交銀施羅德基金謝衞的「道德感」_風聞

曲豔麗 | 文

沒想到，今年夏天，交銀施羅德基金總經理謝衞居然也要退休了。

謝衞很有名。我對他印象最深的一點，他是基金行業唯一的全國政協委員。每年跑兩會的時候，他是基金跑口記者與國家大事之間僅有的交集。

他也沒什麼架子，和媒體朋友們談笑風生，建言建策。

我仔細研究了下「老謝」的履歷，發現還是很有意思的：

在1998年籌建「老十家」的時候，謝衞就是富國基金副總經理。他推動了富國基金早期投研體系的建立，手下先後有兩員大將，富國基金研究部主管張暉(現任匯添富基金總經理)、研究部主管陳戈(現任富國基金總經理)。二者，都是上海灘標誌性的投研出身的基金公司總經理，分別把匯添富、富國帶到了第五、第十(2024年底)。

但謝衞本人，可能並不能算做純粹的從一線做投研出身的領導。

2008年，當時成立僅三年的交銀施羅德基金，謝衞成為副總經理，2019年擔任總裁。

他曾經非常坦率地表達了這一點：「我早期做過營業部總經理，是老派的總經理，對投資只是粗淺的理解，早年愛去投資部門轉轉，關心一下，現在去的少，現在是深度研究，我跟投研人員並不在一個話語體系。」

謝衞的公開講話，大多是比較高屋建瓴的、精神性的、指導性的。

但這對交銀施羅德基金，可能是一件好事。

謝衞在交銀推行的是「專業思想治司」模式。他以西南聯大教授治校舉例，「專業的意見更重要而不是領導的」，比如賦予投研團隊高度決策權，例如研究員選拔由基金經理主導而非管理層。

據説，每位員工都可以直接和謝衞交流業務。

然後你就會發現，交銀旗下的基金經理是有個性的。交銀的管理是扁平化的。交銀同事們之間，給人的感覺，也是鬆弛的。

從「三劍客」的王崇、何帥、楊浩，到楊金金、黃鼎，都如此。

很多時候，理解一個基金經理，要首先理解其背後的基金公司，而這需要更深刻的感受其經營理念、人際關係、文化氛圍。

比起一個人做了什麼，可能影響更深遠的，可能是他沒做什麼。

中醫李辛《兒童健康講記》中寫過「60分媽媽」的概念。100分媽媽常包辦一切，60分媽媽的留白卻激發了孩子生命力。教育的美好，恰在那些「未滿」的留白處生長。

或者交銀也是如此，因為謝衞的「留白」，工作環境應該是自由且有空間的。謝衞評價基金經理團隊是，「我們管理層對於基金經理的認可和欣賞是溢於言表的。」基金經理團隊評價管理層是，「我終於意識到，領導們的管理藝術造就的不僅是一個文化氛圍，也是一個優秀的商業模式，再如何工業化規模化的證券業，都離不開投資的靈性，而靈性的土壤不會是純理性純計算的，那缺乏深入的體驗。」

然後，作為全國政協委員，謝衞前前後後提了35份8萬字的提案。

這些提案，包括養老金制度建設、完善金融產品銷售適當性管理的建議等。2022年3月，他的兩會提案是《關於進一步推進公募基金行業高質量發展的建議》。

「如果我們始終把規模看得更重，總在高點大規模擴張，當風險來臨時，我們會遭遇什麼樣的信任危機？」2023年2月謝衞接受採訪時評價道，公募基金行業在光鮮的外表後面，總有一種「欠缺別人尊重」的感覺。

推測謝衞應該是有很多的「公道」和社會責任感這一面的。

他在道德層面其實是有要求的，比如他主張「在業績可持續下的規模有序增長」。交銀這些年，對權益基金髮行數量、單一基金經理的管理規模相對是保持克制的。

公開資料顯示，謝衞還做過很多制度方面的嘗試。他在2018年想要推行「管理費遞延激勵」改革，多次嘗試推動利潤分享計劃，但都擱淺了。銀行系基金公司的治理結構如此。

他還有很多這種「高質量、以持有人為核心」的表述。

相應地，和同行相較，交銀施羅德基金這些年的發展，也並不激進。

這也造成了很多人詬病的交銀施羅德基金連續三年淨利潤下滑(2022-2024)，當權益類基金業績和規模雙承壓的時候，也沒有硬性強推ETF來破局，還是沿循着銀行系基金公司的長板，做場外指數基金。

對了，小紅書的路邊社稱，近期他們可能也要搞ETF了，但官方沒有回應。

前述中醫李辛亦寫過，社會標準是「可脱下的外衣」。**太多人活在社會標準、競爭框架之下，而不是做自己。**從這個角度，筆者認為，謝衞是一個好的「大家長」。

近些年，大家愈發開始懂得，在對公眾營業、需要有人民性的公募基金行業裏，「道德感強」是很重要的。從商業角度來看也是重要的，當年楊東振臂一揮，為興證全球基金打下了極高的信譽和道德資本，一直延用到今天。

謝衞離任之後，交銀施羅德總經理由交行背景的袁慶偉女士擔任。袁慶偉之前是總行金融機構部總經理、資產管理業務中心總裁。

目前，似乎到了一個公募「退休潮」的節點。

這上半年，已經近10位公募高管因年齡退休，除了筆者之前寫過的華泰柏瑞基金韓勇、田漢卿等，還有方正富邦基金何亞剛、國泰基金督察長劉國華、興銀基金董事長吳若曼、國海富蘭克林基金董事長吳顯玲、甚至深度價值名將曹名長，都先後因為退休、或臨近退休而離任。去年，諾安基金王創練成為公募首位「自然退休」的基金經理。海富通基金董事長楊倉兵、廣發基金董事長孫樹明(2023年退休)也先後退休。2024年8月，交銀施羅德前董事長阮紅也因到齡退休離任。

而公募基金行業也從早期的弱小懵懂期、攀爬摸索期、到做大做強期、高潮褪去期，到了反思盤整期。行業變大了，山川鉅變，很多人的整個職業生涯就凝聚在此了。

(筆者寫到這裏，眼睛都濕了。

如果這是一部電影，鏡頭拉回到1997年底。

28年前的廣東東莞長安鎮上的蓮花山莊，是東莞政經版圖中的「山水會客廳」。

證監會在此舉辦首屆基金培訓班，8家證券公司和2家信託公司，各出5人，一共50-60人蔘加，培訓兩週，講課老師主要是從香港請來的國際成熟機構的專業人士。時任中保信託基金籌備組組長的謝衞也在其中。

當時，大家都很「懵懂」。

第二年，1998年，中國公募基金行業誕生。