發幣如發鈔？香港穩定幣牌照門檻曝光_風聞

香港《穩定幣條例》將於8月1日正式生效，目前已有50至60家公司有意申請香港穩定幣牌照，大部分具中資背景，其中專注於家辦業務的資產管理及投資服務平台的德林控股（1709），在進軍RWA代幣化市場的同時，亦表明計劃申請香港穩定幣牌照。集團董事局主席陳寧迪接受《星島頭條》訪問時亦表示，穩定幣領域仍有很多空白，“第一個吃螃蟹的人，首先要有實力才行”，即使申請牌照難度高，但肯定“不遺餘力去申請”。

穩定幣申請牌照有多難？

香港財經事務及庫務局局長許正宇早前已明確表示，鑑於穩定幣作為新興產物的風險性，以及保障用户利益和市場穩健的需要，牌照獲批門檻極高，將嚴格限量發放首批穩定幣牌照，並控制數量在個位數。陳寧迪進一步介紹，穩定幣牌照申請初步需要準備2,500萬元作為底層運作資金。同時，申請過程中還有多項要求，幾乎與銀行牌照標準匹配。

他強調，申請過程中對資金要求門檻永遠不是最高，到底有多少資產管理？多少客户？是否有特色？以及對香港經濟有否幫助都是考量因素，且發行穩定幣相當於擁有發鈔權，因此對風險控制、技術安全保障、底層資產透明度等方面均有極高要求。

申請難度如此之大，為何仍要積極申請？在他看來，穩定幣是一個未來不可逆的趨勢，就如網上商城刪減了很多傳統中間管理。陳寧迪認為，雖然德林控股是一間小型金融機構，但機會來了也要把握風口，未來將可能會與一些大銀行合作，例如託管銀行，也會尋找虛擬貨幣數字貨幣交易所等合作，希望能成為第二批或第三批獲批牌照的機構。

穩定幣兩大應用方向

1.支付效率大幅提高

陳寧迪指出，穩定幣具兩大主要應用方向。首先在支付上，效率會大幅提高，減少很多跨國及跨商業之間不同阻力，例如之前經過SWIFT系統到銀行，可能成本是5%或更高，但通過穩定幣支付，中間成本將大幅壓縮。以京東幣為例，將來不僅有助降低商家之間交易成本，還能帶來更多流量，吸引更多商家在京東上交易，促進整個平台生態體系；再往遠看，穩定幣底部資產非常受認可，未來可能會替代很多小國法幣，如幾內亞、津巴布韋、巴基斯坦等國貨幣。

2.連接實體和虛擬世界

另外，傳統金融機構可通過穩定幣把實體資產和虛擬世界資產連在一起。近年熾熱的RWA（Real-World Assets），就是將鏈下資產轉化為鏈上資產的代幣化過程，假設要花1億元購置德林大廈1層樓，原本需從銀行貸款來買；但通過代幣化，則可以將其拆成100萬份，每人出100元就能買到，因此可以有更多人能夠參與，但所有交易必須透明。

如獲批牌照會做些什麼？

一旦獲批穩定幣牌照，德林控股會做些什麼？最簡單就是RWA，“直接能夠用我的穩定幣在我的體系內買虛擬世界資產，我們會把很多傳統類的金融資產通過上鍊的方式，分成RWA的方式給買家。”雖然德林是家辦公司，但陳寧迪認為，穩定幣可更多用於99%的普通人。

他進一步解釋，家辦主要服務僅萬分之一的超高淨值客户，但他們早就得到了最好的銀行家和顧問來服務、拿到最優的產品，但他認為，隨着AI發展，加上若能申請到穩定幣牌照，剩下99%的人都可以參與進來。

據瞭解，穩定幣主要應用於DeFi生態、RWA交易、價值存儲、跨境支付、零售支付等場景，提供計價標尺、替代銀行賬户、降低交易費率、即時結算等功能，成為現實世界和加密經濟之間的重要橋樑。目前計劃發行穩定幣的企業如京東、螞蟻等互聯網巨企，大多有天然的支付應用場景。以京東幣鏈為例，在零售支付場景上，京東穩定幣有望將轉賬時效從“幾天”縮短為“幾秒”，成本降至傳統轉賬的一半以下，鏈上資金流轉也更加迅速。對於傳統券商而言，過去通過最傳統方式幫助不同公司上市融資，有穩定幣則可幫助不同的區塊鏈上項目直接融資，令金融更加普惠。