可靈的“兩幅面孔”_風聞

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2025-06-10

來源 | 伯虎財經（bohuFN）

作者 | 楷楷

過去一年來，AI 在快手財報中所佔的比例愈發顯著。2024年6月，快手正式上線了視頻生成大模型可靈，截至2025年2月底，可靈AI的累計營業收入超1億元。2025年，可靈商業化再提速，僅在一季度便狂攬超1.5億元收入。

從增長速度看，可靈AI已經成為快手的新增長引擎。不過，如果將可靈所帶來的收入置於快手整體營收來看，以今年一季度為例，可靈佔快手總營收的比例還不到1%。

因此，儘管快手的“AI含量”日漸增高，但快手最看重的顯然不僅是短期的經濟收益，可靈更像是快手埋下的一枚“生態種子”，它現在要做的，是把技術優勢澆灌成真正的商業壁壘，幫快手在激烈的大廠競爭中“換個活法”。

01 快手按下AI“加速鍵”

根據快手2024年三季報，可靈服務用户超500萬，商業化單月流水超千萬元。到了2025年一季度，可靈單季收入超1.5億元，全球用户數已經突破2200萬。

在過去大半年裏，可靈從半年營收1億元到單季度營收1.5億元，其月收入翻了3倍。此外，據快手高級副總裁蓋坤透露，可靈的月活用户數增長了25倍。

更重要的是，這一增速還有望不斷加速。多家投資機構預測，可靈有望在2025年四季度實現單月收入破億，全年收入有望從5億元上調至7億元人民幣。

可靈的出現也為近年越發乏善可陳的快手帶來了新的想象空間。今年一季度，快手線上營銷服務、直播和其他服務（含電商）三大業務收入約為180億元、98億元、48億元，分別同比增長8%、14.4%、15.2%。

（圖源：快手2025年一季報）

不難看出，可靈的收入增速已經把其他業務甩開一大截。在這一“增長引擎”的加持下，資本市場也選擇用腳投票。

儘管快手一季度的業績表現不算驚豔，總營收為326.08億元，同比增長10.9%；期內利潤39.79億元，同比減少3.4%，經調整利潤淨額45.8億元，同比增長4.4%，但快手股價卻在此後多個交易日內持續上漲。

（圖源：快手2025年一季報）

不過，多家投資機構也提到，其對快手持續增長的判斷，是基於可靈能夠在技術迭代、用户增長、商業化深度等方面保持領先優勢的前提之上。

換而言之，若快手想要持續保持其“AI引擎”的優勢，就必須投身於一場不容有失的“軍備競賽”。今年4月，據《晚點 LatePost》報道，快手成立了可靈 AI 事業部，並將其升級與主站、商業化、電商、國際化、本地生活並列的一級業務部門。

在快手進一步傾斜資源後，可靈的迭代速度顯著加快。自去年6月發佈1.0版本以來，可靈AI模型在4月正式發佈了2.0版本。

一個月後，可靈AI模型再次發佈了2.1版本，升級後的可靈2.1，可以稱得上“更快、更強、更便宜”。比如可靈2.1的高品質版已經能夠媲美可靈2.0大師版，但價格卻降低了65%，做到加量不加價。

根據全球大模型整合應用平台Poe發佈的數據，快手可靈系列視頻生成大模型的使用份額已超過30%，超越第二名Runway（23.6%）和第三名killing-2.0-master（20.9%），成為該分類下的有力競爭者。

種種跡象表明，快手已在 AI 領域已然按下了加速鍵，甚至有點“All in AI”的決絕。但在去年6月可靈剛推出時，曾有接近快手人士透露，可靈AI暫無商業化計劃，可如今的快手為何變得更急切了？

增長和競爭對快手而言也是老生常談。從增長角度來看，近年快手的收入增長持續放緩，今年一季度的收入增速更創下新低。

與此同時，快手的用户增長也撞上了天花板。今年一季度，快手月活用户為7.12億，同比增長2.1%，但對比去年四季度7.36億的月活規模，則環比下跌了3.26%。這意味着去年快手通過電商和本地生活補貼所吸引的用户轉眼就跑掉了不少，用户粘性並不牢固。

對快手來説，其廣告和電商業務本質就是流量生意，進入門檻低，一旦流量池停滯不前甚至出現下滑，快手在這兩個領域可以説是優勢不顯。

因此，快手必須跟上節奏，用AI保住自己在短視頻江湖的地位，以更智能的工具吸引創作者，用更豐富的內容留住用户。程一笑那句“AI是第二增長曲線”，可不是隨便説説的。

02 可靈孵化的“生態藍圖”

如今，可靈已成功串聯起快手整個生態，成為連接內容創作者、商家與廣告主的關鍵紐帶。

一方面，是對快手內容生態的貢獻。可靈聚焦於快手最具優勢的視頻賽道，讓視頻用户將“好玩”變成“內容”，使內容生態能夠形成正向循環，進一步“餵飽”內容池。

可靈融合了AI的底層推薦算法，能夠自動學習各類內容及用户偏好屬性，並通過更高階的推理、推薦和匹配，提升用户活躍度與使用時長。截至2025年4月，可靈已累計生成了1.68億個視頻和3.44億張圖片素材。

