雷軍砸錢的“中年男性生意”，不好乾_風聞

雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

要説當下最紅的全球頂流，當屬泡泡瑪特旗下的LABUBU。而憑藉一件件獨具特色的銅質工藝品，眾多中年男性將銅師傅捧成了“中年人的泡泡瑪特”。

作為國內銅質文創工藝產品賽道的頭部玩家，銅師傅去年的市場份額高達35%。而站在銅師傅背後的創始人俞光，是一位出生於1972年的中年男性，他不僅精準捕捉到中年男性消費羣體的需求，還讓自己的精神偶像雷軍也為其“砸錢”投資。

有趣的是，靠衞浴生意起家的俞光，之所以投身銅製文創行業，源自一次買而不得的經歷。當時，俞光想購買一尊銅關公像，但卻被過於高昂的價格勸退。於是，他決定自己做，並順勢瞅準這一小眾賽道的商機，正式創辦了銅師傅。

儘管銅師傅被稱為“中年人的泡泡瑪特”，但與潮玩巨頭泡泡瑪特相比，這門生意並不好乾。2022年至2024年，銅師傅的淨利潤連續三年未能過億。其中，2023年，銅師傅實現淨利潤0.44億元，同比降幅超兩成。而泡泡瑪特同期的淨利潤高達10.89億元，同比增幅達128.83%。

這背後的原因，很大程度上源於銅質文創產品所處賽道的行業規模相對較小。為突破發展瓶頸，銅師傅近年來積極拓展多元品類，試圖擺脱對單一產品的依賴。

然而，目前來看，銅師傅的營收結構仍高度依賴銅質文創產品，線上營收佔比更是超過七成。如何在鞏固現有優勢的基礎上，進一步擴大市場規模，實現多元化發展，成為銅師傅未來需要攻克的重要課題。

骨灰級“米粉”僅憑八個字，讓雷軍為自己“砸錢”

從國際舞台上的耀眼巨星Lisa、蕾哈娜，到綠茵場上的傳奇人物貝克漢姆，越來越多的人被LABUBU的魅力所俘獲，甚至有消費者為搶購心儀的LABUBU而“大打出手”，其火爆程度可見一斑。

在6月10日的永樂2025春季拍賣會上，一款初代藏品級的薄荷色LABUBU更是以108萬元的高價成交，令人咋舌。

LABUBU的爆火，不僅讓泡泡瑪特市值一路飆升至3600多億港元，還助力公司創始人王寧躋身河南首富，並登上福布斯即時中國富豪榜TOP10之列。

在泡泡瑪特成為潮流文化現象級品牌的同時，越來越多消費品牌的營銷策略也在或主動或被動地向泡泡瑪特靠攏。

比如，在卡牌賽道獨領風騷的卡遊，因深受小學生喜愛被戲稱為“小學生的泡泡瑪特”；而銅師傅則以其獨特的定位和魅力，被冠以“中年人的泡泡瑪特”之名。巧合的是，卡遊和銅師傅均在不久前向港交所遞交了招股書。

而銅師傅之所以被外界稱作“中年人的泡泡瑪特”，原因主要有二。其一，在銅質文創工藝產品賽道，銅師傅佔據了明顯的領先地位。其二，與泡泡瑪特面向更廣泛消費羣體不同，銅師傅的目標受眾精準地定位為中年男性。

招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，按總收入計，2024年，銅師傅在中國銅質文創工藝產品市場佔據首位，市場份額高達35%。2022年至2024年，銅師傅在天貓及京東平台上的銅質文創產品類別中也均穩居榜首。

銅師傅之所以能取得如此輝煌的成績，其背後的秘訣在於其全棧創意和製造模式、強大的品牌資產以及高度參與的消費者社區文化。這些因素共同構成了銅師傅的核心競爭力，使其在激烈的市場競爭中脱穎而出。

值得注意的是，定位中年男性受眾的銅師傅，其產品均價明顯高於泡泡瑪特和卡遊的常規產品。招股書顯示，在往績記錄期內，銅師傅的線上客單價均高於750元（其在抖音、天貓及京東的線上旗艦店的平均值）。

