伊以衝突擾動市場，油價金價還會漲多久？_風聞

作為大宗商品的領頭羊，國際原油價格應聲上漲，布倫特原油期貨一度暴漲超13%，達到78.5美元，隨後維持震盪偏強走勢。

截至發稿（6月19日收盤），布倫特原油期貨達到76.21元/桶。WTI原油期貨在每桶73美元附近震盪。

△布倫特原油期貨走勢圖 圖源：Wind數據截圖

國際避險情緒的升温，也帶動了黃金持續波動。6月13日，COMEX黃金收盤價創下歷史新高，達到3452.6美元/盎司，日內漲幅1.48%。此後，大量拋售訂單湧現，導致黃金價格在短時間內快速回落。

至19日，COMEX黃金期貨略有反彈，盤中價格達到3398.1美元/盎司，下跌0.29%。

當前，地緣政治衝突尚未平息。接下來，原油和黃金市場將如何演變？這場衝突及其引發的市場動盪，又會帶來哪些連鎖效應？

原油升至76美元

據央視新聞報道，當地時間6月13日凌晨，伊朗與以色列爆發衝突。消息一經傳出，國際原油市場出現劇烈波動。

Wind數據顯示，截至當天收盤，WTI原油期貨價格報收於73.18美元/桶，漲幅達7.55%；布倫特原油期貨報收於75.18美元/桶，上漲8.39%。

為何會出現如此劇烈波動？這離不開伊朗在石油供應鏈中的地位。

伊朗是OPEC（石油輸出國組織）第三大產油國，其產能對全球供應至關重要。EIA（美國能源信息署）數據顯示，5月份，伊朗的原油日產量達335萬桶。另據公開資料，當前伊朗原油日出口量也超過200萬桶。

基於伊朗在供應鏈中的關鍵地位，市場普遍擔憂中東衝突進一步升級可能會導致伊朗的原油出口受阻甚至中斷。受此影響，國際油價在6月13日出現上漲後，至今一直持續保持高位運行態勢。

金聯創原油分析師韓正己對時代週報記者表示，投資者還擔憂伊以衝突會導致霍爾木茲海峽封閉。

據瞭解，霍爾木茲海峽位於阿曼和伊朗之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海，是中東海灣地區的“油庫總閥門”。根據ELA數據，全球約五分之一的石油總消費量，即每天約1800萬至1900萬桶石油、凝析油和燃料，通過霍爾木茲海峽運往全球。

近些天來，隨着伊朗與以色列的衝突升級，霍爾木茲海峽和波斯灣地區超過900艘船舶的導航信號出現異常，引發了全球貿易的高度警戒。

△石油危機 圖源：圖蟲

實際上，市場對封鎖霍爾木茲海峽的擔憂並非空穴來風。早在2011至2012年期間，伊朗就曾因美國和歐洲對其實施的石油禁運和經濟制裁，威脅稱“不會有一滴石油通過霍爾木茲海峽”。

儘管衝突持續，聯合海事信息中心（JMIC）表示，目前沒有跡象表明霍爾木茲海峽可能被封鎖。受此關鍵信號安撫，國際油價出現了回調。布倫特原油期貨在19日（北京時間）以76.21元/桶收盤。

不過，韓正己提醒稱，“當前，雙方的衝突仍在持續，如果伊朗真的封鎖霍爾木茲海峽，這將導致全球超過20%的原油供應中斷，進而持續為油價提供強勁的上行支撐。”

與此同時，全球多家機構發出警告，伊朗一旦封鎖霍爾木茲海峽，國際油價將突破每桶120美元關口。摩根大通大宗商品分析師卡內瓦（Natasha Kaneva）發佈的最新報告顯示，該行對“最壞情景”的概率預測從7%暴漲至17%。

這意味着，若霍爾木茲海峽封閉，油價指數級飆升的可能性增加。

當前，地緣政治衝突尚未平息。展望後市，原油價格將怎麼走？韓正己認為，短期內油價走向將取決於伊朗-以色列衝突演變、美伊談判進展兩個關鍵變量。

具體來看，若中東局部衝突持續升級，包括伊朗有可能封鎖霍爾木茲海峽的話，那麼國際油價將開啓新一輪上行通道。以WTI原油為例，價格可能上探75—80美元/桶區間，極端情境下或將突破80美元/桶關口。

“國內市場方面，受國際油價上漲影響，在今年二季度末期及三季度初期，成品油價格存在進一步上調的可能性。”韓正己説。

6月17日下午，國家發改委發佈了新一輪油價調整公告，自2025年6月17日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別上漲260元和255元。值得注意的是，本輪油價調整創出2025年以來第二大漲幅。

