任子行財務總監成“高危職業” 13年9次換人！_風聞

作者：七佰

A股，從來不缺少會講故事的上市公司，但是把故事講成“事故”的卻並不多見。

6月20日晚間，昔日網安明星股任子行發佈兩條重磅公告：

一是2020年至2022年上半年，任子行涉嫌虛增營業收入、虛增利潤擬被中國證監會處罰；

二是因連續3年財務造假，任子行股票將於6月24日被實施ST警示，股票簡稱變更為“ST任子行”，6月23日停牌1天。

作為網絡安全行業較早上市的公司，任子行上市十餘年集齊了網絡安全、網絡遊戲、數字貨幣、區塊鏈、跨境支付及至DeepSeek等十餘項熱門概念。

這也讓任子行在一段時間裏成為A股市場的明星股。2015年巔峯期，其股價一度突破百元大關，是當時創業板牛市的代表性“妖股”。

“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”任子行從明星股到現在“爆雷”，源於其一次次頗有爭議的併購。

在此期間，多達8名財務總監輪番上陣，“你方唱罷，我方登場”，更為這次“爆雷”增添了一絲戲劇色彩。

失控的收購與流水的財務總監

任子行自上市以後，前兩年股價表現並不算出色。轉機是2014年到2015年的那波牛市，讓任子行成為那段時間A股的明星選手。

從2014年開始，任子行開始了“買買買”的模式，這也為今天的“爆雷”埋下了伏筆。

2014年9月，任子行以現金及非公開發行股份方式購買丁偉國、蔣利琴等4名交易對方合計持有的蘇州唐人數碼科技有限公司（以下簡稱“唐人數碼”）100%股權，並募集配套資金，交易對價為6.03億元，這次收購溢價率高達698.69%。

IPO參考查閲當時的報道發現，截止到2014年6月底，唐人數碼的淨資產僅為7000多萬元，屬於典型的高溢價收購。

從資本市場來看，這筆收購在當時看無疑是成功的。憑藉“網絡安全+網絡遊戲”的概念，任子行股價在大牛市行情加持下，於2015年衝上高點，當年6月1日，其股價高達102.85元/股。

不過，其後便是不完美的結局了。唐人數碼在收購完成後，於2015-2017年踩線完成業績承諾。但業績承諾期一過，2018年唐人數碼業績“變臉”，營收、淨利潤均出現了50%以上的降幅。當年任子行就對其計提了1.11億元的商譽減值。

2020年7月20日，因業績承諾問題，任子行將丁偉國、蔣利琴等4人告上了深圳中院，要求補償5.9億元。

2016年12月23日，任子行再度出手，以自籌資金4.10億元收購深圳泡椒思志信息技術有限公司（以下簡稱“泡椒思志”）100%股權。泡椒思志從事移動應用分發及手遊代理等業務。財報顯示，2015年其營收為5775.60萬元，淨利潤為284.22萬元。2017年至2019年的業績承諾合計不低於1.5億元。

但這次收購表現更為差勁，泡椒思志直接連續3年未實現承諾業績，期間更與任子行之間互相訴訟。最後，任子行不得不在2019年計提了2億多元的商譽減值。

然後，我們再來看下引發任子行“爆雷”的一場收購。

2015年3月，任子行以1500萬元收購了中科新業持有的北京亞鴻世紀科技發展有限公司（以下簡稱“亞鴻世紀”）51%股權，成為控股東。

這筆收購最令人驚訝的地方在於，截至收購前2014年亞鴻世紀的淨資產僅有163.15萬，處於虧損300.42萬元的狀態，堪稱是高價“收破爛”了。

然而，令人大跌眼鏡的是任子行收購以後亞鴻世紀業績竟然神奇大增。2016年實現營業收入1.64億，同期增長674.31%，實現淨利潤3295.28萬元，同期增長351.47%。

2017年7月21日任子行以1.84億元發起了對亞鴻世紀剩下股權的收購，這次收購價較賬面淨資產增值率竟高達1882.24%。

任子行表示，本次收購將有利於該公司及亞鴻世紀進一步整合資源實現整體價值最大化，更好地實施戰略佈局，充分發揮協同效應，對該公司提升在互聯網通信管理部門的互聯網安全管理平台和電信運營商及其他中小IDC/ISP的互聯網安全監管產品的市場競爭力和市場佔有率有積極的意義。

