拉卡拉何時走出“泥潭”?_風聞

近日，拉卡拉因信用卡違規套現問題再次引起關注。據《中國證券報》報道，一些支付機構的門店內，個人用户無需實體經營資質，僅憑虛假信息就可完成商户註冊，進而實現違規套現，國內知名第三方支付機構——拉卡拉也赫然在列。

據報道，一拉卡拉官方授權數字門店店員表示，個人辦理POS機基本上都是用來做信用卡套現。而除此以外，拉卡拉銷售人員還向個人用户介紹如何利用商户收款二維碼（碼牌）進行信用卡套現。

有知情人士稱，POS機代理隊伍魚龍混雜，冒充拉卡拉代理商的人不少。但即便是拉卡拉的代理商，也會存在不合規的情況。

圖片來源：微博截圖

而這並非拉卡拉首次因合規問題引發關注，其在發展歷程中已多次因各類違規行為遭受處罰。天眼查顯示，2019年至今，拉卡拉多次受到行政處罰，處罰總金額達到1729.08萬元。其中，處罰單位包括國家外匯管理局北京外匯管理部、中國人民銀行營業管理部、中國人民銀行北京市分行、國家外匯管理局北京市分局，處罰事由包括未落實交易信息真實、完整、可追溯要求；未按規定設置收單銀行結算賬户；未與商户簽訂受理協議；未嚴格落實商户實名制要求……

圖片來源：天眼查

官網介紹，拉卡拉成立於2005年，於2011年首批獲得中國人民銀行頒發的《支付業務許可證》，是國內領先的第三方支付機構，於2019年4月25日登陸深交所。2025年6月16日，拉卡拉宣佈，擬赴港上市，當前，公司正在與相關中介機構就本次H股上市的具體推進工作進行商討，相關細節尚未確定。其在公告中表示，赴港IPO主要是為了推進國際化發展戰略，構建國內國際雙循環格局，打造國際資本運作平台，加快數字貨幣在跨境場景的應用，進一步提升公司國際競爭力。

赴港上市對拉卡拉而言，或許是公司更進一步的重要舉措，但鑑於其此前多次面臨合規問題，有觀點認為，這使得其赴港上市之路具備不確定性。

另外，擬赴港上市，也讓拉卡拉的股東動態以及業績備受外界關注。7月1日，拉卡拉宣佈，聯想控股將在2025年7月23日至2025年10月22日的三個月內，以集中競價和大宗交易的方式減持公司股份。減持後，聯想控股持股比例由26.54%降至23.54%，仍是公司大股東。

圖片來源：拉卡拉公告

據拉卡拉5月發佈的公告，6月12日至9月11日，拉卡拉創始人、大股東孫陶然的弟弟孫浩然出於個人需求，也將通過集中競價和大宗交易方式減持不超過1927.09萬股，即不超過剔除回購股份後公司總股本的2.45%。

4月1日到6月30日，拉卡拉股價總體上漲，收盤價從16.88元/股飆升至33.45元/股。7月1日開始，出現下跌。截至7月14日收盤，報28.56元/股，總市值為225.08億元。

對此，有業內人士認為，大股東接連減持背後，一方面或許是因為穩定幣相關概念炒作影響，拉卡拉股價上漲，大股東想及時套現；另一方面或許是因為拉卡拉業績下滑，使得股東認為公司未來發展受限。

業績方面，拉卡拉確實面臨一定壓力。財報顯示，2024年，拉卡拉實現營業收入57.59億元，同比下滑2.96%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.51億元，同比下滑23.26%。分產品來看，拉卡拉來自三大業務的營業收入均同比下滑，其中在營業收入中佔比達到89.7%的支付業務，同比下滑0.27%；科技服務業務與其他分別同比下滑18.43%和23.98%。可以看到，目前，拉卡拉還較為依賴支付業務。

圖片來源：2024年財報

2025年一季度，拉卡拉業績的兩大指標——營業收入和歸屬於上市公司股東的淨利潤下滑幅度進一步擴大，前者同比下降13.01%，後者同比下滑幅度達到51.71%。

大股東接連減持，容易讓投資者認為其對公司未來的發展信心不足，而業績表現不佳則會影響港股投資者對拉卡拉的認可。再加上合規風險，拉卡拉的港股IPO之路面臨挑戰。

圖片來源：罐頭圖庫

但拉卡拉衝刺港股並非毫無依仗。作為首批摘得央行支付牌照的支付機構“元老”，其深厚的行業積澱是硬實力。疊加當前政策對金融科技創新開放包容的明確導向，正為其上市之路鋪設有利的外部環境。

總體而言，赴港IPO如拉卡拉公告所説，有望讓其邁上一個新台階。但這條道路並非坦途，合規問題、股東減持、業績承壓等，都是需要正視的挑戰。拉卡拉若想真正實現競爭力的躍升，更應該在合規整改、業務突圍等方面拿出實打實的成效。