油價網顯示，當前，31個省份中除海南、西藏外，其餘省份95號汽油均處於“7元時代”。92號汽油則處於6.95元—8.29元/升的區間內。

金價上漲仍有支撐

受地緣衝突波動，金價在5月短暫平息後再度飆升，創下近兩月內高點，逼近歷史高位3500美元關口。

Wind數據顯示，6月13日，COMEX黃金週收盤價創下歷史新高，達到3452.6美元/盎司，日內漲幅1.48%。此後，市場陷入恐慌狀態，為了彌補虧空，大量拋售訂單湧現，導致黃金價格在短時間內快速回落。

6月18日收盤，COMEX黃金期貨報收於3386.4美元/盎司，跌幅為-0.60%。其中6月19日COMEX黃金期貨略有反彈，盤中上漲至3397.3美元/盎司左右。

與此同時，國內現貨黃金呈現出相同走勢。6月13日，上海黃金交易所現貨黃金價格一度攀升至621.81元/克的高位，隨後維持高位震盪。國內現貨黃金仍有614.27元/克。

若將時間線拉長，2025年以來，COMEX黃金期貨已上漲726.1美元/盎司，漲幅達到27.18%。其中，4月22日，COMEX黃金報價創下歷史最高紀錄，達到3509.9美元/盎司。

△COMEX黃金期貨走勢圖 圖源：Wind數據截圖

市場觀點就指出，由於黃金擁有避險與貨幣雙重屬性，當特定國家的美元資產可能因地緣政治因素被凍結時，黃金或成為保障資產安全的終極工具。

回顧2022年，隨着俄烏衝突爆發，黃金價格從當年1月初的1800美元/盎司附近直線拉昇，並在當年3月突破2000美元/盎司。不過，2022年下半年，由於美聯儲加息推動美元指數一度突破114左右的高位，黃金價格也一度出現回調。到了年底，黃金價格在1830美元/盎司左右。

此後兩年，由於受到地緣政治衝突加劇，國際貿易摩擦升級，全球央行的黃金購買量持續增加等因素，國際金價持續上漲。數據顯示，2024年12月31日COMEX黃金期貨漲至2639.3美元/盎司，年度漲幅達27.39%，創下2010年以來最大年度漲幅。

2025年，俄烏、中東地緣衝突均再升級，加之美國的關税政策，市場避險情緒推動金價進一步上升。4月22日，COMEX黃金盤中創下歷史最高紀錄，突破3500美元/盎司關口。

從近期來看，美國經濟數據疲軟，其中美國5月ISM製造業及服務業PMI雙雙跌至榮枯線以下，加劇市場對美國經濟下行的擔憂，加之5月CPI數據全線低於預期，美元指數回落利好黃金。

△圖源：圖蟲

與此同時，全球央行的持續增持也推高了金價。

當地時間6月11日，歐洲央行發佈《歐元的國際地位》報告指出，按市場價格計算，截至2024年底，其黃金約佔全球官方儲備總額的20%，超過了歐元的16%，已經成為僅次於美元的全球第二大儲備資產。

對於全球央行而言，過去以美國國債作為最主要的外匯儲備資產，但現在全球央行正進行戰略性資產重新配置，減少美國國債的比例，同時增加黃金的比重。

而據世界黃金協會近期的調查數據顯示，各國央行“在過去三年中每年增加超過1000噸黃金”，是前十年平均增長率的兩倍。

以中國央行來看，6月7日公佈的數據顯示，截至2025年5月末，我國黃金儲備為7383萬盎司，較4月末增加6萬盎司。自2024年11月重啓增持動作以來，中國人民銀行連續7個月增持黃金。

央行的大規模購金行為，向市場傳遞出積極的投資信號，吸引了更多機構和普通投資者購買黃金，從而推動了黃金價格的快速上漲。

對於後續國際金價走勢，廣東南方黃金市場研究院高級研究員宋蔣圳在接受時代週報記者採訪時表示，儘管市場波動不斷，但黃金的長期上漲趨勢依然穩固，其核心支撐包括美元體系裂痕、去美元化加速、地緣衝突常態化等因素。

不過，黃金價格或將迎來拐點。近日，花旗分析師Maximilian Layton領銜的團隊在其大宗商品展望報告中預計，黃金價格將在未來幾個季度滑落至3000美元/盎司以下。

報告顯示，金價將在今年第三季度達到頂峯（3100-3500美元/盎司）後逐步回落，預計到2026年下半年，金價將回落至2500-2700美元/盎司，較當前遠期價格下跌約20%至25%。

記者丨阿力米熱

編輯丨黎   廣

運營丨   松   

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