入局Robotaxi，哈囉靠什麼搶蛋糕？_風聞

文/王慧瑩

編輯/子夜

“畫餅”十年，馬斯克終於在美國德州兑現了Robotaxi的落地承諾。

雖然只有10輛Robotaxi上路運行，但資本市場仍給了積極的反饋。6月23日，特斯拉股價大漲，截至當日收盤，報349美元/股，創下三週新高。

如果能順利規模化運營，這對無人駕駛賽道而言，又是一件商業化上的里程碑事件。幾乎同時，國內自動駕駛概念股看漲，中國Robotaxi市場也熱鬧起來。

6月23日，“上海造父智能科技有限公司”註冊，將專注於L4級自動駕駛技術研發、安全應用和商業化落地。這背後，站着哈囉、螞蟻集團、寧德時代三大企業，哈囉也正式進入Robotaxi賽道。

圖源哈囉微信公眾號

整體上看，哈囉此次轉型更像是兩輪業務擴展至四輪業務的延續。

此前，由於對共享單車業務的依賴，賺錢成了哈囉的老大難。其招股書顯示，2018年至2020年三年間，哈囉累計虧損近50億元。

這幾年，為了提升盈利能力，哈囉開始佈局租車、順風車等四輪業務。公認的事實是，共享單車難盈利，順風車業務難擴張，想要提升想象力，需要一個更性感的故事。

相比於順風車，Robotaxi是一個更具潛力的市場。高盛發佈的報告顯示，全球Robotaxi市場預計將迎來爆炸式增長，到2030年市場規模有望達到400億至457億美元，複合年增長率超過60%。

當然，這也是個戰火紛飛賽道。縱觀海內外市場，既有Waymo、特斯拉、蘿蔔快跑“三大家”，也有小馬智行、文遠知行等創業企業，此時入局的哈囉顯然是個後來者。

**難點在於，Robotaxi很依賴技術和數據，只有不斷進化的自動駕駛技術，以及經得起測試的數據，才能讓用户安心乘坐。**哈囉雖然有四輪業務的用户心智和運營經驗，但在L4級自動駕駛技術及數據積累上，還是個小學生。

Robotaxi的性感和艱難都無需再證明，這是一條前路漫漫的馬拉松式賽道。哈囉有多少的底氣投入Robotaxi，又有多少的潛力去實現商業化，最終能否憑藉新故事衝刺上市，都需要時間驗證。

1、哈囉進軍Robotaxi，優劣勢何在？

哈囉講起了新故事。

近期，一家名為“上海造父智能科技有限公司”的公司走到了公眾面前。“造父”二字取自歷史上著名善御者“造父”，造父是西周時期的御馬官，因駕車技藝高超而受到周穆王的賞識。

異曲同工之妙的背後，透露着哈囉在出行領域的野心。從兩輪到四輪，從共享單車到順風車，如今哈囉又進入了Robotaxi領域。

**説起Robotaxi，是自動駕駛領域前景最廣泛的落地場景之一，也是各家自動駕駛企業競爭的焦點。**在這場競爭中，中美兩國始終站在“C位”，競爭也趨於白熱化。

十多年的馬拉松中，有人跌倒，有人爬起。在美國，跑出了谷歌旗下的Waymo、特斯拉；在國內，有百度旗下的蘿蔔快跑已經在逐步落地。

行業風向標的教育之下，Robotaxi行業走出了明顯的技術分野。

像Waymo和蘿蔔快跑，是典型的“單車智能”路線，通過在車輛上安裝多種傳感器，來增強車輛的感知、計算和決策能力，從而實現自動駕駛；特斯拉採取的是FSD路徑，即無高精地圖+純視覺方案，通過神經網絡進行車輛控制。

本質上，各家技術上的分化都是基於自身優勢做出的選擇。

像特斯拉選擇的FSD路徑，是由於其擁有豐富的真實路況數據積累，用數據讓系統找到駕駛規律，學會怎麼開車。這種純視覺方案成本低，但因2016年的Uber事故引發不少質疑。

而Waymo和蘿蔔快跑是典型的技術派。單車智能+高精地圖路線下，對激光雷達、攝像頭、傳感器的技術都提出了更高的要求，這正是谷歌和百度的優勢。這種路線安全係數高，但成本高，一輛Waymo成本高達幾十萬美元。

不過，三種技術路線的殊途同歸，為的都是讓Robotaxi在落地行駛過程中更安全、更智能、更類人。

正是這種技術分野，給了後來者機會和啓發。想要入局Robotaxi，首先要找到自身的優勢。

對哈囉而言，在共享單車、順風車等業務的佈局下，出行數據是一個顯著優勢。

圖源哈囉官方微博

哈囉披露的官方數據顯示，截至目前哈囉累計註冊用户已突破8億，四輪車業務覆蓋300餘個城市，司乘用户超2億。

這些出行數據涵蓋了不同時間段、不同區域的出行需求和用户行為模式，為其在Robotaxi技術的發展提供了獨特的場景數據優勢。

另一方面，在Robotaxi最底層技術AI佈局上，哈囉這些年的動作也不少。當前，哈囉Robotaxi業務及研發團隊已經招募了一批AI大模型、自動駕駛等領域的技術人才，完成核心人才矩陣的搭建，未來將持續吸納全球優秀人才。

