左手百億理財，右手舉債，東鵬飲料在下一盤什麼棋？_風聞

來源|中訪網

責編|何曉麗

在競爭激烈的快消品江湖，東鵬飲料一路過關斬將，成績斐然。過去一年，軟飲市場壓力重重，各大品牌殺得昏天黑地，現製茶飲新勢力也來勢洶洶，瘋狂搶佔份額。然而，東鵬飲料卻能突出重圍，展現出強大的實力。

2024年，東鵬飲料營收和淨利潤分別同比增長41%、63%，遠超總體軟飲行業、能量飲料市場，甚至比現製茶飲行業和頭部的蜜雪冰城表現還要出色。2025年首季，它再次給市場帶來驚喜，營收48.5億元，同比增長39.2%；淨利潤9.8億元，同比增長47.6%。亮眼的業績讓東鵬飲料的股價一路飆升，從2022年低點至今年6月的高點，暴漲約280%，市值超過1600億元。

業績的節節高升，讓東鵬飲料賺得盆滿缽滿，手中握有大量現金類資產，達到142.23億元。有錢之後，東鵬飲料開啓了財富管理之路，2022 - 2024年，委託理財發生額不斷攀升，投資收益也相當可觀。同時，東鵬飲料對股東也十分慷慨，上市4年分紅6次，累計派現近50億元。不過，由於它是家族企業，林氏一族持股比例高，大部分分紅都進了他們的口袋，林木勤一人在2024年就獨攬12億元。在《2025胡潤全球富豪榜》中，林木勤與兒子林煜鵬的身家大幅增長，排名也大幅上升。

但是，東鵬飲料在發展過程中也存在一些令人疑惑的地方。明明不差錢，卻大舉向銀行借債。2024年，短期借款從29.96億元暴增至65.51億元，有息負債率也大幅飆升 ，而同期賬面貨幣資金已無法覆蓋短期借款，財務壓力逐漸顯現。若沒有大額短期借款，2024年現金流淨額就會轉負，流動性堪憂。對於這種行為，管理層解釋是為了“在確保資金安全的前提下提高收益”，也有分析認為是在“短借長投”賺取差價。

除了借款，東鵬飲料還盯上了港股，於今年4月遞交招股書，稱赴港是為了提升資本實力和綜合競爭力，推進全球化發展，拓展東南亞市場。從2021年登陸A股後，東鵬飲料股價漲幅近10倍，業績增長強勁，核心產品能量飲料毛利率提升，新興的電解質飲料和其他飲料產品毛利率也有不同程度增長，多元化產品矩陣協同效應初顯。

從東鵬飲料的發展歷程來看，創始人林木勤功不可沒。他出身漁民家庭，從基層一步步做起，在飲料行業摸爬滾打多年，積累了豐富的經驗。接手東鵬實業時，面臨諸多困境，但他憑藉着精準的市場策略，推出PET瓶裝東鵬特飲，以性價比優勢切中藍領人羣痛點，取得成功。如今，東鵬飲料雖然取得了輝煌成就，但也面臨一些挑戰。“存貸雙高”的問題如果不能妥善解決，可能會影響公司的財務健康和市場形象。在拓展海外市場方面，東南亞地區競爭也十分激烈，如何在當地建立起穩定的供應鏈和銷售渠道，是東鵬飲料需要思考的問題。