務，從軟件迭代到硬件探索，Keep正試圖用AI重構整個商業邏輯。

首先是可以實現降本增效與用户體驗升級。

Keep不僅能夠為現有的瑜伽、力量訓練、跑步等核心品類提供更多專業內容，還能迅速拓展到其他運動領域。

Keep在軟件端的AI探索成果更為顯著，官方課程庫6000多節課程中14%的AIGC滲透率，2024年，Keep在海外上線了多款應用，如健身工具類應用 FitPulse、飲食記錄管理類應用 Calcut、Gogogola等，實現100%由AI生成的個性化計劃和內容。

大幅削減了課程開發成本，彰顯着其在內容生成領域的突破。

同時，AI也能夠賦能UGC創作，進一步激活內容生產的“造血能力”。

而在用户運營端，基於Kinetic.ai模型打造的“卡卡”AI教練與“Keep　AI營養師”，則化身精準的“服務中樞”，通過運動與健康數據的深度解析，為用户定製從訓練計劃到飲食建議的全鏈條服務，直指付費轉化率的提升。

為將AI戰略落地生根，Keep展開了全方位的立體攻勢。

在硬件探索上，Keep　Station智能交互設備以動作識別技術為核心，融入拳皇模式拳擊、智能跳舞毯等趣味玩法，試圖打破家庭健身的場景侷限。

在軟件生態層面，App8.0版本完成數據功能的全面進化，多個AI驅動小程序相繼上線，構建起“訓練-數據-服務”的閉環體系。

（圖源：網絡）

而真正承載Keep　AI野心的，是其智能體矩陣的構建。

財報發佈前夕亮相的Kinetic.ai模型與“卡卡”AI教練體驗版，不僅能生成個性化訓練計劃、實現即時動作識別，更在近期迭代中新增在線問答與方案調整功能。

為Keep搭建起運動健康領域的技術護城河，為後續心率監測、飲食管理等功能的拓展埋下伏筆。

（圖源：Keep app）

與此同時，“Keep　AI營養師”小程序的悄然上線，以精準的飲食算法補足健康管理拼圖。

這些產品的持續迭代與功能疊加，印證着Keep在AI領域“緊貼用户需求”的探索決心。

迷霧中前行的Keep

雖然做出了改變，但AI商業化進程，目前也是迷霧重重。

首當其衝的便是AI成本與效益的矛盾困局。Keep試圖藉助AI實現降本增效，然而現實卻異常殘酷。

2024年研發費用同比驟降18.24%至4.38億元，看似削減了開支，實則削弱了技術研發的根基。

在研發投入縮水的背景下，雲計算服務費用也因投入受限而難以維持高效運轉。

AI技術層面的瓶頸更是橫亙在Keep面前的“攔路虎”。

運動領域的數據標註專業性極強，不僅需要深厚的技術功底，更要精通運動科學與人體解剖學知識，同時對標註精度要求近乎苛刻。

這使得AI算法訓練難度呈指數級增長，直接影響卡卡教練、AI營養師等產品的服務精準度。

而AI技術迭代日新月異，Keep若想保持競爭力，就必須持續投入鉅額資金用於技術升級，但捉襟見肘的財務狀況，顯然難以支撐這場“燒錢”的持久戰。

在用户增長戰場上，Keep同樣陷入“前有狼後有虎”的被動局面。

線上健身天然存在使用頻次低、用户粘性差的弊端，加之短視頻平台海量免費健身內容的衝擊，以及智能設備廠商成熟運動服務的擠壓，Keep即便推出AI教練等創新產品，也難以在短期內改變用户流失的頹勢。

新用户獲取成本居高不下，老用户留存率持續走低，讓Keep的用户增長戰略舉步維艱。

廣告業務這條“增收線”，更是讓Keep愁眉不展。

受限於用户活躍度低、平台使用時長有限，Keep的廣告變現空間本就狹窄。

即便藉助AI實現廣告精準投放，也難以突破用户對廣告的天然牴觸心理，再加上平台廣告位資源有限，廣告收入想要實現質的飛躍，幾乎是難上加難。

Keep期望最高的AI商業化進程，如今迷霧重重。

Keep現有的三大營收板塊在2024年均表現疲軟，AI轉型雖被寄予厚望，但從技術落地到市場認可，再到實現盈利，中間隔着無數不確定性。

技術成熟度不足、用户接受度存疑、行業競爭白熱化等問題，每一個都在等着Keep給出答案。

Keep的困境本質上是所有轉型中企業的共同挑戰：如何在短期盈利壓力與長期技術投入間找到動態平衡？

當AI從概念走向實戰，需要的不僅是資本加持，更需迴歸用户價值的本質，無論是運動數據的精準解讀、訓練計劃的科學適配，還是硬件設備的場景融合，最終都要指向“讓用户更高效地實現健康目標”。

唯有聚焦技術落地、用户體驗、可持續的商業，才能在這場“All　in　AI”的豪賭中，從迷霧中走出一條屬於自己的確定性增長路徑。