近7億美元！和鉑醫藥再攬BD大單，年內股價漲超370%_風聞

被業內稱為“中國BD（對外授權）數量之王”的和鉑醫藥（02142.HK）再獲一筆重磅交易。

6月23日港股盤前，和鉑醫藥發佈公告稱，公司與日本製藥巨頭大塚製藥達成全球戰略合作，將其自主研發的、治療自身免疫性疾病的BCMAxCD3雙特異性T細胞銜接器（TCE）HBM7020授權給大冢製藥，交易總金額達6.7億美元。

根據協議條款，大塚製藥將獲得在全球範圍內（不包括大中華區，即中國大陸、中國香港、中國澳門和中國台灣）開發、生產和商業化HBM7020的獨家許可。

而和鉑醫藥將獲得總計4700萬美元的首付款和近期里程碑付款。此外，在達成特定研發和商業里程碑後，和鉑醫藥還有權獲得高達6.23億美元的額外付款，以及基於未來產品淨銷售額的分級特許權使用費。

△圖源：圖蟲

和鉑醫藥2024年報顯示，HBM7020是一種BCMAxCD3雙特異性抗體，可透過針對於細胞表面的BCMA及CD3，將目標細胞與T細胞進行交叉鏈接，從而激活T細胞並殺傷細胞。

HBM7020尚處臨牀早期階段，且和鉑醫藥正加速開發其自免適應症。2023年8月，HBM7020獲批在中國開展針對癌症的I期臨牀試驗；2024年，和鉑醫藥重整開發策略，將適應症轉向免疫性疾病。根據2024年報，和鉑醫藥正準備提交HBM7020的IND（新藥研究申請）。

截至6月23日發稿，和鉑醫藥股價大漲12.32%，年內股價漲幅超370%。

年內已達成兩筆BD交易

這是和鉑醫藥今年以來第二筆與跨國藥企的BD交易。

上一次是在今年3月21日，和鉑醫藥與“老朋友”阿斯利康簽下總交易金額超300億元的大單，並且此次交易相比此前兩次合作時間更長、交易金額更高、二者的合作也更深入。

根據當時公告，和鉑醫藥與阿斯利康達成全球戰略合作，雙方將共同研發針對免疫性疾病、腫瘤及其他多種疾病的新一代多特異性抗體療法。

據此，阿斯利康將獲得兩個臨牀前免疫研發項目的授權許可選擇權，並將進一步提名更多靶點，由和鉑醫藥開發下一代多特異性抗體療法。阿斯利康可行使選擇權以推進這些項目進入臨牀開發階段。

而和鉑醫藥在上述交易中，將獲得1.75億美元的首付款、短期里程碑付款及額外項目的選擇權行使費，以及最多44億美元的額外開發和商業里程碑付款，外加淨銷售額的分級特許權使用費，總金額摺合人民幣超過330億元。此外，雙方合作期初始為5年，可經雙方同意延長至10年。

除了BD交易，當時阿斯利康還入股和鉑醫藥成為其大股東之一，阿斯利康以每股10.74港幣的價格認購和鉑醫藥增發的9.15%股份，較3月21日每股7.83港元的收盤價溢價約37.16%，投資額超1億美元。

△圖源：圖蟲

近些年，和鉑醫藥與阿斯利康之間的“綁定”越來越深。早在生物醫藥行業遭遇資本寒冬、和鉑醫藥收縮戰線的2022年，和鉑醫藥就將一款靶向CLDN18.2/CD3的TCE雙抗的全球權益授權給阿斯利康，獲得了2500萬美元的預付款和最高達3.25億美元的里程碑付款。2024年5月，阿斯利康再次出手，以1900萬美元的預付款、超過6億美元的總價，獲得和鉑醫藥一款臨牀前單抗項目。

與阿斯利康的三次合作，只是和鉑醫藥眾多BD交易的一部分。過去幾年，和鉑醫藥已經與多家跨國藥企達成合作。根據醫藥魔方統計數據，2025年年初至今，和鉑醫藥通過license-out、NewCo等方式，總計達成6筆交易。

因頻繁達成BD交易，和鉑醫藥被業內稱為“中國BD數量之王”。根據醫藥魔方數據，截至目前，和鉑醫藥已完成17次BD出海交易。

去年首付款有所下降

過去幾年十數個BD交易，也讓至今尚未實現商業化的和鉑醫藥在2023年就實現盈利。

和鉑醫藥成立於被稱為“創新藥元年”的第二年，即2016年，當時醫藥行業一批領軍人物回國創業，一大批創新藥企密集出現。

作為一家生物製藥企業，和鉑醫藥主要針對免疫學和免疫腫瘤學的創新抗體療法發現、開發和商業化。自2022年開始，和鉑醫藥形成兩大業務板塊，擁有Harbour Therapeutics和諾納生物兩個子品牌。前者主要負責管線開發、產品合作及商業化；而諾納生物是一家全球性生物技術公司，主要為和鉑醫藥的全球合作伙伴提供從Idea到IND申報的解決方案。

按照上述板塊，和鉑醫藥的收入分為兩部分，即對外授權的首付款收入和經常性收入。其中經常性收入由諾納生物貢獻，包括分子許可的里程碑付款和基於平台的研究收入。

△圖源：圖蟲

2023年，和鉑醫藥與輝瑞、Cullinan及科倫生物達成授權合作，從而推動營收增長。當年，成立7年的和鉑醫藥首次實現盈利，2023年其收入為8950.2萬美元，同比增長120%；年內溢利為2276萬美元，實現扭虧為盈。

不過，BD交易並非每年都能達成，每筆交易中的首付款額度也是未知數。去年，和鉑醫藥拿到的首付款較2023年有所下滑，根據財報，2024年其分析許可費的預付款為2118.7萬美元，而2023年這一數字為8379.3萬美元。

但和鉑醫藥前期BD交易所獲得的里程碑收入和通過諾納生物為其它公司提供的服務收入，仍保持較為穩定的增長。財報顯示，去年和鉑醫藥經常性收入為1691.3萬美元，同比增長196%。

去年在首付款收入波動影響之下，和鉑醫藥收入為3810萬美元，較上年同期下降57.43%；年內溢利為274.2萬美元，較上年同期2276.3萬美元下降87.95%。

6月23日，時代週報記者以就上述尚處於臨牀早期的雙抗分子吸引大塚製藥的原因等問題多次致電和鉑醫藥，截至發稿無人接聽。

記者丨閆曉寒

編輯丨宋   然

運營丨   松   

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