申科股份易主隱情：收購方成立僅50天，幕後推手閃現國資_風聞

星島環球網記者 賀巧華

近日，申科滑動軸承股份有限公司（以下簡稱“申科股份”，代碼：002633.SZ）觸發全面要約收購，主因為一筆10.13億元人民幣的產權交易。在這筆交易中，收購人深圳匯理鴻晟產業控股企業（有限合夥）（以下簡稱：“深圳匯理”）的股權架構閃現山東棗莊台兒莊區國資身影。

公開資料顯示，申科股份是一家紹興民企，主營業務為厚壁滑動軸承的研發生產，對於台兒莊區國資此番收購行為，市場分析認為或與近年來棗莊市聚焦汽車產業鏈上下游的發展佈局密不可分。7月11日，星島環球網記者實探深圳匯理在交易公告中披露的辦公地，試圖對於該筆交易有進一步的瞭解，但其員工以“負責項目的同事在出差”為由婉拒了採訪。

若此次產權交易順利進行，台兒莊區國資將正式入主申科股份，也意味着申科控股實控人何全波、何建東父子倆將再次套現，徹底離場。星島環球網記者梳理發現，申科股份上市14年來，過半財年出現歸母淨利潤虧損，公司僅2012年以現金及轉增股本方案分紅共計約2000萬元，一旦此次交易完成，何氏父子倆則通過前後三次股權交易成功套現超15.95億元人民幣。

截至7月14日收盤，申科股份漲1.21%，報16.67元/股，總市值為25.01億元人民幣。

▲圖示：星島環球網記者實探深圳匯理公告披露辦公地

擬斥資10億入主紹興上市民企 台兒莊區國資身影閃現

7月9日，申科股份公告顯示，公司收到由深圳匯理髮出的要約收購報告書。本次要約收購的股份為除深圳匯理通過本次公開競價擬取得股份以外的所有股東所持有的上市公司全部無限售條件流通股，本次要約收購價格為16.13 元/股，要約收購股份數量為86,587,534股，佔已發行股份比例為57.73%。

根據公告，本次要約收購是深圳匯理通過北京產權交易所公開競價擬取得申科股份41.89%股權而觸發。7月7日，深圳匯理與申科股份原控股股東何全波、北京華創簽署了《產權交易合同》《補充協議》。根據相關產權交易合同約定，深圳匯理取得申科股份 41.89%股權的成本約10.13億元人民幣，對應的每股價格為16.1237元/股。按照《證券法》和《收購管理辦法》的相關規定，本次要約收購是為履行上述法定要約收購義務而發出，並不以終止申科股份上市地位為目的。

天眼查資料顯示，深圳匯理成立於2025年5月26日，位於深圳市福田區，是一家以從事資本市場服務為主的企業。截至7月14日，公司成立僅50天。7月11日，星島環球網記者來到公告中披露的深圳匯理辦公地點——深圳市福田區梅林街道梅都社區中康路126號卓越梅林中心廣場（南區）A2504，發現了一家名為“長城匯理”的公司。

星島環球網記者從長城匯理的官網注意到，這是一家國內知名的投資機構及併購基金管理機構，實控人為宋曉明，與申科股份公告中深圳匯理股東深圳弘德商務服務有限公司背後實控人宋曉明一致。官網信息顯示，長城匯理先後控股過天目藥業(600671.SH)、亞星化學(600319.SH)、長城匯理公司(8315.HK)等多家內地、香港上市公司。

市場分析人士認為，此次要約收購很可能是由棗莊市台兒莊區國有資產事務中心（以下簡稱：“台兒莊區國資”）通過長城匯理實施的收購行動。對此，長城匯理的員工在記者採訪過程中並未作出回應，只表示：“負責項目的同事在出差，我們是後勤員工不清楚具體情況，而且現在交易也沒有完成，就算（你）看了公告也不能證明什麼。”

從公告披露的深圳匯理股權結構穿透圖可以看出，台兒莊區國資作為深圳匯理76.09%的第一大股東，擁有絕對控制權，此次要約收購交易結束後，其將成為申科股份的實際控股人。

▲圖示：深圳匯理股權結構穿透圖

根據公告，目前台兒莊區國資同意深圳匯理通過公開競價取得上市公司股份並履行可能觸發的全面要約收購義務。收購人已取得有關機構或部門的授權或批准。

值得注意的是，申科股份註冊地為浙江省紹興市諸暨市，收購方實際控制人位於山東棗莊台兒莊區，而作為收購主體的深圳匯理則註冊在深圳。市場分析人士指出，這一國資跨區域收購民企的區位佈局，或與棗莊當地聚焦汽車產業鏈上下游的發展佈局密不可分。

根據棗莊市商務局信息顯示，2025年棗莊將建成奔馳、寶馬、奧迪、紅旗、華為、比亞迪等品牌4S店52個，形成魯西南地區規模最大、品牌最多、配套最全的汽車零售產業聚集區。截至2024年11月底，棗莊高新區汽車行業銷售量2.7萬餘輛、同比增長16％，銷售額43.02億元、同比增長14％，形成税收3000餘萬元。

在產業招商方面，棗莊市將加快轉變以4S店為主的產業發展佈局，聚焦汽車產業鏈上下游，將發展重點向汽車後市場、綜合服務中心、新能源汽車、動力電池等新興產業，引進了包括人民控股汽車生態園、吉利欣旺達動力電池、山東欣旺達儲能電池等項目，推動汽車產業及相關產業迅速發展壯大。