值得注意的是，哈囉此次拉上螞蟻和寧德時代入局，意在集中力量辦大事。

據哈囉透露，螞蟻集團在大模型、強化學習、具身智能等領域的技術佈局，以及在安全和隱私保護等方面的經驗，可為哈囉發展自動駕駛業務提供支持。而寧德時代引領動力電池向數智化加速轉型，其動力電池技術、智能滑板底盤技術，支持底盤與智駕模塊的深度集成，為自動駕駛提供安全底座。

這意味着，哈囉佈局Robotaxi擁有場景+算法+硬件的穩固三角支撐，但想要實現1+1>2，並非一蹴而就。

站在整個行業，Robotaxi已然是羣狼環伺。從國內來看，除了蘿蔔快跑外，自動駕駛初創公司小馬智行、文遠智行；出行平台曹操出行聯合吉利、上汽旗下出行平台享道出行，都紛紛押注L4級Robotaxi。

**眼下，哈囉左手場景，右手技術，似乎已經做好了準備，但Robotaxi領域的競爭強度遠比兩輪複雜得多，官宣進軍也只是一個開始。**作為後來者，哈囉想要搶到蛋糕，無疑需要更努力。

2、或為提升估值，衝刺上市？

Robotaxi新故事開始之前，哈囉更廣為人知的故事是共享單車。

成立於2016年的哈囉，最初瞄準了時下火熱的共享單車賽道。彼時，哈囉通過聚焦三四線城市的差異化佈局路線，避開了一二線城市的慘烈競爭，成功跑出優勢身位。

隨着行業經過多輪洗牌，ofo、摩拜兩大頭部玩家相繼落幕，最終共享單車市場形成了美團、滴滴青桔、哈囉三足鼎立的格局。根據艾媒諮詢數據，2024年中國市場用户最常使用的共享單車品牌中，美團的用户選擇率最高，為64.52%，哈囉為57.32%，青桔為47.22%。

這期間，資本也經歷了火熱進場到冷靜後撤。相比於當年資本對ofo和摩拜爭相投資，這幾年鮮少聽到共享單車企業融資的消息。

共享單車賽道已經告別了黃金時代。隨着品牌集中度不斷提升，行業進入存量競爭，玩家們想要在兩輪業務上獲得更多增長，肉眼可見地艱難，哈囉也不例外。

圖源哈囉官方微博

更重要的是，共享單車的商業模式決定了這是個燒錢的生意，相比於美團單車背後有美團，青桔單車背後有滴滴，兩大競爭對手均有上市公司輸血，哈囉想上市的心思更加迫切。

此前，哈囉嘗試過沖刺上市。

早在2021年，哈囉曾向美國SEC遞交招股書，擬於納斯達克上市，計劃籌集至多1億美元。僅三個月後，哈囉主動撤回了上市申請。當時，哈囉方面表示：“後續我們會根據國家監管要求和資本市場環境，適時推進IPO事宜。”

至今，儘管哈囉也將業務拓寬到租車、順風車等四輪業務，但遲遲未傳出哈囉上市的新動向。相比之下，和哈囉有業務交集的曹操出行、嘀嗒出行、如祺出行相繼上市，哈囉想要上市，無疑需要更性感的故事做底牌。

Robotaxi是公認充滿想象空間的賽道。

據天風證券研報預測，2025年或是自動駕駛出租車的元年，預計自動駕駛出租車市場有望從2027年開始迅速增長，於2030年達到接近5000億元的規模，達到2027年的22倍，在智慧出行中的滲透率達到32%。

資本更是用腳投票。國內小馬智行、文遠知行上市後股價表現不俗，今年2月，小馬智行盤中股價更是達到52周以來的最高點。

這對哈囉而言無疑是個機會。如果順利進入Robotaxi賽道，哈囉的上市進程和估值或許都會水漲船高。

值得注意的是，今年3月，哈囉率先進行了資本層面的運作。彼時，哈囉打算斥資15億元，取得A股上市公司永安行的控制權。5月，通過一連串運作後，哈囉CEO楊磊如願以償地成了永安行的實控人。

資本對哈囉的上市預期也持續升温，外界普遍猜測，這是哈囉為借殼上市做準備。對此，哈囉出面回應稱：“目前及未來12個月內亦不存在籌劃哈囉集團重組上市的安排。

或許相比於借殼上市，哈囉更希望是首次公開募股。這決定了，相比於當年的共享單車故事，這一次，Robotaxi肩負的壓力更大。Robotaxi不僅要補全哈囉出行生態的智能化拼圖，更要幫哈囉提升想象空間，助力哈囉衝刺上市。

