“醬油茅”海天味業正式登陸港交所，開盤漲超3%，連續28年蟬聯中國最大調味品企業_風聞

海天味業(03288.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司、高盛、摩根士丹利為聯席保薦人。

海天味業是有着悠久歷史傳承的中國調味品龍頭企業，致力於提供優質產品以服務家常烹飪及用餐體驗的調味需求。根據弗若斯特沙利文報告，集團是中國調味品行業的領導者，按2024年的收入計，集團在中國調味品市場排行首位。按2024年的收入計，集團位居全球第五。按銷量計，海天味業已連續28年蟬聯中國最大調味品企業。

海天味業本次香港IPO引入基石投資者包括HHLR Advisors, Ltd.(“HHLRA”，隸屬於高瓴集團)、GIC Private Limited(“GIC”)、RBC、源峯基金、UBS AM、Boyu、HSG Growth、以及佛山發展有限公司(“佛山發展”)。海天味業今日開盤漲3.31%，報37.50港元/股，市值2189.86億港元。綜合 | 招股書 公司公告  編輯 | Arti

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據招股書，海天味業是有着悠久歷史傳承的中國調味品龍頭企業，致力於提供優質產品以服務家常烹飪及用餐體驗的調味需求。公司的主要品類包括醬油、蠔油、調味醬、特色調味品及其他。

根據弗若斯特沙利文報告，海天味業是中國調味品行業的領導者，按2024年的收入計，公司在中國調味品市場排行首位。2024年中國調味品市場規模達人民幣4,981億元，而公司的市場份額為4.8%，是公司最大競爭對手的兩倍以上。按2024年的收入計，公司位居全球第五。

2024年全球調味品市場規模達人民幣21,438億元，而海天味業的市場份額為1.1%。按銷量計，公司已連續28年蟬聯中國最大調味品企業。

公司的醬油、蠔油產品銷量多年位居中國調味品市場第一，調味醬、食醋及料酒亦位居中國市場前列。具體而言，在2024年：醬油：收入在全球和中國市場均排名第一，中國市場佔有率為13.2%，全球市場佔有率為6.2%。蠔油：收入在全球和中國市場均排名第一，中國市場佔有率為40.2%，全球市場佔有率為24.1%。調味醬：收入於中國基礎調味醬市場排名第一，中國市場佔有率為4.6%。

根據凱度《2024年品牌足跡報告》，在中國，海天味業有80%以上的家庭滲透率，位居中國消費者首選品牌第四、調味品品牌第一。

海天味業擁有全面的品類佈局，包括醬油、蠔油、調味醬、食醋、料酒、雞精雞粉、西紅柿沙司、辣椒醬等其他特色調味品。通過1,450餘產品SKU，向客户提供最為豐富的產品選擇。

公司擁有7個年收入10億級以上大單品系列，為中國調味品行業年收入10億級大單品數量最多的企業；擁有31個年收入1億級以上產品系列，以2024年的收入計，億級以上產品系列合計佔產品銷售收入的76.6%。

截至2024年12月31日，海天味業在調味品行業擁有廣泛的全國性銷售網絡，觸達中國幾乎100%的市級覆蓋及近90%的縣級覆蓋。

截至最後實際可行日期，公司在中國經營以下四個主要生產基地：廣東高明生產基地，於2005年9月開始營運，涵蓋各種調味品的生產，如醬油、蠔油、調味醬及特色調味品。江蘇宿遷生產基地，於2016年3月開始營運，生產蠔油及特色調味品。廣西南寧生產基地，於2022年3月開始營運，生產醬油及蠔油產品。湖北武漢生產基地，於2024年2月開始營運，生產蠔油及特色調味品。

於2022年、2023年及2024年，海天味業的研發成本分別為人民幣7.51億元、人民幣7.15億元及人民幣8.40億元，佔同年公司收入的2.9%、2.9%及3.1%。

財務方面，於2022年度、2023年度以及2024年度，海天味業分別實現收入約256.10億元、245.59億元以及269億人民幣，年內/期內利潤分別約為62.03億元、56.42億元以及63.56億人民幣。

自2024年12月31日起，公司維持着穩定的業務經營及發展。截至2025年3月31日止三個月，公司的銷售額較2024年同期有所增長。截至2025年3月31日止三個月，海天味業已於公司的主要產品類別推出約150個新SKU，且截至2025年3月31日，公司有6,668名經銷商。

海天味業的收入由截至2024年3月31日止三個月的人民幣76.94億元增加8.1%至2025年同期的人民幣83.15億元，主要歸因於銷量增加。公司的銷售成本由截至2024年3月31日止三個月的人民幣48.92億元增加3.3%至2025年同期的人民幣50.56億元，與公司的業務增長一致。

由於上述原因，公司的毛利由截至2024年3月31日止三個月的人民幣28.02億元增加16.3%至2025年同期的人民幣32.60億元。

公司的淨利潤由截至2024年3月31日止三個月的人民幣19.28億元增加14.5%至2025年同期的人民幣22.07億元。截至2024年及2025年3月31日止三個月，公司的淨利率保持相對穩定，分別為25.1%及26.5%。

根據海天味業的戰略，集團擬將全球發售的所得款項淨額約20.0%用於產品開發以及前沿技術的研發和工藝升級；約30.0%將用於產能擴張、採納新技術及供應鏈的數字化升級；約20.0%將用於通過建立集團的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升集團的全球影響力；約20.0%將用於增強集團的銷售網絡及提升其滲透能力；以及所得款項淨額約10.0%將用作營運資金及一般企業用途。