信諾維IPO加速“撞上”15億美金BD：只是A股生物醫藥春天來了嗎？_風聞

低調多年後，信諾維這家藥企的存在感應該要越來越強了。

5月底，信諾維憑“牽手”安斯泰來受到不小的關注；6月也傳出了該公司IPO新消息。據悉，近期信諾維上市輔導備案材料已獲備案登記，擬於A股上市，輔導機構為國泰海通。

值得一提的是，信諾維其實在2022年11月就開啓了IPO，當時該公司同中金公司簽署上市輔導協議，擬科創板掛牌上市，最快2023年上半年正式遞交招股書。但此後一直沒有下文，直到近日我們才具體瞭解到該公司的IPO進程。

而基於產品價值可見，行情持續向好，當前信諾維IPO應該處在較好時機了。

一筆BD交易反映出的成長性

在創新藥研發領域，信諾維的沉澱期相對不長。

公開資料顯示，該公司成立於2017年5月，是一家集科研與商業化實力於一體的平台型創新藥公司，聚焦腫瘤精準治療、多重耐藥菌感染和代謝性疾病等領域，已有10款創新藥進入臨牀研究，並有10餘款產品尚在臨牀前階段。

整體來看，信諾維還處於相對早發的階段，但成長勢頭也已經比較明顯，前段時間的BD交易有一定體現。

據悉，2025年5月30日，信諾維宣佈，公司與安斯泰來就XNW27011（一款靶向CLDN18.2，處於臨牀階段的新一代抗體偶聯藥物）達成一項獨家許可協議，將授予安斯泰來獨家擁有 XNW27011在全球（除中國大陸、香港、澳門和台灣地區外）開發和商業化的權利。

根據協議條款，信諾維將獲得1.3億美元的首付款，並有資格收取最高7000萬美元的近期付款，以及最高可達13.4億美元的與開發、註冊、商業化相關的里程碑付款。此外，XNW27011獲批上市後，信諾維還將獲得該產品淨銷售額的特許權使用費。

隨着這筆交易的公開，XNW27011這一在研產品也成為了市場的焦點。

信諾維介紹，XNW27011主要針對表達CLDN18.2的實體瘤（包括胃癌、胃食管癌和胰腺癌）患者，採用了一種專有的拓撲異構酶I抑制劑載荷和連接子技術，這類技術已在其他已獲批的抗癌療法中展現出臨牀獲益。目前XNW27011正在中國開展1/2期臨牀研究。

從這些信息可以瞭解到，XNW27011要覆蓋的也是需求廣闊、比較熱門的賽道。

比如胃癌。國家癌症中心發佈的數據顯示，全國胃癌的年發病人數超過35萬，位列所有惡性腫瘤第5位；死亡人數超過26萬人，位列惡性腫瘤第3位。

胰腺癌也是高發病種。根據國家癌症中心的數據，我國每年新增胰腺癌患者13萬例，5年生存率僅7.2%，是名副其實的“癌中之王”。

從患者規模來看，相關藥物顯然是不缺放量空間的，但是產品之間的競爭也十分激烈。以胃癌用藥為例，據悉，近年來多款創新ADC藥物如維迪西妥單抗、德曲妥珠單抗、anvatabart opadotin以及trastuzumab deruxtecan等，均針對HER2陽性胃癌展現出了不錯的治療潛力。

XNW27011雖然技術路線有所不同，但臨牀研究剛起步，對於整個賽道而言就是“後來者”，同時適應症決定了其或將面臨的內卷趨勢。這種時候，安斯泰來這類大型跨國藥企的幫助顯得尤為關鍵。

據悉，安斯泰來在開發靶向CLDN18.2療法方面擁有豐富的經驗，包括全球首個獲批的 CLDN18.2 靶向療法威絡益（VYLOY™）。在信諾維看來，XNW27011有潛力滿足當前未被滿足的患者需求，並將擴展安斯泰來當前的腫瘤學領域研發管線。

這或許也錨定了信諾維的未來價值。當然，看待任何一家企業的成長，都不能脱離產業背景。

信諾維趕上了好時候？

當前創新藥出海勢頭越來越強勁。

據藥智網，2020-2024年，創新藥BD交易總金額從92億美元飆升至523億美元，首付款金額從6億美元增長到41億美元；2025年初至今，創新藥出海交易總金額已達455億美元，首付款已達到22億美元，全年交易規模有望刷新歷史紀錄。

從這個層面來看，現階段信諾維積極推進在研產品的國際化佈局，也卡準了產業節奏。

而隨着國產創新藥從跟隨者到領跑者的身位變化日趨明顯，資本市場更是熱情高漲。Wind數據顯示，2025年以來，多隻港股創新藥主題ETF基金漲幅超50%。藉着這波景氣，不少生物醫藥公司開始在港交所門口排隊。

根據德勤發佈的《中國內地及香港IPO市場2025年第一季度回顧與前景展望》，今年第一季度，香港主板活躍申請上市個案達到118宗，同比大幅增加，其中以TMT、醫療及醫藥行業為主導，佔比分別為32%、26%。

值得一提的是，藥企加碼赴港上市也與A股IPO審核趨嚴有一定關係。Wind數據顯示，2024年A股醫藥生物行業（申萬一級）僅有5只新股，相比2023年的21只下降近八成。而今年前5個月，A股也僅有3家醫藥生物企業成功上市。

這對於正在衝擊A股IPO的信諾維來説，應該不是什麼好消息，但是仍有機會。

6月18日，證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇開幕式上表示，在科創板設置科創成長層，並且重啓未盈利企業適用科創板第五套標準上市。同時，將在創業板正式啓用第三套標準，支持優質未盈利創新企業上市。

據此，不少投資者預測未盈利生物醫藥企業A股IPO開閘在即了。雖然沒有明確的政策消息，但當前創新藥行業上升的勢頭，至少給了信諾維不少前進的動力。

來源：醫藥研究社