雷達財經瞭解到，吸引無數中年男性為銅師傅買單的俞光，同樣也是位中年男性。作為銅師傅的創始人，截至最後實際可行日期，俞光持有銅師傅約26.27%的表決權。

而俞光一手打造的銅師傅，不僅贏得了眾多普通中年消費者的青睞，就連被譽為“北京現金王”的雷軍也忍不住對其進行押寶。天眼查顯示，銅師傅曾獲得諸多投資機構的青睞，其中就包括雷軍創辦的順為資本和小米集團。

對於銅師傅，雷軍不僅給予了真金白銀的支持，還曾盛讚其為整個小米體系之外最像小米的企業，“幾乎沒有藉助小米的任何資源，完全靠對小米模式的相信、領悟與實踐，在銅工藝品領域取得了同行難以想象的成績”。

事實上，俞光曾多次向外界坦言雷軍是自己的創業偶像，自己則是忠實的“米粉”。據俞光回憶，他創業歷程中最難忘的一天，便是前往順為資本路演並見到雷軍本人。

當時，俞光甚至不知道BP（商業計劃書）是什麼，帶着對標小米“七字訣”、印有“降維、專注、極致、口碑”八個字的PPT獨自走進會議室。俞光坦言，自己當時其實並沒有奢望雷軍會給他投資，只是想着哪怕多撈幾個“銅粉”也不算虧。

然而，就在路演當晚，俞光飛機落地後便收到了好消息：雷軍拍板決定投資銅師傅。天眼查顯示，2017年，銅師傅完成1.1億元的A輪融資，由順為資本和小米集團領投。次年，銅師傅又完成3.1億元的B輪融資，順為與小米繼續追投。

招股書顯示，截至最後實際可行日期，順為、小米集團旗下的天津金米、黎萬強分別持有公司13.39%、9.56%、0.51%的股份。這些資本的加入，進一步加快了銅師傅的擴張腳步。

120萬元的銅關公，讓他決意創辦銅師傅

與“小學生的泡泡瑪特”卡遊背後的掌舵人李奇斌一樣，俞光同樣出生於1972年。俞光曾透露，早在自己六歲的時候，他就已經想做生意了。

九十年代左右，俞光曾在紹興市中等專業學校87屆工藝美術班求學，但那時工藝美術算不上是什麼熱門專業。

雷軍曾有一句流傳甚廣的名言——“站在風口上，豬都會飛”，但俞光此前卻曾自嘲，“我這輩子從沒追上過風口。”念美術中專時，他擺過地攤、賣過對聯、批發過T恤；步入社會後，他也曾幹過裝修，但都沒能折騰出什麼名堂。

直到30歲那年，俞光終於抓住外貿紅利期，創辦雅鼎衞浴。憑藉源源不斷的衞浴訂單，短短一年他就實現財富自由，開上寶馬7系，成為當地不少人羨慕的青年才俊。此後，他的衞浴公司年出口額一度突破2億元。

而俞光從衞浴行業跨界進入銅製品賽道，則源於一次偶然的購物經歷。當時，作為生意人的俞光想買一尊銅關公，但高達120萬的價格卻讓他望而卻步。考慮到銅的成本價，俞光決定自己動手製作一尊銅關公。

然而，等車間真正運轉起來，他才發現用失蠟法鑄銅的過程與之前積累的水龍頭重鑄工藝截然不同。與此同時，他留意到電商平台上銅器並不算多，且造型多數都很普通，敏鋭的商業嗅覺讓他察覺到其中藴藏的商機。

2013年，俞光正式跨界創辦了銅師傅品牌。與傳統工藝品依賴線下景區、紀念品店的營銷方式不同，自銅師傅成立之初，俞光便將電商視為重要的營銷渠道。公司成立當年，銅師傅的首家天貓旗艦店便正式投入運營。

與偶像雷軍一樣，俞光也深諳營銷之道。比如，為了讓普通消費者也能買得起銅飾品，他推出了走量的引流款銅葫蘆；而售價高達39999元的千手觀音，也採用了小米慣用的“成本定價法”。

