影石創新,相機新貴剛剛開跑_風聞
于见专栏-54分钟前
編輯 | 虞爾湖
出品 | 潮起網「於見專欄」
時光易逝,紅顏易老。近幾百年來,人們一直想盡各種辦法來記錄生活,定格時間。從早期的膠片攝影到如今的數碼視頻,影像產品越來越豐富,市場更是一片繁榮。近期影像賽道最大的新聞無疑是相機新貴影石創新(下稱影石)終於敲開了資本市場大門。
6月11日,影石成功登陸上交所,成為科創板“智能影像第一股”。上市當天股價漲幅超274%,市值突破700億元。沉悶許久的A股市場罕見地迎來了一場狂歡,這也是對影石未來發展的一種肯定。
畢竟隨着全民Vlog的開啓,影像設備市場可能會進入影石時代。作為全景相機賽道的領頭羊,影石確實讓全球見識了中國科技的力量,不過俗話説生意就是一場馬拉松,影石在相機領域只能算是剛剛開跑。
長跑四年終見成果
前一陣子,撕拉片身價暴漲,幾十塊錢一盒的富士撕拉片相紙被炒到千元以上,即使這樣在二手市場富士相紙還一盒難求。撕拉片再次爆火表明年輕人對於老式影像的儀式感依然情有獨鍾。
拍照攝影記錄生活,有喜歡懷舊的,當然有喜歡新潮的。影石就是近兩年Z世代的心頭愛。據弗若斯特沙利文數據,2023年影石在全景相機領域市佔率為67.2%,連續6年位居全球第一。
從2015年成立,僅用了4年時間就超越了老牌影像巨頭理光,坐上了賽道頭把交椅,影石成長速度令人驚歎。當然隨着銷量的驟增,影石也有了衝擊資本市場的野心。
2020年4月獲得中信證券、中信金石、招商資本、基石資本等多家機構1.45億元的D輪融資後,同年10月影石正式提交IPO申請,衝擊科創板。
經過多次問詢和上市委審,2021年9月影石成功過會,並在2022年初提交註冊。眼看一隻腳就踏入了A股市場,然而在最後一關卻出了問題。

2022年11月,證監會發出問詢函,要求影石補充説明間接股東“陳斌”的持股情況及申報以來對外轉讓持股的背景、動機,是否存在利益輸送或者其他利益安排。至此影石IPO卡殼原因終於浮出水面。
據悉陳斌曾在深交所工作多年,出任過高級經理、副主任研究員等職務,還借調至證監會發行部及上市公司部工作,屬於妥妥的資本運作內行人。2022年底影石將相關內容提交至證監會便沒有了下文,上市進程處於擱淺狀態。
時隔一年半後,2024年8月影石創始人劉靖康對於公司上市遲遲沒有定性結果,在朋友圈發文喊話監管。表示敏感股東已經清理,不存在利益輸送,公司一年出口創匯4億美金,業績表現超過了主板過半企業。不求批文,僅求公道,不要讓2000個想通過科技展現中國智造崛起的90後傷了心。
產品在國際賣爆,卻沒有打動國內A股市場,傷了心的影石在2024年底被爆出轉戰港股另謀生路。從時間上看,2022年正值國內資本市場註冊制改革的關鍵時期,影石並沒有佔盡天時之利,更何況其業績還存在諸多可疑之處。
例如採銷數據和供應商披露嚴重不符、疫情期間的超高速增長。好在今年2月影石終於拿到了批文,堅持四年終於夢想成真。不過儘管闖關成功,影石未來的發展還談不上一帆風順。
暫無近慮,尚有遠憂
近幾年網絡上有句熱梗,“他們都不看好你,偏偏你最爭氣”。被涼了三年,影石業績依舊猛如虎。2022—2024年,營收分別為20.4億元、36.36億元和55.74億元,複合增速高達65.3%;歸母淨利潤由4.07億元上升至9.95億元,實現了翻倍增長。
要知道2017年影石的營收僅為1.59億元,淨利潤只有621萬元。七年之後已然成長為年入50億、利潤豐厚的細分賽道小巨頭,甚至還帶動了周邊供應商的發展。那麼影石高增長秘訣是什麼呢?當然和火爆的視頻行業脱不開關係。
2005年YouTube橫空出世,開啓了全球互聯網UGC視頻新時代,也把Vlog這一概念發揚光大。當人人都在通過網絡分享生活點滴、創意故事時,影像設備市場迎來了鉅變。

