青海春天危局：聽花酒滯銷，航空業務能否破局？_風聞

發佈於：四川省

在資本市場與白酒市場的風雲變幻中，*ST春天正站在命運的十字路口，努力尋找着突圍之路。曾經以高端定位高調進入市場的聽花酒，如今面臨着銷售困境，而新開拓的航空業務也充滿不確定性，公司的未來充滿了未知與挑戰。

聽花酒的困境：叫好不叫座？

聽花酒自2020年以超高端定位闖入白酒市場，便備受矚目。標準裝每瓶5860元，精品裝更是高達58600元一瓶，試圖在奢侈品級別的高端白酒市場分得一杯羹，成為身份與財富的象徵。其獨特的宣傳策略，從“諾貝爾獎得主站台的‘定向成分編輯技術’”到“聽花斷酒”的古老技藝嫁接聲波美學，構建了一套全新的價值座標系 ，將白酒從單純的味覺享受升維至五感交響的儀式體驗，試圖打造可感知的文化圖騰。

然而，現實卻給了聽花酒沉重一擊。2024年“315晚會”的曝光，直指其違規宣傳，讓聽花酒陷入輿論漩渦。雖然後續聽花酒以“中國發明專利技術公示”對沖質疑，並通過機場巨幕廣告矩陣強化品牌存在感，上演了一場堪稱教科書式的危機公關，但市場的創傷已然形成。如今，聽花酒在電商平台的銷售數據十分慘淡。在淘寶平台，售價5860元的聽花酒【PLUS版】醬香風格標準裝53度750ml僅有“2人付款” ，售價12999元的聽花酒醬香風格藍標裝53度750ml更是“0人付款”。面對投資者“電商平台銷售無人問津”“藍標聽花電商平台兩個月銷售為0”的質疑，*ST春天坦承目前銷量不大，並表示正與平台加強合作，計劃通過推廣引流等方式提升銷量，還會認真考慮推出小瓶裝產品的建議。

聽花酒銷售遇冷，背後原因複雜。一方面，其過高的定價讓許多消費者望而卻步，即便構建了獨特的價值體系，但在消費者心中，性價比仍是重要考量因素。另一方面，違規宣傳帶來的負面影響難以在短期內消除，消費者對其信任度下降。此外，白酒市場競爭激烈，茅台、五糧液等傳統名酒佔據大量市場份額，聽花酒作為後來者，想要突出重圍，難度可想而知。

關聯交易監管壓力：合規之路任重道遠

除了銷售困境，ST春天還面臨着關聯交易的監管壓力。公司酒水產品生產商宜賓聽花，經查明構成 ST春天關聯法人，但公司未披露與宜賓聽花的關聯關係、關聯交易情況，也未及時履行關聯交易審議程序，因此收到青海證監局的警示函。

2024年公司與宜賓聽花的酒產品採購實際發生金額為7900萬元，預計2025年關聯交易達1億元。雖然*ST春天表示本次關聯交易是為滿足日常生產經營需要，交易價格公平合理，不存在損害公司利益的情形，且已開始整改，但這一事件無疑給公司形象帶來了負面影響，也引發了投資者對公司治理和財務透明度的擔憂。在資本市場，合規經營是企業發展的基石，*ST春天若想重塑投資者信心，必須在關聯交易等問題上嚴格遵守相關法規，完善公司治理結構。

航空業務：新希望還是新挑戰？

在白酒業務遇阻的情況下，ST春天將目光投向了航空領域。今年4月，由 ST春天控股的上海昀翔航空發展有限公司成立，計劃圍繞民航器材貿易、維修、租賃等方向展開探索。公司表示，航空業務未來有望成為新的業績增長點，保障公司的可持續發展能力 。

不過，航空業務的發展並非一帆風順。目前該業務僅完成工商註冊登記，並啓動銷售資質的申報辦理工作，具體經營規劃仍處於研討和論證階段，尚未形成最終方案。而且，航空行業受政策動態調整、市場供需波動等因素影響較大，新業務發展存在諸多不確定性。此外，關於航空業務收入能否計入主營業務收入，還需綜合考量業務後續發展的前景及可持續性，最終由會計師依據專業判斷予以確定。這一系列不確定因素，讓投資者對*ST春天的航空業務充滿疑慮。

生死時速：保殼之戰刻不容緩

對於*ST春天來説，當下最緊迫的任務是保住上市公司地位。根據《上海證券交易所股票上市規則》，若2025年度經審計的利潤總額、淨利潤或者扣除非經常性損益後的淨利潤孰低者為負值且營業收入低於3億元，公司股票將被終止上市。

今年一季度，*ST春天實現營業收入約0.84億元，同比下降1.11%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約0.09億元，去年同期為虧損2690.5萬元。雖然一季度淨利潤實現扭虧為盈，但全年業績仍充滿不確定性。公司已將摘星摘帽列為年度核心工作目標，在穩固白酒主營業務基本盤的同時，積極推進航空業務等多元化戰略佈局 ，但最終能否成功，仍存在很大變數。

ST春天正面臨着內憂外患的局面。聽花酒銷售困境、關聯交易監管壓力以及航空業務的不確定性，都給公司的未來蒙上了一層陰影。在白酒市場激烈競爭的大環境下，聽花酒如何突破銷售瓶頸，重新贏得消費者信任；在關聯交易問題上，如何完善合規管理，重塑公司形象；在航空業務佈局中，如何克服重重困難，實現新業務的穩健發展，這些都是 ST春天亟待解決的問題。未來，*ST春天的每一步都至關重要，是成功突圍實現逆轉，還是在困境中越陷越深，市場正拭目以待。