3、商業化始終是難題

Robotaxi故事的背後，是一個亟需盈利的哈囉。

當年衝刺美股之際，哈囉並未盈利。招股書顯示，2018年至2020年，哈囉營收分別為21.14億元、48.23億元、60.44億元，淨虧損分別為22.08億元、15.05億元、11.34億元。

2018年，按楊磊的説法，他希望共享單車業務營收佔比最好只佔哈囉業務的一成，但從實際收入上看，那三年哈囉高度依賴兩輪業務，累計虧損高達50億元。

2018年，哈囉全部營收均來自兩輪業務；2019年開始，哈囉逐步增加順風車業務以及包括本地生活在內的其他業務；2020年，其順風車業務營收達到7.095億元。但共享兩輪業務營收佔比仍超過90%。

高度依賴共享兩輪業務的難題在於，共享單車的模式決定了這是個運維成本極高的重資產模式。

楊磊曾公開表示，一輛單車每日運維成本為0.3元，每天每輛車的折舊成本是0.6元。按年計算，一輛共享單車的運維和折舊成本大概為365元，投放量越高，成本也越高。

所謂運維成本，不僅包括單純的運營和維修，調度、折舊、倉儲等環節都是真金白銀的投入。按政策規定，一輛共享單車的使用週期一般為3年，定期更換也都是成本。2020年，哈囉共享兩輪業務的成本達51.354億元，佔比達93.3%。

共享二輪業務成本居高不下，玩家們要麼在用户側漲價，要麼探索新的故事。

毋庸置疑，前者成了大多數玩家的選擇。這兩年，共享單車起步價格漲價、周卡、月卡漲價的新聞屢見不鮮，騎共享單車比坐公交貴成為趨勢。

為了留住用户，業務轉型又是另一趨勢。在招股書中，哈囉將自身定位為本地出行及生活服務平台。2022年4月，“哈囉出行”宣佈將品牌升級為“哈囉”，意味着公司從移動出行平台向專業的本地出行及生活服務平台轉型的階段。

其中，輕資產模式的順風車業務成了哈囉新的增長引擎。2020年，哈囉順風車業務營收4.6億元人民幣，同比增長131.2%。嘀嗒出行招股書中的數據顯示，截至2023年，哈囉以47.9%的市佔率居首。

但從整體市場來看，根據弗若斯特沙利文統計，以交易額計算，2023年順風車市場份額約為4.4%，遠少於出租車54.2%、網約車41.4%的市場份額。這個賽道雖然掙錢，但市場盤子小，天花板低，哈囉自然要尋找更多業務方向。

**需要承認的是，Robotaxi市場盤子大、天花板高，但依舊是個賺錢難、週期長、投入大的生意。**特斯拉經歷十年才將Robotaxi研發上路，Waymo母公司Alphabet至今還在為其輸血。

從傳感器、算法研發到車輛改裝和測試，Robotaxi的研發和生產需要持續且高額的資金投入。相比之下，收入與成本很難成正比。

去年8月，Waymo宣佈其付費乘車服務已達平均每週10萬次。對此，美銀估計，2024年Waymo的Robotaxi業務收入在5000-7500萬美元之間，但需要面臨15億美元的年度虧損。

圖源Waymo官網

**對哈囉而言，首當其衝的便是資金壓力。**天眼查顯示，這些年哈囉融資十輪，累計融資金額超百億元。其中，最近的一次融資停留在了2021年，加上此次合作合計出資的30億元，哈囉資金儲備和持續投入能力仍有待考驗。

除了Robotaxi的生產運營成本，L4級自動駕駛技術的投入也堪稱“吞金獸”。行業難點在於，受限於模糊的商業模式和複雜的道路交通環境，L4級自動駕駛應用落地進程一直較為緩慢，大多停留在“試點”階段。但想要真正落地，規模化運營是必須跨過的難關。

種種都在表明，儘管Robotaxi極具吸引力，但大規模落地的時間還很遙遠，對於身處其中的玩家來説，只有堅持下來才有可能摸到盈利的門檻。

中信證券近日發佈的研究稱，2025年以來，Robotaxi商業化節奏提速，主要系L4級別自動駕駛技術初步成熟，海外谷歌旗下的Waymo安全性已經超過人類司機水平。

**當年哈囉品牌升級，楊磊直言，“我們不會給自己設限，沒有所謂的應該做什麼和不應該做什麼。”**如今，哈囉再次拓寬邊界。最終，能不能講好Robotaxi的新故事，就看哈囉能給出什麼樣的解法。

（本文頭圖來源於哈囉微信公眾號。）