“中國香水第一股”穎通控股今起招股，預計6月26日掛牌上市_風聞

穎通控股(06883.HK)發佈公告，公司擬全球發售3.334億股股份，中國香港發售股份3334萬股，國際發售股份約3億股，另有15%的超額配股權；2025年6月18日至6月23日招股，預期定價日為6月24日；發售價將為每股發售股份2.80-3.38港元，BNP PARIBAS及中信證券為聯席保薦人；預期股份將於2025年6月26日開始在聯交所買賣。

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據招股書，按2023年零售額計，穎通控股是中國（包括香港及澳門）除品牌所有者香水集團外最大的香水集團。

穎通控股主要從事銷售及分銷從第三方品牌授權商採購的產品，公司從中產生收入；及為該等品牌授權商進行市場部署，例如品牌管理，以及為其品牌設計及實施定製的市場進入及擴張計劃，公司並無從中產生收入。

公司擁有龐大且多元化的品牌組合，不僅包括香水，還包括彩妝、護膚品、個人護理產品、眼鏡及家居香氛。公司在香水方面於中國（包括香港及澳門）取得領先地位，乃因公司悠久的經營歷史，公司在這些市場的香水行業中獲得了廣泛知識，並積累了相關專業知識及豐富的資源為無數國際香水品牌進行分銷及市場部署。

穎通控股提供全面的銷售及分銷網絡，涵蓋中國（包括香港及澳門）大量的香水、護膚品、彩妝、個人護理產品、眼鏡及家居香氛的渠道。截至2025年3月31日，公司的產品於中國（包括香港及澳門）400多個城市的超過100個由公司直接經營的線下POS及超過8,000個由零售商客户經營的POS出售。

截至同日，公司亦向線下分銷商銷售產品，後者可能將該等產品轉售予其他線下零售商。除線下銷售渠道外，公司亦通過中國（包括香港及澳門）的知名電商平台及社交媒體平台在線銷售產品。

截至最後實際可行日期，穎通控股為合共72個外部品牌進行產品分銷及市場部署，包括Hermès、VanCleef&Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier，涵蓋多元化的定價層次及功能，迎合中國內地、香港及/或澳門消費者的差異化需求。

截至最後實際可行日期，公司就72個外部品牌中的61個自中國內地、香港及/或澳門的品牌授權商獲得若干產品及若干渠道的獨家授權或分授權。透過該等授權及分授權，該等品牌授權商亦授予公司在指定範圍內使用其知識產權（包括商標及標誌）的權利。公司相信，這些獨家授權及分授權體現了品牌授權商對公司的信任，並鞏固了公司相對於競爭對手的競爭優勢。

穎通控股提供各種價位的香水，包括入門高端香水（價格為每50毫升人民幣599元或以下）、高端香水（價格介乎每50毫升人民幣600元至人民幣1,199元）及奢侈香水（價格為每50毫升人民幣1,200元或以上）。

公司自1987年開始在中國內地進行護膚品牌的產品分銷及市場部署。公司自2014年起於香港經營高端日本護膚品牌Albion，並透過合資企業在中國內地的指定渠道分銷總部在德國的高端護膚品牌Dr. Babor的產品。截至最後實際可行日期，公司主要運營來自16個外部品牌的潔面乳、潤膚霜、精華、面霜、面膜、乳液及眼霜。

公司亦為具有良好增長潛力的特選彩妝品牌進行產品分銷及市場部署。公司在中國（包括香港及澳門）擁有經銷權的彩妝品牌包括Laura Mercier。截至最後實際可行日期，公司主要運營來自六個外部品牌的粉底、口紅、腮紅及眼影。

此外，公司為其進行產品分銷及市場部署的多個品牌同時提供香水及個人護理產品。為擴大個人護理產品銷售，公司於2024年1月開始在中國內地為以意大利傳統手工方式製造為特色的世界級意大利個人護理品牌Acca Kappa進行產品分銷及市場部署。截至最後實際可行日期，公司主要提供來自10個外部品牌的身體護理及護髮產品、牙膏、梳子及牙刷。

穎通控股自1987年開始進行眼鏡的產品分銷及市場部署。截至最後實際可行日期，公司主要提供採購自八個外部品牌的眼鏡及太陽眼鏡。

憑藉公司在管理香水品牌方面獲得的成功及經驗，公司成功拓展至家居香氛市場。於2023年，公司將全球知名家居香氛品牌Dr. Vranjes Firenze引入中國內地，在上海開設其首家中國旗艦店（為公司自營的線下門店）。截至最後實際可行日期，公司主要出售自22個外部品牌採購的香氛蠟燭、擴香器及家居香氛掛件。

除外部品牌及產品外，穎通控股擁有一個自有品牌Santa Monica，於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，公司通過該品牌提供香水及眼鏡。於1999年，公司開始以Santa Monica品牌提供眼鏡。截至最後實際可行日期，公司以Santa Monica品牌提供三類眼鏡。此外，於2022年，公司以Santa Monica品牌推出五款香水，該等香水通常被視為入門級高端香水。於2025年，公司以Santa Monica品牌推出兩款擁有升級設計和特色的香水。

截至2023年、2024年及2025年3月31日止年度，香水的平均售價分別為人民幣215.6元、人民幣216.0元及人民幣220.3元。香水的平均售價於往績記錄期間增加，主要是由於公司所售的香水（一般介乎人民幣1,000元至人民幣2,000元）中建議零售價相對較高的香水的比例於往績記錄期間內增加所致。

截至2023年、2024年及2025年3月31日止年度，香水銷量分別為650萬件、670萬件及720萬件。香水銷量於往績記錄期間增加，主要因為來自公司線下渠道的採購訂單增加。

於往績記錄期間，穎通控股的業務及經營業績保持增長。公司的收入由截至2023年3月31日止年度的人民幣16.99億元增至截至2024年3月31日止年度的人民幣18.64億元，並進一步增至截至2025年3月31日止年度的人民幣20.83億元。

公司的純利由截至2023年3月31日止年度的人民幣1.73億元增至截至2024年3月31日止年度的人民幣2.07億元，並進一步增至截至2025年3月31日止年度的人民幣2.27億元。

中國（包括香港及澳門）香水零售額總市場規模由2018年的人民幣146億元增加至2023年的人民幣261億元，複合年增長率約為12.3%，並有望進一步增長至2028年的人民幣477億元，2023年至2028年的複合年增長率約為12.8%。

中國內地香水零售額的市場規模由2018年的人民幣114億元增加至2023年的人民幣229億元，複合年增長率約為15.0%，並預期增長至2028年的人民幣440億元，複合年增長率約為14.0%。

以2023年的零售額計，公司為中國內地第四大香水集團，市場份額約為8.1%。以2023年的香水產品零售額計，公司於非品牌所有者香水集團中排名第一。以2023年的零售額計，公司亦為中國（包括香港及澳門）第三大香水集團，市場份額約為9.3%。

假設超額配股權未獲行使，及假設發售價為每股發售股份3.09港元(即招股章程所述發售價範圍的中位數)，集團將收取的全球發售估計所得款項淨額9.504億港元。其中，所得款項淨額約15.0%擬定用於進一步發展集團的自有品牌及收購或投資外部品牌；約55.0%擬定用於發展及擴大集團的直銷渠道；約10.0%擬定用於加速數字化轉型；約10.0%擬定用於提升集團的知名度及聲譽；以及所得款項淨額約10.0%擬定用於營運資金及一般企業用途，以支持集團的業務營運及增長。