狂犬疫苗龍頭康華生物：技術出海創紀錄，高分紅彰顯長期價值_風聞

出品｜健康之聲

撰文丨九裘小妹

編輯｜塔爾·小康A

在疫苗行業整體承壓的2024年，康華生物（300841.SZ）憑藉核心產品凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）的穩健表現，交出了一份亮眼的成績單：全年實現營業收入14.32億元，歸母淨利潤3.99億元，經營活動現金流淨額高達5.72億元。這份成績單背後，是一家創新疫苗企業厚積薄發的技術實力與戰略定力。

行業寒冬顯韌性，核心產品築根基

當眾多疫苗企業面臨業績滑坡時，康華生物展現出強大抗壓能力。其核心產品人二倍體細胞狂犬疫苗全年批簽發389.76萬支，為業績提供堅實支撐。該產品自2014年上市以來，累計銷量已突破3000萬劑，覆蓋全國31個省市，被公認為狂犬病免疫預防的“金標準”。隨着擴建項目完成GMP認證並進入生產許可補充申請階段，該疫苗產能即將釋放，未來增長可期。

創新管線爆發，技術出海創紀錄

康華生物的研發佈局正迎來收穫期：重組六價諾如病毒疫苗實現里程碑式突破，以2.705億美元將海外權益授權美國HilleVax公司，創中國疫苗License-out最高紀錄。該疫苗已在中、美、澳三國進入臨牀，有望搶佔全球百億級藍海市場（預計2031年中國市場規模達229億元）；七項在研產品協同推進，ACYW135羣腦膜炎球菌結合疫苗等3條管線將於今明兩年進入臨牀，帶狀皰疹mRNA疫苗等創新品種蓄勢待發；研發投入持續加碼，2024年研發支出達1.32億元，研發團隊規模不斷擴大。

高分紅+回購註銷，回饋股東顯誠意

公司宣佈每10股派現10元（含税）的分紅方案，延續其高比例分紅傳統——2023年已躋身A股醫藥企業分紅TOP10。更值得關注的是，公司將回購賬户中的300萬股用途變更為註銷並減資，這一罕見舉措充分彰顯管理層對股東價值的重視。

國際化佈局打開成長空間

康華生物的全球化戰略正加速推進：技術輸出標杆，諾如疫苗海外授權驗證國際認可度，未來最高可獲2.555億美元里程碑付款及銷售分成；國內市場縱深拓展，近期成功入圍浙江省非免疫規劃疫苗採購項目，狂犬疫苗單價達300元/支；多元平台佈局，建立mRNA疫苗、重組蛋白VLP疫苗等六大技術平台，為持續創新奠基。

截至6月18日，康華生物滾動PE為29.34倍，顯著低於生物製品行業均值61.65倍，估值優勢凸顯。在機構持股方面，股東户數連續減少至21584户，籌碼集中趨勢明顯，户均持股市值35.28萬元，顯示長期資金正悄然佈局。

隨着人二倍體狂犬疫苗產能釋放與六價諾如疫苗臨牀推進，康華生物“創新+國際化”的雙輪驅動模式已清晰可見。在國產疫苗替代與出海浪潮中，這家手握核心技術的企業正迎來價值重估的歷史性機遇。