可復美被疑“造假”，鉅子生物挺過艱難時刻？_風聞

巨頭之爭，鉅子生物對戰華熙生物

作者：張燁

編輯：林霖

近期，醫美護膚賽道“口水仗”風波不斷。鉅子生物旗下明星產品可復美“重組膠原蛋白肌御修護次拋精華”陷入一場信任危機。

導火索源於5月24日香港大學化學博士郝宇（網名“大嘴博士”）發佈的一份檢測報告。這份報告直指可復美次拋精華的重組膠原蛋白成分含量不足，質疑鉅子生物虛假宣傳。

一石激起千層浪，郝宇相關視頻迅速傳播，儘管後續該博主微博賬號遭禁言，多平台爭議視頻亦被下架，但輿論的雪球已然滾起。

面對質疑，鉅子生物官微5月24日發佈嚴正聲明，駁斥“鉅子生物可復美產品檢測未添加重組膠原蛋白成分”指控。

鉅子生物強調，其產品均通過藥監部門嚴格審核備案，成分標註符合《化妝品監督管理條例》要求。鉅子生物指出，由於郝宇所用檢測方法不當，才導致檢測結果不準確，故公司再次進行產品檢測，併發布檢測報告，力圖證明產品中真實添加重組膠原蛋白成分。

對於鉅子生物的危機應對，有公關專家向《號外工作室》指出，其前期表現遲緩，未能及時回應質疑，導致輿論發酵，品牌形象受損。儘管後期通過研討會和檢測機構聲明反擊，取得一定效果，但在輿論場上仍顯被動。

造假爭議背後的巨頭暗戰

可復美與華熙生物的隱形對決

可復美在深陷“膠原蛋白門”之前，早在4月份就已被投訴產品中存在違禁成分表皮生長因子（EGF）。

儘管可復美當時迅速發佈公告，稱其委託的專業檢測機構未發現該成分，並重申旗下所有產品均未添加此成分，但與投訴方檢測結果存在巨大差異，事件真相仍然撲朔迷離。

而“膠原蛋白門”隨着行業另一巨頭——華熙生物的介入，戲劇性陡然升級。

華熙生物在6月1日及14日接連發布聲明，公開表態支持郝宇博士（網名大嘴博士），表示其已收到郝宇的求助，願意提供檢測技術和研究支持，並協助其與監管部門進行溝通。

這一舉動將事件的複雜性推向新高峯，也將鉅子生物與華熙生物之間的潛在競爭擺上了枱面。

更耐人尋味的是，華熙生物回應證實，由郝宇擔任法人代表的上海柳頁醫創醫療科技服務有限公司，是由華熙生物參與的海南海熙私募股權投資基金與郝宇相關公司共同投資，設立於2024年10月，華熙生物在該基金中佔比32.4%。

圖源：華熙生物公眾號

危機公關專家詹軍豪對《號外工作室》表示，可復美事件中，郝宇與華熙生物的資本關聯曝光後，事件被解讀為產業競爭，這無疑增加了公眾對檢測報告真實性的懷疑，損害了行業的公信力。企業應避免將技術爭議淪為商戰工具，應以嚴謹的數據和事實回應質疑，而非惡意攻擊質疑方。

兩大巨頭的對峙，並不僅僅停留在可復美的單一產品上。華熙生物此前還公開抨擊包括華泰證券、安信證券在內的9家券商的研究報告，指責其在圍繞重組膠原企業的報告中貶低玻尿酸，抬高膠原蛋白，傳播“玻尿酸過時論”。

此舉被視為是華熙生物維護其核心利益和市場話語權的表現，因為華熙生物以玻尿酸起家並獲得豐厚利潤。其招股書顯示，公司主營業務為透明質酸，即玻尿酸原料及其下游產品的研發、生產、銷售。2016-2018年，主營業務毛利率分別為77.22%、75.40%和79.94%。2019年上市後，華熙生物的玻尿酸業務毛利更是高達90%。

華熙生物與鉅子生物的糾紛，背後也是醫美原料領域技術迭代與市場格局變遷的激烈博弈。

根據弗若斯特沙利文報告，2018年至2023年，中國醫療美容類玻尿酸終端產品的市場規模複合增長率達16.5%。然而，隨着技術的進步和市場需求的變化，預計到2025年，醫美材料領域將迎來一波新產品的湧現，包括瓊脂糖、羥基磷灰石和絲素蛋白等。這些新材料的出現將使得行業競爭愈發激烈。

醫美機構也開始自行研發產品，以滿足消費者日益多樣化的需求。“我們店裏的術後用的修復面膜，不是可復美”，幾家連鎖醫美醫院的市場負責人告訴《號外工作室》，“相比之下，醫院會自行研發面膜”，一位客户經理告訴《號外工作室》。

隨着新材料的推出，醫美行業的產品種類將更加豐富，醫美行業材料競爭將更加白熱化。

618大考：可復美遇“膠原危機”

單一產品依賴症埋下隱患

此次“膠原蛋白門”危機，對鉅子生物而言，無疑是一場嚴峻的考驗，更深層次地暴露了其商業模式中對單一爆品可復美的過度依賴問題。

數據顯示，2024年可復美預計貢獻營收45.42億元，佔公司總收入高達82%，而另一品牌可麗金營收佔比僅為15.2%。這種“一柱擎天”的營收結構，意味着一旦鉅子生物核心產品遭遇成分爭議、競品強力衝擊或市場需求轉變，公司業績極有可能出現斷崖式下滑，面臨業績和估值雙殺。

去年618期間，可復美曾包攬國貨新鋭護膚和美容護膚top3和top10。然而，今年5月以來，可復美就深陷產品成分質疑，#可復美回應被爆測不出重組膠原蛋白#等話題閲讀量迅速突破672萬。

這場危機正在產生連鎖反應。在資本市場上，鉅子生物自5月21日開始，僅7個交易日股價便累計下跌19.80%，市值蒸發近180億港元。截至6月20日收盤，鉅子生物股價已跌至51.25港元，市值僅為548.84億港元。

618大促預售階段，可復美的預售數據呈現兩極分化：一度衝上第三名，但正式開售後卻一路下滑，最終跌出前十。

圖源：天貓

詹軍豪分析認為，此次事件對鉅子生物影響巨大。從品牌形象上看，產品受質疑導致消費者信任度大幅下降，品牌形象受損，可能引發消費者流失。在市場份額方面，競爭對手可能借此機會搶佔市場，導致鉅子生物的市場份額縮減。此外，股價受到波及，投資者信心受挫，可能影響企業的長期發展。若處理不當，此次危機可能成為企業發展的重大阻礙。

可復美面臨的挑戰不止於眼前的信任危機。醫美護膚市場已進入白熱化階段，傳統巨頭如華熙生物、敷爾佳通過價格戰和渠道變革圍剿鉅子生物，同時，新鋭品牌錦波生物旗下“同頻”，也在憑藉單品爆款打法直接衝擊可復美的市場根基。

圖源：淘寶

另一方面，醫美行業監管日趨嚴格。國家藥監局今年發佈《醫療器械網絡銷售質量管理規範》等文件，對化妝品功效宣稱提出更嚴格要求。在這個敏感時刻，任何產品質量爭議都可能被放大審視。

鉅子生物的“膠原危機”還未結束，其後續發展或對國產功效型護膚品的競爭格局產生深遠影響。可以預見，在消費者越來越理性的後流量時代，單純依靠營銷話術和促銷力度，已難撐起一個百億級品牌的野心。

頭圖來源|AI製作