數字教育上市公司2025Q1財報PK 哪個賽道最掙錢?_風聞

近期，高途（GOTU）、一起教育（YQ）、尚德機構（STG）、網易有道（DAO）、51Talk（COE）相繼發佈2025年第一季度財務報告。對此，網經社電子商務研究中心給予解讀。

營收： 高途51Talk高增長 一起教育 尚德 有道收縮

報告顯示，截至2025年3月31日一季度，高途在該季度實現了約15億元人民幣的收入，同比增長近58%。

尚德機構2025年第一季度實現營收4.88億元，同比下降6.8%。

一起教育一季度營收實現2167萬元，同比下降15%。在成本控制和規模化效應的作用下，運營效率持續提升，運營費用同比下降42.6%。

2025年一季度，有道實現淨收入13億元，同比下降6.7%。學習服務淨收入為6.02億元；智能設備 淨收入為1.91億元；在線營銷服務淨收入為5.06億元。

財報顯示，51Talk第一季度營業收入1820萬美金，同比增長93.1%。毛利率為77.0%。

對此，網經社電子商務研究中心數字教育分析師陳禮騰表示，2025年第一季度，五家在線教育平台的營收表現呈現出明顯的規模差異，反映了其不同的市場定位和戰略選擇。

從主營業務看，高途以職業教育為核心，其收入主要來自K12學科輔導、成人學歷教育和職業技能培訓。高途通過“三師”教學模式（主講授課+二講服務+AI伴學）和AI技術的深度融合，提升了教學效率和用户粘性。

網易有道則以學習服務和智能硬件雙輪驅動，其學習服務涵蓋K12學科輔導和成人教育，智能硬件則包括翻譯器、學習機等產品。網易有道的AI技術應用貫穿其業務全流程，從課程設計到用户服務均實現智能化。

51Talk的業務結構高度聚焦於在線英語教育。其收入主要來自一對一外教課程、小班課和AI輔助學習工具。51Talk通過本地化產品策略（如東南亞市場的趣味化課程設計）和AI技術的整合（如智能推薦系統），成功吸引了低齡兒童用户羣體。

一起教育的業務結構則以教育數字化解決方案為核心，其收入主要來自智慧紙筆系統、區域教育平台和教師工具。一起教育通過“智慧紙筆+AI”教學系統的升級，實現了教學數據的全場景覆蓋。

尚德機構的業務結構則以成人學歷教育為主。其收入主要來自自考、成人高考等學歷輔導課程。尚德機構通過降低對學歷考試課程的依賴、拓展興趣教育和AI教師助手的應用，嘗試實現業務多元化。

利潤：高途有道盈利飆升，尚德利潤率承壓

財報數據顯示，該季度高途實現了營業利潤約3480萬元人民幣，淨利潤超過1.2億元人民幣，經調整淨利潤近1.4億元人民幣，淨利潤率達到9.2%。

尚德機構一季度淨利潤為7518萬元，同比下降33%，淨利潤率從2024年同期的21.5%降至15.4%。

一起教育一季度淨虧損3094.40萬元，去年同期淨虧損為5607.70萬元，同比縮小44.82%。美國非通用會計準則下，經調整後淨虧損2240萬元，同比收窄47.5%。

有道一季度經營利潤1.04億元創一季度歷史新高，同比增長247.7%；淨利潤為7760萬元，上年同期為1200萬元。

2025年一季度，51Talk歸屬於普通股東的淨虧損仍約為147萬美元，同比收窄62.5%,去年同期虧損400萬美元。

陳禮騰表示，從利潤表現看，高途和網易有道通過成本優化和運營效率提升實現了盈利能力的顯著改善，而一起教育科技和51Talk雖然仍處虧損，但虧損幅度明顯收窄；尚德機構雖然連續16個季度保持盈利，但淨利潤率下滑，反映出成人教育市場面臨的挑戰

業務特點與未來展望：AI將成推動教育發展核心驅動力

高途的業務模式正從單純的在線教育向"教育+科技"雙輪驅動轉型。高途已將人工智能技術融入全鏈路運營，包括學習顧問服務、第二主講老師答疑和創新課程開發。

一起教育科技專注於K12學校的數字化轉型，其核心產品是"智慧紙筆+AI"教學系統。該系統通過傳統紙筆書寫與智能化設備、AI技術的融合，實現教學過程數據的全流程採集、分析與反饋，推動教育服務從"數據分析"向"智能生成"跨越式升級。

尚德機構的業務模式正在從傳統的學歷教育向多元化成人教育轉型。尚德機構構建了以AI算法為核心的智能內容生產體系，大幅提升課程迭代效率；同時引入自動化與智能化系統，顯著壓縮人工服務成本。

網易有道依託"子曰"大模型，已在多個教育場景落地應用。“子曰"教育大模型已推出10餘個應用，覆蓋翻譯、作文批改、語法精講、句子解析、體育教育、口語練習、家庭輔導等多個細分場景。

51Talk的業務模式以國際教育市場為核心，特別是東南亞等地區。51Talk將人才本地化、產品本地化和服務本地化作為其三大經營策略。

陳禮騰表示，五家教育科技公司都將AI技術視為未來發展的重要驅動力，但具體戰略方向各有側重。高途注重AI在教學和服務環節的應用；一起教育科技聚焦學校場景的AI系統；尚德機構強調AI在內容生產和流程優化中的作用；網易有道依託"子曰"大模型拓展教育場景；51Talk則將AI與本地化課程相結合，提升學習體驗。

陳禮騰認為，中國在線教育行業將朝着更加專業化、個性化和智能化的方向發展，AI技術將成為推動行業發展的核心驅動力。未來，具備差異化競爭優勢、能夠有效控制成本並實現可持續增長的教育科技公司將在行業中佔據優勢地位。