同時，亞鴻世紀承諾2017—2019年每年度實現的並表扣非淨利潤分別不低於3500萬元、4550萬元和5460萬元，合計承諾業績不低於13510萬元。

然而，接下來又是“重複昨天的故事”。亞鴻世紀2017年至2019年踩線完成業績承諾之後，業績開始持續下滑，最近3年更是累計虧損8241.27萬元。

説起來，任子行對亞鴻世紀真的很放縱。收購完成後既沒有委派財務監督，還保留原管理團隊保持子公司獨立運營。

用張信哲的歌來説：“讓你瘋，讓你去放縱；以為你，有天會感動。”結果就是，亞鴻世紀失控了。

2018年，亞鴻世紀搞起了虛構交易，具體方式是其以“創新項目”名義中標後，與第三方簽訂虛假合同，偽造資金流水，3年間為母公司虛增收入1.12億元、虛增利潤7328萬元。

2020-2022年上半年，亞鴻世紀虛增的營業收入分別為3695.13萬元、4843.54萬元、2692.96萬元，分別佔當期報告記載金額的4.21%、6.97%、10.81%；虛增利潤的總額分別為1940.69萬元、3731.74萬元、1656.09萬元，分別佔當期報告記載金額絕對值的85.93%、70.03%、30.79%。

顯然，任子行給亞鴻世紀的“自由過了火”，會計差錯更正、被立案調查、涉嫌財務造假被處罰、成為ST股，最終為這次失控的收購買了單。

頗為戲劇性的是，或許是接連不斷的收購失利也讓任子行的財務總監成了“高危職業”。IPO參考統計，任子行上市以來頻繁更換財務總監，13年間換了9次人，合計8人坐過這個位置。

具體來看：

2010-2013年，陳文

2013-2014年，周益斌

2014-2016年，孫文傑

2016-2017年，鍾海川

2017-2018年，張曉輝

2018-2019年，楊志強

2019-2020年，李加橋

2020-2024年，李志強

2024年6月起-至今，鍾海川（二次入職）

這8位財務總監中有5人遭證監會處罰。2019年底，任子行因存在收購標的遊戲業務違規經營、投資決策不謹慎的問題；存在財務核算不規範、會計基礎薄弱的問題。深圳監管局對任子行時任財務總監孫文傑、鍾海川、張曉輝、楊志強採取出具警示函的行政監管措施。

然後就是這次財務造假，對時任財務總監李志強處以100萬元的罰款。值得一提的是，任子行財務總監任職基本上在職1年，甚至一年都不到。而李志強是幹得最久的，有近四年。

IPO參考查閲任子行歷年財報發現，李志強2020-2024年，分別領取薪酬36.84萬元、47.75萬元、54.23萬元、58.19萬元、24.13萬元，合計221.14萬元。也就是説工作4年，近一半的工資要交罰款了。

最後的輸家是7萬股民

從表面看，此次財務造假事件任子行是被子公司亞鴻世紀坑了。

任子行董事長景曉軍及兄弟景曉東是一致行動人，從2019年開始便頻繁套現：2019年12月5日-11日，減持1.5462%股份，套現約1.05億元；2019年12月16日-2020年3月，二人又累計減持約2600萬股，套現超3億元。

2020年3月-5月，景曉東又多次通過集中競價的方式減持任子行，累計減持約1500萬股，套現約1.2億元。

這還沒有完，2020年12月3日，景曉東再次減持1249.85萬股，佔流通股本的1.8554%，套現約8898.93萬元。

2022年，一致行動人華信行再次出手，減持673.63萬股，套現約7052.76萬元。

2023年景曉軍原計劃繼續減持。不過，當年8月27日，證監會發布減持新規，規定若上市公司近3年未分紅，控股股東不得減持。由於，任子行自2020-2022年連續3年沒有分紅，景曉軍的減持計劃不得不終止。

早在2012年上市初期。景曉軍及一致行動人合計持有任子行股份約為77.47%。而截至2025年6月，景曉軍直接持股比例降至26.65%，一致行動人華信行持股為2.05%，合計控制股份不足30%。

任子行在收購時約定，收購資金中的絕大部分需用於購買任子行的股票，分3年解禁。

而亞鴻世紀在連續3年踩線完成對賭協議後，原管理層於2021年出手全部股票。據統計，林飛、馬萍等原管理層合計套現約1.84億元。面對合計350萬元的罰款，可謂是“灑灑水啦”。

近7萬名無辜股民卻承受慘重損失。

慘痛教訓警示投資者：股市風險深重，決策務必審慎。投資不應被概念炒作或短期漲跌所主導，核心在於深度剖析公司基本面、嚴格審視財務報表真實性及評估公司治理水平。對諸如高額業績承諾、高溢價併購以及業績頻繁“變臉”等關鍵風險信號，必須保持高度警覺。同時，投資者應主動關注並利用監管機構發佈的調查、處罰信息及警示案例，將其作為重要的風險識別工具，持續提升自身防範能力。

唯有如此，才能有效規避陷阱，避免成為資本遊戲中的“炮灰”。