創新價值進入全面兑現期,東陽光藥港股上市重塑醫藥龍頭新格局_風聞
九州商业观察-48分钟前

出品|健康之聲
撰文丨九裘小妹
編輯|塔爾·小康A
在創新藥價值重估的浪潮中,東陽光藥憑藉深厚的技術積澱和商業化實力,正迎來創新價值的集中釋放。隨着重磅BD交易接連落地、多元化管線穩步推進、港股上市路徑明確,這家深耕醫藥行業二十年的龍頭企業,正在開啓高質量發展的新篇章。
創新研發開花結果,重磅BD交易刷新紀錄
東陽光藥自主研發的FGF21/GLP-1雙特異性融合蛋白HEC88473成為其國際化突破的標杆。2023年11月,公司與英國Apollo Therapeutics達成總價9.38億美元的里程碑協議,創下國內GLP-1/FGF21雙靶點分子BD交易金額新高。該藥物作為國內首個獲批臨牀的GLP-1/FGF21雙重激動劑,未來十年有望為公司帶來可觀的特許權使用費。
創新價值獲全球認可的案例不止於此:
一是伊非尼酮,治療特發性肺纖維化(IPF)的明星產品,體外活性是現有藥物吡非尼酮的200-500倍,已進入臨牀III期,商業化確定性高,具備“十億美元分子”潛質;二是克立福替尼,2023年11月與三生製藥達成商業化合作,兩個月內連續完成兩筆重磅License-out交易,創新實力獲市場雙重驗證。
研產銷閉環成型,Biopharma優勢無可比擬
與多數依賴融資的生物科技公司不同,東陽光藥已構建覆蓋研發、生產、銷售的完整產業閉環,其商業化能力在終端市場獲得充分驗證:一是財務韌性凸顯,2023年實現營收63.86億元,淨利潤達10.14億元,毛利率穩定在76%以上,2024年研發投入飆升至4.93億元,同比激增156.6%;
二是產能國際領先,擁有全球最大奧司他韋生產基地、全系列胰島素生產線,獲中美歐多重GMP認證;三是渠道深度覆蓋,2000人銷售團隊網絡覆蓋全國32個省級行政區,滲透超2500家三級醫院及8.9萬家基層醫療機構。
管線佈局攻守兼備,收入結構持續優化
面對核心產品可威(磷酸奧司他韋)專利到期挑戰,公司通過多元化戰略打開增長天花板:
抗感染領域,可威持續領跑市場,2024年佔有率54.8%;抗HCV新藥磷酸萘坦司韋、艾考磷布韋已於2024年獲批,7月啓動銷售;慢病矩陣成型,胰島素類似物“光健達”已提交BLA申請;糖尿病藥物榮格列淨申報上市;腫瘤精準佈局,49款1類新藥中,克立福替尼等品種進入III期臨牀,靶向實體瘤與血液腫瘤。
儘管2024年因流感季變化導致可威收入佔比降至64.2%(2023年:86.9%),但慢病藥物收入逆勢增長至10.68億元,佔比攀升至26.6%,收入結構改善趨勢顯著。
港股上市重塑價值,資本助力創新飛躍
2024年6月二次遞表港交所,東陽光藥擬通過吸收合併子公司東陽光長江藥業實現整體上市。該方案採用介紹形式不募集新資,但將帶來三重戰略升級:
解決業務割裂,母公司研發能力(東陽光藥)與子公司銷售網絡(東陽光長江藥業)深度整合;釋放協同效應,消除關聯交易,降低治理成本,加速管線商業化;強化資本平台,整合後實體將擁有14.8億元現金儲備,為創新研發提供充足彈藥
AI驅動研發革命,國際化進程再提速
東陽光藥已將人工智能深度融入藥物研發全鏈條:建立分子篩選、分子生成、藥代動力學預測、逆合成分析四大AI平台;
在美澳完成4款新藥I期臨牀,甘精胰島素生物類似藥有望成為首個免III期試驗登陸美國的中國胰島素; 海外網絡覆蓋歐美8國,23款藥物行銷全球,正加速拓展亞非拉市場。
二十年厚積薄發,東陽光藥的戰略藍圖已然清晰,以港股上市整合資源為樞紐,左手通過國際化BD交易釋放創新價值,右手借力AI研發加速管線進化。當資本市場與產業創新形成共振,這家手握49款1類新藥、坐擁國際認證產能的老牌藥企,正迎來價值重估的歷史性機遇。