為何盲盒的二手貨比新品還要貴？解密泡泡瑪特的營銷之道_風聞

引言：泡泡瑪特從“盲盒玩具”到“金融產品”的瘋狂溢價邏輯。

文 | 大力財經

作者 | 沈如風

在如今的消費市場中，泡泡瑪特無疑是一個備受矚目的存在。

泡泡瑪特的盲盒產品在二手市場價格遠超新品的現象，吸引了眾多人的關注。

一個原本99元的盲盒能被炒至2000元，599元的聯名款更是飆升至1.48萬元 ，這種“二手比新品貴”的奇特現象，背後隱藏着消費心理、資本炒作與監管空白等多方面因素的共同作用。今天，就讓我們深入剖析泡泡瑪特瘋狂溢價背後的邏輯。

01 溢價核心：飢餓營銷+情緒消費+黃牛狂歡

泡泡瑪特把飢餓營銷玩得爐火純青，通過設定隱藏款極低的抽中概率以及限量發售的方式，故意營造出產品極度稀缺的市場景象。

拿 LABUBU 3.0 系列舉例，其中隱藏款 “本我” 的抽中率僅僅只有 0.69%，如此之低的概率，讓消費者們趨之若鶩，在二手市場其價格一度飆升到 4607 元。

泡泡瑪特深諳飢餓營銷之道，通過隱藏款低概率掉落和限量發售的策略，刻意營造出供不應求的市場假象。 這種人為製造的稀缺，激發了消費者的收藏慾望和購買衝動。

在海外市場，泡泡瑪特的稀缺性策略更是發揮到了極致。泰國限定款被炒至1.2萬元，美國消費者為了搶購LABUBU不惜通宵排隊，場面之火爆堪比iPhone首發。

這種在全球範圍內營造的稀缺氛圍，讓泡泡瑪特的產品成為了一種稀缺的潮流象徵。大力財經分析認為，泡泡瑪特正是巧妙利用了消費者 “物以稀為貴” 的心理，成功打造出產品的稀缺價值，為溢價奠定了基礎。

盲盒的獨特之處在於其不確定性，這種不確定性精準地抓住了消費者的“賭徒心態”。花99元就有可能抽到價值5000元的隱藏款，也有可能只得到隨處可見的普通款，這種類似賭博的刺激感，讓消費者欲罷不能。

LABUBU憑藉其獨特的“醜萌”設計，成功打入Z世代羣體，成為他們社交生活中的硬通貨。明星的帶貨行為更是為LABUBU的火爆添了一把柴，當BLACKPINK成員Lisa等明星紛紛展示自己的LABUBU收藏時，粉絲們紛紛效仿，LABUBU的符號價值也隨之水漲船高。擁有一款熱門的LABUBU，不僅是擁有了一個玩具，更是在社交圈子中彰顯自己潮流品味的象徵。

每一次開盒，都是一次心跳加速的冒險，這種體驗成為了盲盒吸引消費者的核心魅力之一。

02 黃牛與資本推波助瀾

在泡泡瑪特的溢價浪潮中，黃牛和資本扮演了重要的角色。職業黃牛手段多樣，他們利用外掛軟件在網上搶貨，在線下則僱人排隊掃貨，將大量稀缺款式收入囊中，然後在二手市場高價倒賣。例如廣州門店的“胖大叔黃牛”，他專門緊盯稀缺款，通過這種方式獲取了超過10倍的轉手利潤。

二級市場上，資本的湧入使得泡泡瑪特的產品成為了擊鼓傳花式炒作的對象。LABUBU聯名款從599元被炒到2.7萬元的天價，然而這種價格泡沫終究難以持續，隨後又暴跌至8000元，在這場價格起伏中，不少散户因為盲目跟風而血本無歸，成為了資本遊戲的犧牲品。

在二手市場，監管的缺失使得價格管控成為難題。一些商家通過虛假炒作，將產品標價數萬元，營造出一種高價稀缺的假象，但實際上卻“有價無市”，消費者一旦購買，想要維權卻困難重重，這嚴重損害了消費者的權益。

泡泡瑪特雖然公開反對溢價行為，但其堅持“僅滿足70%-80%需求”的供應策略，卻被外界認為是在變相鼓勵炒作。這種看似矛盾的做法，讓人們對企業的責任產生了質疑。

大力財經分析認為，黃牛與資本的介入，雖然在短期內拉高了泡泡瑪特產品的價格，但也極大地增加了市場的不穩定因素，為價格崩盤埋下了隱患。

03 泡泡瑪特砸盤拋貨，價格崩盤的教訓

2025年6月，泡泡瑪特對LABUBU 3.0系列進行不限量補貨，這一舉措猶如一顆炸彈，瞬間打破了市場的虛假繁榮。

二手價格隨之腰斬，整盒價格從2800元跌至650元，隱藏款跌幅更是超過60%。那些此前高價囤貨的黃牛，單日虧損超過5萬元，而眾多跟風買入的散户，也無奈淪為了“接盤俠”，這一事件充分暴露了泡泡瑪特市場價格的脆弱性和泡沫本質。

在國內，雖然目前尚未對盲盒做出明確的定性，但《人民日報》已經對其誘導未成年人非理性消費的問題提出了批評。盲盒對於未成年人的吸引力巨大，他們缺乏理性消費的能力，很容易陷入盲盒消費的漩渦，造成不必要的經濟負擔和心理影響。

泡泡瑪特高管與資本的套現行為也釋放出了看空信號。創始人王寧減持套現15.6億港元，股東蜂巧資本更是清倉離場，這些舉動無疑讓投資者對泡泡瑪特的未來發展產生了擔憂。

目前，泡泡瑪特的收入高度集中在幾個核心IP上，LABUBU等四大IP貢獻了超過60%的營收。這種過度依賴單一IP的模式存在巨大風險，一旦消費者對這些IP產生審美疲勞，或者市場出現新的競爭對手，泡泡瑪特的營收將受到嚴重影響。

泡泡瑪特在海外擴張的過程中，面臨着成本上升和文化適配等問題。在歐美等地區，高昂的人工和租金成本增加了企業的運營壓力。為了維持盈利，泡泡瑪特採取了高價策略，雖然這在一定程度上反哺了品牌溢價，2024年海外收入暴增375%，但也可能導致部分消費者對其產品望而卻步。如何在全球化和本土化之間找到平衡，是泡泡瑪特需要解決的重要問題。

04 結語：一場Z世代參與的資本遊戲

泡泡瑪特的溢價神話，是消費主義、投機心理與資本運作共同作用的結果。它一方面證明了潮玩IP所藴含的巨大情緒價值，能夠滿足年輕人在精神層面的需求。另一方面，也充分暴露了市場非理性帶來的危險。就像華爾街對其的評價：“泡沫與價值的界限，或許只差一個‘隱藏款’的距離。”

泡泡瑪特高管與資本的套現行為也釋放出了看空信號。創始人王寧減持套現 15.6 億港元，股東蜂巧資本更是直接清倉離場，這些舉動無疑讓投資者對泡泡瑪特的未來發展充滿擔憂。

對於消費者來説，要始終保持理性消費的觀念，切勿將盲盒當作一種理財工具，避免陷入不必要的經濟困境；對於投資者而言，要警惕這種擊鼓傳花式的資本遊戲，不要成為最後一個接盤者。

對於整個行業來説，需要在商業創新和社會責任之間找到平衡，避免重蹈“炒鞋”的覆轍，只有這樣，潮玩行業才能實現健康、可持續的發展。