全球最大酒店集團錦江酒店衝擊港股IPO，或成酒店業“A+H”第一股_風聞

據港交所近日披露，上海錦江國際酒店股份有限公司(600754.SH)向港交所主板遞交上市申請，東方證券國際為獨家保薦人。截至7月1日收盤，錦江酒店(600754.SH)報22.33元/股，市值238.94億元。

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據招股書，深耕中國、佈局全球，錦江酒店是全球領先的酒店集團。

截至2024年12月31日，公司已經開業的酒店家數達到13,416家，客房間數1,290,988間。根據弗若斯特沙利文，按已經開業的酒店家數計算，錦江酒店是中國及全球最大的酒店集團；截至同日，按公司已經開業的客房間數計算，公司亦是中國最大、全球第二大的酒店集團。

此外，根據弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，錦江酒店在中國大陸境外已經開業的酒店家數與客房間數在中國酒店集團中均排名第一。按已經開業的客房間數計算，公司自2016年起在中國酒店市場份額連續九年排名第一，截至2024年12月31日的市場份額為13.0%。

公司已經開業的客房間數由2022年12月31日的1,119,784間增加至2023年12月31日的1,190,674間，並於2024年12月31日進一步增加至1,290,988間，年均複合增長率為7.4%。

“錦江”品牌最早可追溯至1935年的“錦江茶室”，距今已有90年曆史。1951年，公司的錦江飯店成立，自成立以來，接待過150多個國家及地區的500多名國家元首及政府官員，見證了眾多歷史盛事。

1997年，公司開設的錦江之星上海錦江樂園店是中國第一家經濟型酒店。公司於1994年在上海證券交易所上市B股，使公司成為第一家在中國證券交易所公開上市的酒店集團。公司的A股自1996年起在上海證券交易所上市及交易。

截至2024年12月31日，錦江酒店已發展成為一家在中國大陸境內覆蓋31個省、市及自治區338個城市，在中國大陸境外覆蓋55個國家或地區（歐洲、亞洲、非洲、美洲）的多品牌跨國酒店集團。

錦江酒店以兩種業務模式經營公司的酒店：即自有及租賃酒店以及特許經營及管理酒店。公司通過高度契合行業趨勢的輕資產業務模式有效拓展酒店網絡，並形成公司的競爭優勢。

截至2024年12月31日，公司已經開業的特許經營及管理酒店客房間數已由2022年12月31日的1,025,618間增長至1,214,788間（截至同日佔公司已經開業的總客房間數的比重為94.1%），年均複合增長率達8.8%。

此外，公司中端及以上酒店已經開業的總客房間數由2022年12月31日的729,853間增加至2024年12月31日的906,883間（截至同日佔公司已經開業的總客房間數的比重為70.2%），年均複合增長率達11.5%。

根據弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，公司於已經開業的特許經營及管理酒店客房間數及中端及以上酒店已經開業的客房間數在中國酒店集團中均為第一。截至2025年3月31日止三個月，公司新開226間酒店。

錦江酒店憑藉深厚的行業積累和持續創新能力，構建了全系列品牌矩陣，確立了行業引領地位。作為中國酒店品類拓路者，公司於1997年打造國內首個經濟型品牌“錦江之星”，2016年收購首批中端連鎖品牌之一“維也納酒店”，奠定了多品牌多檔次運營的根基。

錦江酒店已擁有9個超過500家開業酒店的酒店品牌，其中4個已超過千家規模，且覆蓋經濟型至中高端品牌。其中，根據弗若斯特沙利文，截至2024年12月31日，按已經開業的客房間數計算，“錦江之星”、“7天”及“7天優品”進入中國經濟型酒店市場品牌前十，“維也納系”、“麗楓”及“希岸”進入中國中端及以上酒店市場品牌前十。

錦江酒店將盧浮酒店集團的Campanile、Kyriad等海外品牌成功本土化，並通過與錦江國際收購的麗笙酒店集團簽訂管理許可協議，在中國管理及運營“麗笙系”品牌酒店。

錦江酒店與希爾頓集團合作的“希爾頓歡朋”在中國取得了卓越的商業成功；公司與雅詩閣成立了合資公司，進一步開拓在酒店式公寓領域的合作。

公司推動“錦江之星”、“7天”和“錦江都城”在東南亞市場開店運營。在中高端和中端市場，公司亦具備打造個性化酒店品牌的能力，如“錦江都城”、“喆啡”、“希岸”和“原拓”；在高端及以上品牌，打造地標性頂級奢華酒店品牌“J”，位於中國最高、世界第三高的摩天大樓——上海中心大廈的頂端，2024年日均房價超人民幣5,000元。

錦江酒店是中國酒店行業數字化轉型的領跑者。公司已開發行業領先的技術基礎設施（即WeHotel、GPP及錦江服務共享平台），使公司能夠為整個產業鏈上的客户、供應商和其他業務合作伙伴傳遞業務價值，同時提高公司的運營效率和盈利能力。

Wehotel是一個酒店預訂平台，提供健全的中央預訂解決方案和忠誠會員管理。截至2024年12月31日，公司在中國擁有約170萬個企業客户及約2.05億個錦江會員。於2024年，公司的中央預訂率為56.9%，中央預訂率通過在線直銷渠道及間接在線銷售渠道售出的總間夜數除以公司在中國的酒店（不包括希爾頓歡朋酒店）整體售出總間夜數計算。

GPP是一個全球電商採購平台，為整個產業鏈的參與者（包括公司的供應商及加盟商）提供一站式的集中採購解決方案。通過公司的GPP，公司的供應商及加盟商能夠在公司酒店網絡中與公司在酒店開發和升級方面進行積極互動。

錦江服務共享平台是一個高效的集中化平台，可逐步整合、數字化及自動化公司酒店的運營及財務職能，涵蓋會計、採購、支付、預算、資產及税務合規流程。公司的酒店數字化舉措提升了公司酒店在作出預訂直至客人退房的整個業務流程的速度及效率，從而令客户滿意度大幅改善。

財務方面，錦江酒店的收入由截至2022年12月31日止年度的113.10億元(人民幣，下同)增加至截至2023年12月21日止年度的146.49億元，後略減少至2024年的140.63億元，主要是由於公司戰略性地關停部分自有及租賃酒店，以符合公司的輕資產模式的戰略，導致公司的自有及租賃酒店收入減少所致。

於2022年、2023年及2024年，公司的毛利分別為36.27億元、59.75億元及54.02億元，而同年毛利率分別為32.1%、40.8%及38.4%。

公司的溢利於2022年、2023年及2024年分別為2.69億元、12.77億元及11.44億元，淨利潤率分別為2.4%、8.7%及8.1%。

本次錦江酒店香港IPO募資金額計劃將用於下列用途：用於資本支出及開支以加強公司的海外酒店業務，並實現整體資產價值升值；用於海外整體數字化轉型，主要包括構建一體化的酒店管理平台；升級智能化運營及財務系統；及建立數據安全防護體系及優化客户界面，從而改善成本效益、營運效益及客户滿意度；用於償還公司的部分高利率銀行貸款；用於營運資本及一般公司用途。