三問影石IPO：為什麼是劉靖康？為什麼全球化？為什麼值700億？_風聞

文 / 零度 

來源 / 節點財經 

6月11日，現年34歲的影石創新創始人、董事長劉靖康，帶領影石登陸科創板。一時之間，這位年輕的創始人，引爆了投資人圈。

上市首日，影石開盤大漲285%，最終收漲274.44%，總市值超700億元。劉靖康的成功，不僅為早期投資人們帶去了豐厚的回報，也映射了當前一批年輕企業家砥礪前行的創業故事。

縱觀整個市場，越來越多的年輕創業者正在締造行業的奇蹟，劉靖康、王興興、彭志輝、王寧……他們都在自己熱愛的領域“手搓設備”，十年如一日地付出。如今，他們已然成為行業的中流砥柱，開始在全球的舞台上大放異彩。

影石大漲的背後是，運動全景相機市場——曾被視為“小眾影像設備”，正在經歷前所未有的破圈擴張。而同樣，這些年輕創業者，也正在從邊緣走向舞台的中心。

01 為什麼是劉靖康？

上市首日，總市值超700億元，一時之間，投資人們歡呼雀躍，很長一段時間裏，投資人們困於退出，IPO的數量和項目投資回報倍數均不樂觀。而影石的上市，締造了一個傳奇。

值得一提的是，此次影石科創板上市募資19.38億元，為2025年以來上交所（主板+科創板）整體募資額排名第三，在科創板排名第一。

上市現場，不少投資人到場支持，很多人會問，這樣一家面向全球的企業，為什麼抓住機會的是年輕的劉靖康？

時光撥回到2012年，當時在南京大學軟件學院就讀的劉靖康，已是校園裏的風雲人物。他曾因多個技術創新的操作，被大家稱為“技術帝”。其最知名的一項事蹟是，曾通過電視台主持人撥打時按鍵聲音的細微差異，破譯了360公司創始人周鴻禕的手機號碼。

劉靖康研發全景運動相機，就是起於興趣驅動，只不過，他不像 GoPro 創始人尼克 · 伍德曼那樣還衝浪，對攝影也沒特別興趣，他自己最大的熱情是“造更多人使用的工具”。

在興趣的驅動下，畢業後一年，劉靖康帶領公司從軟件產品向硬件轉型，專注於VR和全景相機。

有興趣還不夠，能夠獲得國內乃至全球消費者的認可，創新研發才是影石走到今天的最大驅動力。

《招股書》顯示，近三年，公司累計研發投入超過14億元，僅2024年一年，研發投入就高達7.77億元，佔營收比例達13.93%。研發團隊規模也在不斷壯大，從2022年的514人，增長至2024年的1367人，佔員工總數的 57.68%。

專利方面，截至2024年末，影石創新已獲得授權專利900項，其中發明專利189項，覆蓋全景技術、防抖技術、AI 技術等行業核心技術領域。

除了研發投入，劉靖康的另一個優勢就是出發得早。 當時國內還鮮有公司專門研發全景相機，產品和技術基本處於空白狀態，但海外卻是蓬勃發展，於是團隊將公司搬到供應鏈更完善的深圳。2016年7月，影石推出消費級全景相機Nano，迅速席捲大眾消費市場。後續的專業級VR相機Pro系列也獲得不錯的市場反響。

2018年，影石迎來發展的又一關鍵時間節點。影石繼續拓展產品線，進入運動相機市場，推出ONE X全景防抖運動相機。當時，這款具有里程碑意義的消費級產品，實現了規模化出貨。由此，2018年公司營收達到2.58億元，淨利潤為1828.70萬元。

也是在當年，影石登頂全球全景相機出貨量榜首，超越在影像產品領域積累已久的韓國三星和日本理光。

時至今日，影石產品線覆蓋全景相機、專業級VR全景相機、運動相機、手持攝影設備、視頻會議相機，相繼推出了眾多不同系列的影像設備，產品迭代堪稱神速。熱愛支持劉靖康較早地進入了全景相機之旅，但十年時間，堅持創新研發，才是影石一路走到資本市場的最強秘訣。

02 為什麼能走向全球？

雖然出發自中國，但影石早已經是一家全球化定位的企業。如今，影石遍佈全球50多個國家和地區的銷售網絡。按國家和地區劃分，2021年—2023年，影石境外銷售收入佔主營業務收入比例分別為71.17%、79.43%、80.83%和76.52%。

據弗若斯特沙利文報告，影石在全球全景相機的市場份額連續六年全球第一，2024年預計達到驚人的81.7%。2017年時影石的營收只有GoPro的四十分之一，2024年上半年已成功反超。

海外市場方面，2024年，影石境外收入達42.23億元，佔比達76.35%。美國、歐洲、日本等市場為主要來源。

事實上，劉靖康很早就意識到海外市場的重要性，內部從第一天起就在佈局。他曾自稱“從學生宿舍走向全球市場”。成立之初，影石創新便突破傳統路徑，確立了“生而全球化”的發展模式。 不僅建立了覆蓋全球的市場與品牌團隊，更以“Think Bold.始於敢想”的品牌精神為核心。

這一佈局，也與產品屬性有關。一方面，影石所研發的全景相機等產品最初在國內市場還處在發展的早期階段，另一方面，在海外市場，這類產品則擁有更多運動、極客的C端基礎。

全球化的視角，不僅給影石提供了不同的發展路徑，更為其爭取了更多用户。

不過，依賴海外市場也存在一些風險，比如地緣政治與貿易摩擦風險，一旦受到波及，將導致影石的利潤空間被大幅壓縮以及經營成本飆升。此外，海外售後服務網絡建設也將進一步推高其經營成本。

03 為什麼能突破700億市值？

影石科創板上市首日暴漲285%，市值超700億！

資本市場給予的超強反饋，與其產品表現和良好的財務表現不無關係。財務表現方面，影石2021年—2023年營收分別為13.28億元、20.41億元、36.36億元；淨利分別為2.66億元、4.07億元、8.3億元；扣非後淨利分別為2.52億、3.81億、7.91億元。2024年上半年，公司營收達到24.28億元，淨利為5.18億元，扣非後淨利為4.92億元。

在產品能力上，目前，影石已是全景相機、運動相機領域的“雙料冠軍”，並且基於多年在全景影像技術的深厚積累，將業務延伸至AI手機雲台、視頻會議相機領域。

除了影石本身的能力之外，資本市場的投票還有一個至關重要的因素，就是全景相機這一賽道還有着很大的發展空間。

• 在需求端，體驗經濟的深化和創作者經濟的指數級增長。數據顯示，全球探險旅遊市場2027年將達1.8萬億美元，運動/全景相機成為記錄體驗的剛需裝備； 人人自媒體時代，相機成為內容創作者必備工具，AI降低創作門檻，擴大用户基數 。

• 在供給端，當前，相機從記錄工具升級為"智能導演"，通過分析用户數據自動剪輯，實現"拍完即成片"， 5G/6G推動相機成為雲端設備，視頻即時上傳處理，催生訂閲服務新收入模式。

根據沙利文數據，全球運動相機出貨量從2017年的1410.5萬台激增至2023年的4461萬台，預計2027年將增加到6907.3萬台。

這也意味着，展望更長週期，運動相機和全景相機的滲透率有望加速提升。而已經在行業深耕多年的影石無疑將成為最大的獲利者，分享這片藍海中的大魚。

*題圖由AI生成