此前數碼相機、DV一直是大眾拍攝視頻的主要工具,然而售價昂貴、便攜性不足、體驗感不佳讓廣大視頻愛好者、媒體創作者時常犯難。雖然智能手機的出現,暫時緩解了這一情況,但在畫質、場景等專業層面還是差點意思。
正是察覺到了消費升級帶來的需求,影石才選擇進入全景相機市場。2016年發佈首款產品Insta360 Nano,不僅可以直連iPhone手機、照片視頻一鍵分享到社交平台,還是當時全球最小的360°全景相機。
Insta360 Nano一經發售便受到了數碼迷的追捧,成為當時相機圈最熱的爆款單品。在如今這個全民視頻創作時代,影石的想象空間令人無限遐想。不過市場雖然一片光明,但其產業發展還存在些許不足。
首先,在銷售地域上,影石明顯屬於牆內開花牆外香。2022—2024年,其境外收入分別為15.96億元、29.03億元和42.22億元,佔主營業務收入比例分別為79.43%、80.83%和76.35%。
掙外國人的錢是很多國內企業的夢想,影石輕而易舉就做到了。只是近兩年海外貿易摩擦頻繁,尤其美國關税政策反覆無常,這也給其海外業務的開拓帶來了一定阻力。進一步深拓國內市場才能讓影石銷售結構實現平衡。
其次,在產品內容上,目前影石一半收入是由ONE X系列全景相機貢獻。換而言,產品結構還是相對單一。當然影石早就意識到了這個問題,從2022年開始發力運動相機,開闢新戰場。
2024年GO和ACE兩大運動相機系列營收佔比達到了26.74%,產業調整頗見成效,不過這條第二曲線想要發展壯大並不容易。實際上產品和市場結構可以慢慢調整,當下影石最大的壓力是來自虎視眈眈的競爭對手。
“三國殺”靠什麼突圍?
今年初有媒體爆料,大疆首款全景相機Osmo 360將於7月份正式發佈,目前處於最後測試階段。Osmo 360的出現無疑將會是影石Insta360 X5的最大競爭對手。
而早在2019年,大疆就已經推出了Osmo Action進軍運動相機市場。作為全球最大的無人機制造商,大疆踏足相機領域,肯定會掀起腥風血雨,甚至引起賽道洗牌。畢竟無人機用户和全景相機受眾高度重疊。
除了大疆這個攪局者外,影石還要面對GoPro這個老對手。雖説如今影石營收已經和GoPro不相上下,2024年在運動相機領域的市佔率只比GoPro少了1.4個百分點,不過都説瘦死的駱駝比馬大,GoPro確實大不如從前,但市場餘威猶在。

況且GoPro一直在死盯着影石,去年3月GoPro向美國國際貿易委員會提出申請,指控影石對美出口、在美進口或在美銷售的特定相機、相機系統及配套使用的附件侵犯了其專利權,請求發起337調查。
可以看出GoPro明顯有些急了,眼看市場老大的地位不保就玩起了專利訴訟。實際上消費級智能影像設備賽道的格局已經非常清晰,大疆、GoPro和影石三強鼎立,相互牽制。短時間內勝負難料,但是未來呢?影石拿什麼贏下這場影像之爭呢?
在硬件配置、生產製造層面大家都在一條起跑線,那麼最後決一勝負就是軟實力:用户體驗和算法技術。影石之所能敲開A股的大門,有一部分在於它強大的技術。
2023年其全景相機產品被搭載在近地軌道衞星上,在極端的太空環境下成像素質依舊穩定。2022—2024年研發費用累計14.8億元,三年累計營收佔比高達13.16%。
在用户體驗方面,更是影石的拿手好戲。例如Insta360 APP不僅對小白用户相當友好,而且專業性非常強。其實影石能走到今天,也在於清楚地知道用户想要什麼。
比如360°全景旋轉智能追蹤的Flow Pro手機穩定器,大大降低了Vlog拍攝難度;Insta360 X系列全景運動相機,兼顧全景和廣角拍攝,一鍵隱藏自拍杆解決了滑雪愛好者的拍攝痛點。然而儘管如此,影石的產品並沒有完全獲得消費者的喜愛。尤其和大疆相比,續航時間短、配件體系單薄都成了弱點。
當然影石也沒有坐以待斃,有媒體爆料今年影石將會發布一款無人機產品,殺入大疆的舒適區。與此同時,加大力度發展VR看房、AI視頻會議、全景安防等專業級影像設備市場嘗試多元化發展,不過能否收到奇效還有待時間驗證。
結語
VR的出現,短視頻的爆發,户外經濟的崛起,讓影石一步步站在了智能影像設備賽道的頂端,成為中國新科技智造的典範。作為一家年輕的企業,影石產品活力四射,把視頻拍攝的樂趣傳遞給消費者,引起了行業變革。
但是市場向來是此消彼長,全球智能影像行業生機勃勃,已經形成規模的影石只能算是站穩了,想要跑得快,跑得穩,還應該全面提升自己,保持創新和工匠精神,只有以科技為本,影石才能有信心直面挑戰。