峯岹科技成功登陸港交所，開盤漲超9%，專注BLDC電機驅動控制芯片的設計與研發_風聞

峯岹科技FORTIOR(01304.HK)今日成功在港交所主板上市，中金公司為獨家保薦人。

峯岹科技是一家芯片設計公司，專注於BLDC電機驅動控制芯片的設計與研發，並在BLDC電機主控及驅動芯片行業建立強大的市場地位。根據弗若斯特沙利文的資料：公司是中國首家專注於BLDC電機驅動控制芯片設計的芯片設計廠商；及截至2023年12月31日，公司在中國BLDC電機主控及驅動芯片市場的份額達到4.8%(按收入計)，排名第六，且峯岹科技為該市場前十大企業中唯一的中國企業。

峯岹科技本次香港IPO引入基石投資者包括泰康人壽保險有限責任公司(“泰康人壽”)、保銀資產管理有限公司(“保銀”)、3W Fund Management Limited(“3W Fund”)、Wind Sabre、華夏基金(香港)有限公司(“華夏基金(香港)”)、Mega Prime Development Limited(“Mega Prime”)、三花國際新加坡私人有限公司(“三花國際新加坡”，由三花智控(002050.SZ)/(2050.HK)全資擁有)、Fourier Capital Management Limited(“Fourier Capital”)、Torus Fund SP(“Torus”)、Intac Investment Fund(“Intac”)。今日開盤，峯岹科技漲9.38%，報131.80港元/股，市值146.44億港元。綜合 | 招股書 公司公告  編輯 | Arti

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招股書披露，峯岹科技是一家芯片設計公司，專注於BLDC電機驅動控制芯片的設計與研發，並在BLDC電機主控及驅動芯片行業建立強大的市場地位。

BLDC電機是一種採用電子換向方式驅動的無刷電機，其通過電子換向實現磁場的變化，驅動電機轉子旋轉。

截至2023年12月31日，公司在中國BLDC電機主控及驅動芯片市場的份額達到4.8%(按收入計)，排名第六，且為該市場前十大企業中唯一的中國企業。公司產品旨在幫助最大發揮BLDC電機的性能優勢，實現高效率、低噪音、高精度的運行表現。

由於與其他類型電機相比，BLDC電機具有更高的能源效率及更低的功耗，可滿足下游行業節能減排的需求。因此，其在家電、電動工具、智能機器人及電動汽車等多個領域得到更廣泛的使用。

全球BLDC電機市場由2019年的人民幣1,217億元快速增長至2023年的人民幣2,749億元，複合年增長率為22.6%，並預計將由2024年的人民幣3,262億元進一步增加至2028年的人民幣6,869億元，複合年增長率為20.5%。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司產品組合涵蓋典型電機驅動控制系統的全部核心器件，包括電機主控芯片，如MCU和ASIC；電機驅動芯片，如HVIC；智能功率模塊IPM；及功率器件，如MOSFET。

財務方面，於2022年度、2023年度及2024年，峯岹科技實現收入約為3.23億元、4.11億元、6.0億元人民幣，年內利潤約為1.42億元、1.75億元、2.22億元人民幣。

峯岹科技提到，毛利率由截至2024年3月31日止三個月的53.8%輕微下降至2025年同期的52.0%，主要由於在市場競爭加劇的情況下戰略性調整及降低若干產品的價格。

在全球BLDC電機驅動控制芯片市場，2023年德國、美國、瑞士等國際廠商合計佔據54.1%市場份額，海外企業憑藉半導體領域技術積累主導市場，峯岹科技面臨激烈競爭。在此背景下，公司採取“以價換量”策略，通過降低MCU等核心產品售價，並拓展中小客户及汽車、工業等新領域。

這一策略一定程度推高了銷售費用。2022-2024年，公司銷售及經銷開支從1269.7萬元增長至2452.8萬元，年複合增長率達39.3%，高於同期營收增速36.4%。2025年第一季度銷售費用達809萬元，同比激增119.1%，主要因銷售及營銷人員薪金及人數增加導致僱員薪酬上升，反映出公司為突破客户結構瓶頸，正通過加大費用投放加速新客户拓展。

峯岹科技的銷售策略對優化客户結構取得一定成效。招股書顯示，公司客户集中度長期偏高，2022-2024年前五大客户收入佔比分別為56.6%、50.6%、46.8%。然而，2024年經銷商渠道收入佔比達95.7%，依賴頭部經銷商模式下，若核心客户流失或採購量下滑，可能對業績造成衝擊。

因此，公司若要後續優化盈利能力，需在業務規模擴張過程中實現產品定價策略與費用投放的動態平衡。

根據峯岹科技的戰略，集團擬將全球發售所得款項按下述金額用於下述用途：約34%預計將用於增強集團的研發和創新能力；約10%預計將用於進一步豐富集團的產品組合及擴展下游應用；約16%預計將用於擴展集團的海外銷售網絡及於海外市場推廣集團的產品；約30%預計將用於戰略性投資及/或收購，以實現集團的長期增長策略；約10%預計將用於營運資金及一般企業用途。