扒一扒美國《GENIUS 法案》的貓膩：一邊割全球韭菜，一邊給美債續命_風聞

扒一扒美國《GENIUS 法案》的貓膩：一邊割全球韭菜，一邊給美債續命

撰文：雅禮學人

2025年7月11日星期五

美國最近搞的《穩定幣國家創新法案》（也就是《GENIUS 法案》），明着是給加密貨幣劃規矩，暗地裏啊，全是把美國自己的債務窟窿往全世界塞的小心思！強制穩定幣跟美債綁死，想靠 “鏈上美元化” 接着穩美元霸權？我看這根本是在給全球金融埋雷！

**一、法案玩的啥套路？説白了就是給美債 “輸血”**穩定幣被硬按在美債上摩擦

這法案最損的是啥？要求穩定幣發行方必須把所有儲備資產，要麼換成美元現金，要麼全買成 93 天內到期的短期美債。等於説，“1 美元穩定幣 = 1 美元美債” 這事兒被強行綁定了。

 這麼幹圖啥？就是想讓穩定幣市值漲多少，美債就得被買多少！現在穩定幣總市值差不多 2560 億美元，其中八成多（超 2000 億）早就換成短期美債了，這不就成了美債市場永不疲倦的 “接盤俠” 嗎？

想靠這招填美國的債務大坑？太天真！

美國聯邦債務都突破 36 萬億美元了，光 2025 年要還的本金加利息就高達 9 萬億，可中國、日本這些傳統買主早就開始拋售美債了。

 美國財政部還在那兒做夢：説啥到 2028 年全球穩定幣市值能飆到 2 萬億美元，到時候能有 1.6 萬億流進美債市場，能覆蓋當前債務的 4.4%。可拉倒吧！2024 年美債光新發行的就有 1.8 萬億，穩定幣那點錢頂多算毛毛雨，根本不夠看！

二、這玩意兒藏着多大雷？搞不好就是全球金融危機導火索**“美債 - 穩定幣死亡螺旋” 瞭解下？**

一旦出現用户集中贖回穩定幣的情況，那連鎖反應能嚇死人：大家都要贖，發行方就得趕緊拋美債換錢，美債價格一跌，穩定幣的儲備資產就跟着貶值，然後更多人慌了要贖回，這不就成了惡性循環？

 國際清算銀行都模擬過了：就 20 億美元的 USDC 被擠兑，就能把美債收益率推高 6-8 個基點，到時候大家跟着拋，場面能失控！

私人穩定幣就是個沒保險的 “定時炸彈”

穩定幣説白了就是私人發的貨幣，還沒存款保險兜底，全靠發行方自己撐着。要是像之前 Terra 那樣超發，或者跟硅谷銀行似的搞期限錯配，流動性一斷，瞬間就崩了！

 就説 2025 年 3 月那事兒，有家區域性銀行突然凍結 USDC 提款，好多投資者賬户直接歸零！更離譜的是，有些 DeFi 協議居然連阿拉伯語審計的劣質穩定幣都敢當抵押品，這心也太大了！

新興市場又要成 “冤大頭”

全球 95% 的穩定幣都錨定美元，在東南亞跨境匯款、非洲貿易這些地方用得可廣了。一旦美債信用塌了，或者美國突然加息，新興經濟體肯定先遭殃：資本嘩嘩外流，本幣瘋狂貶值，哭都來不及！

 想想阿根廷 2001 年那檔子事，就是因為硬跟美元綁死，經濟徹底扭曲，最後債務違約，全球都跟着倒黴，歷史教訓還不夠深刻？

**三、特朗普政府這波操作，利益輸送也太明顯了！**家族先上車，悶聲發大財

法案通過前三天，特朗普長子搞的那個 “世界自由金融公司”（WLFI），突然就拿到了紐約州的加密牌照，還跟阿聯酋主權基金、幣安勾搭着要發穩定幣 USD1，光這波操作，特朗普家族就能賺好幾億！

 民主黨參議員沃倫直接罵這法案是 “特朗普腐敗加密帝國的大門”，這話一點沒毛病！

監管漏洞大到能跑船

法案居然沒禁止總統家族搞穩定幣業務，美聯儲也沒啥靠譜的監控工具（想想 2023 年硅谷銀行怎麼倒的就知道了）。

 這些穩定幣發行方説不定還會玩 “資產套娃”：用美債質押發穩定幣，再拿穩定幣去買更多美債，槓桿越放越大，搞出個影子貨幣乘數，風險比傳統金融衍生品高多了！

四、各國也不傻，都在想辦法反制

歐盟那邊出台了 MiCA 法規，直接給非歐元穩定幣設了上限，一天交易不能超過 2 億歐元（大概 2.1 億美元），就是不想讓美元穩定幣獨霸市場。

 中國這邊雙管齊下，一邊瘋狂買黃金，2025 年黃金儲備都漲到 7377 萬盎司了；一邊力推數字人民幣，香港還要求穩定幣儲備里港元和人民幣得佔 70% 以上，就是要給大家提供不用美元的選擇。

 英國更直接，搞了個 “鑄幣税”，要求穩定幣發行方把 50% 的儲備都存到英格蘭銀行，擺明了要削弱美元穩定幣的競爭力。

五、説到底，這就是美元霸權的 “續命掙扎”

《GENIUS 法案》看着是給數字經濟時代的美元霸權做手術，其實就是想把全球穩定幣用户當 “墊背的”，給美債那個大堰塞湖開個口子泄洪。可這設計裏藏着三個大矛盾，根本繞不開：

 所謂的流動性全是幻覺：穩定幣每年能給美債帶來的增量也就千億美元級別，跟美國每年萬億美元的財政赤字比，差遠了，而且還得靠美債自己的信用撐着，純屬拆東牆補西牆。

 道德風險大到沒邊：私人企業發幣還跟政府債務綁一起，這不就成了新的 “大而不能倒”？出了事誰扛得住？

 全球都在反擊：這法案一出來，去美元化跑得更快了。黃金、多邊本幣結算、還有數字人民幣這些央行數字貨幣，都在悄悄重構支付網絡，誰還樂意一直被美元拿捏？

 特朗普籤法案的時候，怕是沒多想，他這籤的可能就是一份 “全球金融危機告知書”—— 只不過這回，賬單得全世界一起付！