左手百億理財,右手舉債,東鵬飲料在下一盤什麼棋?_風聞
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來源|中訪網
責編|何曉麗
在競爭激烈的快消品江湖,東鵬飲料一路過關斬將,成績斐然。過去一年,軟飲市場壓力重重,各大品牌殺得昏天黑地,現製茶飲新勢力也來勢洶洶,瘋狂搶佔份額。然而,東鵬飲料卻能突出重圍,展現出強大的實力。
2024年,東鵬飲料營收和淨利潤分別同比增長41%、63%,遠超總體軟飲行業、能量飲料市場,甚至比現製茶飲行業和頭部的蜜雪冰城表現還要出色。2025年首季,它再次給市場帶來驚喜,營收48.5億元,同比增長39.2%;淨利潤9.8億元,同比增長47.6%。亮眼的業績讓東鵬飲料的股價一路飆升,從2022年低點至今年6月的高點,暴漲約280%,市值超過1600億元。

業績的節節高升,讓東鵬飲料賺得盆滿缽滿,手中握有大量現金類資產,達到142.23億元。有錢之後,東鵬飲料開啓了財富管理之路,2022 - 2024年,委託理財發生額不斷攀升,投資收益也相當可觀。同時,東鵬飲料對股東也十分慷慨,上市4年分紅6次,累計派現近50億元。不過,由於它是家族企業,林氏一族持股比例高,大部分分紅都進了他們的口袋,林木勤一人在2024年就獨攬12億元。在《2025胡潤全球富豪榜》中,林木勤與兒子林煜鵬的身家大幅增長,排名也大幅上升。
但是,東鵬飲料在發展過程中也存在一些令人疑惑的地方。明明不差錢,卻大舉向銀行借債。2024年,短期借款從29.96億元暴增至65.51億元,有息負債率也大幅飆升 ,而同期賬面貨幣資金已無法覆蓋短期借款,財務壓力逐漸顯現。若沒有大額短期借款,2024年現金流淨額就會轉負,流動性堪憂。對於這種行為,管理層解釋是為了“在確保資金安全的前提下提高收益”,也有分析認為是在“短借長投”賺取差價。

除了借款,東鵬飲料還盯上了港股,於今年4月遞交招股書,稱赴港是為了提升資本實力和綜合競爭力,推進全球化發展,拓展東南亞市場。從2021年登陸A股後,東鵬飲料股價漲幅近10倍,業績增長強勁,核心產品能量飲料毛利率提升,新興的電解質飲料和其他飲料產品毛利率也有不同程度增長,多元化產品矩陣協同效應初顯。
從東鵬飲料的發展歷程來看,創始人林木勤功不可沒。他出身漁民家庭,從基層一步步做起,在飲料行業摸爬滾打多年,積累了豐富的經驗。接手東鵬實業時,面臨諸多困境,但他憑藉着精準的市場策略,推出PET瓶裝東鵬特飲,以性價比優勢切中藍領人羣痛點,取得成功。如今,東鵬飲料雖然取得了輝煌成就,但也面臨一些挑戰。“存貸雙高”的問題如果不能妥善解決,可能會影響公司的財務健康和市場形象。在拓展海外市場方面,東南亞地區競爭也十分激烈,如何在當地建立起穩定的供應鏈和銷售渠道,是東鵬飲料需要思考的問題。