2015年，俞光寄給時任美國總統奧巴馬一尊銅像，對方收到後還給了回信，這一舉動讓銅師傅當時在社交平台上小火了一把，收穫了不少的關注。

2017年，俞光又效仿小米的“爆米花節”，推出了專屬銅師傅粉絲的“銅粉節”。隨着抖音的興起，銅師傅也緊跟潮流，開通了抖音官方賬號，至今已積累了165.5萬粉絲。

除此之外，俞光還積極尋求與熱門IP的聯動合作。他陸續與變形金剛、漫威、功夫熊貓、貓和老鼠等知名IP攜手，共同推出聯名產品。今年2月，銅師傅更是成功拿下了大熱電影《哪吒之魔童鬧海》的正版IP授權。在他看來，“消費者不一定會買，但是會討論，這件事很重要”。

在專注線上渠道的同時，銅師傅也不忘鋪設線下渠道。2019年，銅師傅在北京、山西省及遼寧省的首家線下經銷店開業。截至2024年末，銅師傅已在新一線及二線城市高流量商業區運營9家直營店，並構建起廣泛的線下經銷網絡，涵蓋54家授權經銷商運營的68家門店，實現線上線下融合發展。

貴為行業第一，困在小眾賽道？

儘管銅師傅被外界讚譽為“中年人的泡泡瑪特”，但與泡泡瑪特這一潮玩巨頭相比，作為中國銅質文創工藝產品市場的領軍者，銅師傅在業績規模上仍與前者存在顯著差距。

2024年，泡泡瑪特全年營收高達130.38億元，相較於上年的63.01億元，實現了翻倍式的驚人增長。同期，泡泡瑪特的年內溢利也飆升至33.08億元，與2023年的10.89億元相比漲幅超過兩倍，展現出強勁的盈利能力。

反觀銅師傅，2022年至2024年，其營收分別為5.03億元、5.06億元、5.71億元，雖呈現出穩步增長的態勢，但規模始終在5億至6億元之間徘徊。

同期，銅師傅的年內利潤分別為0.57億元、0.44億元、0.79億元，盈利規模始終未能突破1億元大關。與泡泡瑪特動輒百億的營收、數十億的利潤相比，銅師傅的業績差距猶如鴻溝。

事實上，銅師傅與泡泡瑪特之間的差距，與其所處的賽道較為小眾不無關係。數據顯示，2019年，中國文創產業的整體市場規模為4.5萬億元，並持續保持增長態勢，至2024年已達6.4萬億元，預計2029年將攀升至8.8萬億元。

其中，中國文創工藝產品市場預計從2019年的2869億元增長至2029年的4647億元。而中國金屬文創工藝產品的整體市場規模則從231億元温和增長至293億元。

在各種金屬類別中，銅質工藝產品的增長勢頭雖相較更為強勁，但其市場規模也僅從2019年的11億元增長至2024年的16億元，預計到2029年將達到23億元，這一數字甚至不及泡泡瑪特去年的利潤規模。

或許正是意識到了行業天花板的限制，銅師傅在深耕銅製文創產品的同時，近年來也開始逐步拓展業務至塑膠潮玩、銀質文創產品、黃金文創產品、木質文創產品等多元材質品類，以期尋找新的增長點。

然而，從公司營收結構來看，銅師傅仍高度依賴銅質文創產品。2022年至2024年，銅質文創產品分別為銅師傅貢獻4.8億元、4.88億元、5.51億元的收入，佔同期總收入的比重分別為95.4%、96.3%及96.6%，佔比均保持在95%以上。

而在拓展多元化產品的過程中，銅師傅也遭遇了一些挑戰。例如，公司曾以“唯檀”品牌提供有限的木質文創產品，但2022年、2023年、2024年，木質文創產品的營收佔比分別為3%、0.4%、少於0.1%。

由於該類別的絕對金額及佔收入比例均較低，公司決定自2022年起停止生產木質文創產品，此後期間的收入主要來自出售剩餘存貨。

此外，與線下渠道相比，銅師傅的營收更為依賴線上渠道。2022年至2024年，銅師傅線上直銷（主要來自天貓、京東、抖音等旗艦店）的收入佔比分別為70.6%、69.9%及70.5%。疊加線上經銷商銷售，線上渠道收入佔同期總收入的比重高達80.9%、79.2%及77.2%。

被外界冠以“中年人的泡泡瑪特”的銅師傅，未來將如何打破行業天花板的限制？雷達財經將持續關注。