另一方面，是為快手營銷服務客户所帶來的價值。今年一季度，快手公佈了可靈的收入構成，其中，P端（創作者端）付費訂閲會員貢獻了近70%的營業收入。

P端會員主要包括自媒體視頻創作者和廣告營銷從業者等專業用户，他們將可靈視為提高生產力的重要工具，因此具有較高的付費意願，使可靈的ARPU值均呈現較高的增速，同時也是可靈C端訂閲流水快速增長的源動力。

程一笑表示，根據快手內部測算，AI大模型預計可以把客户的短視頻營銷素材製作成本降低60-70%甚至更高，這推動一季度快手AIGC營銷素材的日均廣告消耗達3000萬元。

除此以外，可靈還能跟其他AI工具形成互補，將快手的AI能力與其核心業務進行深度融合，尤其體現在電商與廣告兩大支柱業務上。

在線上營銷服務方面，數字人直播間“女媧”具備即時互動功能後，大幅提升了直播間的轉化率。在電商場景中，快手也推出了一系列智能經營產品，比如智能客服“快語”、智能開播工具、全自動投放UAX產品等，進一步幫助商家降本增效。

不難看出，快手的AI能力能夠彌合不同業務之間的縫隙，讓各個業務之間實現協同增效，驅動核心廣告收入“內循環+外循環”兩個飛輪跑得更快。

在內循環廣告方面，AI技術可以大幅降低了中小商家的營銷門檻，中小商家的參與度提升了，也能帶動廣告收入的增長。根據快手2025年一季報，其電商GMV同比增長15.4%，新入駐的商家數量同比增長超30%。

在外循環廣告方面，AI技術則顯著提升了廣告投放的效率和效果。2024年，快手線上營銷服務收入同比增長20.1%至724億元，快手指出，外循環營銷服務是公司在線營銷服務收入增長的主要驅動因素。

最後，可靈自己也能賺錢養家了。目前，可靈已經正式推出了面向C端（用户）的會員收費模式和麪向B端（企業）的API訂閲模式。

其中，可靈已累計服務超過1萬家B端企業客户，包括小米、阿里雲、藍色光標等，這部分企業客户續費率高，是可靈商業化的重要基本盤。

但需要注意的是，可靈的付費訂閲業務主要以P端客户為主，雖然這一羣體付費意願較高，但價格敏感度也很高，不同於“老鐵們”的忠誠度，一旦其他平台發起價格戰，這部分用户就有可能會快速遷移。

同樣，隨着市場競爭的加劇，B端企業客户的議價能力也會不斷增強，因此，可靈需要在技術層面之外，通過更廣泛的生態支持、更高的服務標準來證明自己。

03 從“好用”到“不可替代”

如今，可靈幾乎承載了快手下一階段全部的“想象空間”，但可靈雖然驚豔，卻還未走到“斯普特尼克時刻”，如何將技術優勢轉化為商業壁壘，成為快手下一步棋的關鍵。

一則，可靈的研發與落地面臨着急迫的時間窗口挑戰。目前，視頻大模型領域的玩家太多，行業格局仍有變數，可靈的技術領先的窗口期可能會比預想中更短。

過去三年，快手的研發投入持續降低，但在今年一季度，快手加大了研發支出，較去年同期上升16%至32.98億元。

這也意味着如果快手要一直保持技術領先，就要持續增加AI相關資本支出，硬幣總有兩面，可靈也不例外。

但對快手而言，既要繼續維持“成本可控”，又要保持領先優勢，這將是一個很大的挑戰，其必須拿出遠超以往的資本決心與組織耐力來迎戰。

二則，快手需要打造品牌護城河。目前，可靈在快手生態內確實能夠發揮出一定的獨特性，但拋開平台生態的加持，可靈的商業模式其實並沒有很高的門檻。

因此，可靈要在一眾競品中突圍而出，除了技術優勢之外，還需要具備一套完整的生態化商業思路。這要求快手不斷擴展自己的能力邊界，從創意構思、內容生成、發佈推廣、商業變現等維度為用户打造出完整的閉環，才能塑造出品牌口碑，並轉化為吸引用户的核心競爭力。

最後，快手還面臨着“AI老鐵”和“傳統老鐵”的融合與平衡的難題。在直播電商的浪潮中，快手憑藉獨特的“老鐵經濟”和下沉市場優勢，撐起了萬億的GMV。

在這個過程中，老鐵自帶的真實感、熟人感也成為了快手的“人設”，但這種帶有情感聯結的內容跟AI根據算法所生成的內容卻是天然相悖的。因此，隨着可靈AI逐漸滲透進入平台，快手要如何保持內容的“人味兒”，是對“老鐵經濟”的另一個考驗。

目前來看，快手已經把可靈這枚“楔子”，深深地敲進平台生態的毛細血管中，大模型技術不僅開始反哺三大業務，還通過內容牽引創新的發展模式，為平台開闢出新的增長航道。

但隨着快手加快在AI領域的進攻速度，平台的一些短板也逐漸開始暴露出來。相較於其他大廠，快手近年面臨着更為明顯的增長天花板，再加上其技術底色比較薄弱，AI可以説是快手的“孤注一擲”，同時也是“意外之喜”。

但最終“老鐵經濟”能否煥發“第二春”，關鍵不僅在於發佈了多少模型、技術有多領先，而是在於其能否真正鍛造出一條貫通內容創作、電商交易、本地生活的“生態鏈”。

如今，AI時代的競爭已經進入到白熱化階段，這是一場關於綜合實力的競賽，快手不僅求“快”，更要求“穩”，找到更適合自己的“活法”才是關鍵。