7月11日，針對深圳匯理收購申科股份的戰略意圖，記者在實地走訪時嘗試向深圳匯理相關工作人員求證，公司員工以“暫不便透露更多細節”為由婉拒了採訪。

三次股權交易套現15.95億 何氏家族暴賺離場

據申科股份首次發行股票招股意向書摘要披露，2011年，申科股份首次公開發行募集資金總額3.5億元，第一大股東何全波和第二大股東何建東為父子關係。何全波持有公司 50.00%的股權，何建東持有公司 23.40%的股權，何全波、何建東合計持有公司73.40%的股權。公司股東黃寶法為何全波配偶黃香梅之弟，持有公司0.27%的股權。按申科股份股票上市首日開盤價18.1元/股算，何全波家族當時身家市值約為10億元人民幣。

▲2011年10月19日，公司前十大流通股東持股情況表

要約收購公告顯示，截至2025年7月10日，公司前十大流通股東中新進7位股東，包括6位自然人股東和摩根士丹利國際公司等機構投資者。對比2011年前十大股東名單，如今只剩何全波，其持有無限售條件股份數量為42,187,466股，而在這14年間，何全波父子多次尋求股份轉讓。

▲2025年7月10日，公司前十大流通股東持股情況表

第一次股份轉讓發生在2016年2月25日，何全波、何建東將其合計持有的無限售流通股20,643,750股（佔公司總股本的13.7625%）以每股36.33元的價格轉讓給北京華創易盛資產管理中心（有限合夥）（以下簡稱：“北京華創”），北京華創成為公司第二大股東，何氏父子此次交易套現約7.5億元人民幣。

2022年5月17日，何全波、何建東擬將其持有的全部股份分別轉讓給北京終南山、西藏騰雲。然而，此次交易最終未能完成。

2023年3月1日，何建東將其持有的全部股份19,743,784股（佔公司總股本的13.16%）協議轉讓給北京易城易購科技有限公司的。自此，何建東不再持有公司股份，成功套現約1.65億元實現清倉，北京易城易購科技有限公司成為公司第三大股東。

2024年，何全波與北京華創擬將各自持有的公司股份42,187,466股（無限售流通股，佔公司總股本的28.12%）、20,643,750股（佔公司總股本的13.76%）全部進行轉讓，但該次公開徵集轉讓未徵集到符合條件的意向受讓方。

直到2025年4月29日，何全波和北京華創擬通過北京產權交易所以公開徵集轉讓的方式協議再次轉讓所持有的全部股份。此次徵集，共徵集到兩家意向受讓方，分別為由華瑞世紀控股集團有限公司、新余市程輝智星科技有限公司、林雲生共同受讓（上述三方非一致行動人），和深圳匯理。

5月30日，北京產權交易所出具《網絡競價結果通知書》，本次公開徵集轉讓網絡競價活動的結果是深圳匯理成為受讓方，成交價格為10.13億元。7月7日，何全波、北京華創與深圳匯理簽署了《產權交易合同》《補充協議》，何全波和北京華創將所持申科股份全部股份轉讓給深圳匯理。前述事項完成後，深圳匯理將持有申科股份41.89%股權，何全波完成套現約6.8億元離場。一旦交易順利完成，何氏家族將徹底退出，父子兩通過三次股權轉讓共計套現約15.95億元。

上市14年僅分紅1次 過半財年業績虧損

申科股份位於浙江省紹興市諸暨市陶朱街道建工東路1號，成立於1996年，2011年在深交所上市，主營業務為厚壁滑動軸承的研發生產，產品廣泛應用於能源、冶金、石化、軍工等領域，公司註冊資本為人民幣7500萬元。

據財報分析，申科股份在上市後的14個財年中有7個年度出現歸母淨利潤虧損。

其中，2014年虧損近3800萬元，2022年虧損約3888萬元。即便盈利年份，公司利潤也十分微薄，盈利最多的2011年淨利潤為3918萬元，2024年轉虧為盈，營業收入創歷史新高約3.24億元，歸母淨利潤約686萬元。2025年一季度公司營業收入約7090.30萬元，歸母淨利潤僅86.03萬元，同比增長15.41%。

▲圖示：申科股份上市14個財年經營數據

值得注意的是，上市至今，申科股份僅在2012年實施過一次分紅，共計約2000萬元。2012年5月18日正式發佈的2011年年度權益分派實施公告，詳細披露了現金及轉增股本分紅方案，具體內容如下：申科股份於2012年5月18日發佈2011年年度權益分派實施的公告，其中提到公司2011年年度權益分派方案為：以公司現有總股本100,000,000股為基數，向全體股東每10股派2.00元人民幣現金（含税；扣税後，個人、證券投資基金、QFII、RQFII實際每10股派1.80元；對於QFII、RQFII外的其他非居民 企業，本公司未代扣代繳所得税，由納税人在所得發生地繳納）；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增5股。分紅前本公司總股本為100,000,000股，分紅後總股本增至150,000,000股。

市場人士分析認為，若此次要約收購順利推進，台兒莊區國資成為申科股份的實控人，如何扭轉長期業績疲軟態勢、提升股東回報能力，將是新實控人面臨的核心挑戰。

編輯 | 胡影雅

一審 | 郭敏敏

終審 | 鄒亮