原油市場2025：地緣動盪與供應過剩下的油價博弈_風聞

近期國際原油市場波動加劇，地緣政治風險與供需基本面博弈成為核心矛盾。一方面，中東地緣政治風險頻發為油價注入風險溢價；另一方面，OPEC+加速增產與全球需求疲軟又形成強大下行壓力。

地緣風險擾動

中東動盪與風險溢價波動

中東緊張局勢

6月中東局勢持續升温，成為油價劇烈波動的直接推手。6月13日衝突伊始，原油期貨和側面反映原油價格的運價都開始上漲。

隨後，伊朗威脅控制霍爾木茲海峽過境權**（6月17日），以及伊朗核設施將遭受打擊（6月21日**），進一步加劇市場對原油供應中斷的擔憂。擔憂情緒讓原油、原油期貨及運價的漲勢得以保持。

然而，6月24日衝突雙方正式停火，地緣溢價快速回吐，油價回落至衝突前水平。期貨價格和運價體現的很明顯。

紅海航運風險再起

當市場注意力集中在中東緊張局勢時，也門胡塞武裝通過一系列襲擊事件重新成為原油風險溢價的重要來源。7月8日，胡塞武裝發表聲明，稱通過無人快艇、無人機等襲擊了違反其航行禁令而前往以色列的船隻"魔法海洋"號，併成功命中目標。

這一事件導致國際油價當日走高。原油期貨和運價也對應產生了上漲。

但通過漲幅可以看出影響不如中東緊張局勢。

供需基本面分析

季節性需求與結構性過剩的角力

北半球夏季出行旺季帶來的季節性需求回升為油價提供了支撐；但OPEC+持續增產構建了供應過剩的長期壓力。這種短期需求熱與長期供應過剩的角力，主導了當前原油市場最基本的定價邏輯。

供給端

2025年7月5日，OPEC+線上會議做出了一個令市場意外的決定：八個主要成員國(沙特阿拉伯、俄羅斯、阿聯酋、科威特、阿曼、伊拉克、哈薩克斯坦和阿爾及利亞)同意在8月日均增產54.8萬桶，顯著超出此前三個月每月41.1萬桶的增幅。

國際能源署在OPEC+增產宣佈前就預測，第四季度將出現相當於全球消費量約1.5%的供應過剩，並且這種過剩並非暫時性的。

需求端

夏季出行旺季到來後，汽油和航空煤油等成品油需求有望回暖。這種季節性因素使第三季度傳統上成為原油需求的相對旺季，也為油價提供了短期支撐。

然而，結構性疲軟跡象同樣明顯。全球經濟增長放緩抑制了原油需求，更為關鍵的是，關税政策加劇了全球經濟衰退預期，進一步壓制了原油需求前景。

中國作為全球最大原油進口國，已建立涵蓋中東、非洲、美洲的多元化進口體系。

這種供應多元化降低了地緣政治風險對中國的衝擊，但也意味着中國需求對特定區域油價的支撐作用減弱。同時，中國能源轉型步伐加快，新能源車滲透率持續攀升，正在改變傳統的成品油需求曲線。

綜合分析

綜合供需兩端分析，2025年下半年的原油市場很可能呈現“先穩後跌”的走勢。

不過，原油市場從來不只是供需關係的簡單反映，更是大國政治經濟博弈的舞台。2025年，從OPEC+產量政策的根本性轉變到多線能源外交……這些政策調整不僅改變了短期的市場平衡，更可能重塑全球能源權力的長期分配格局。

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01

原油期貨價格

原油即時期貨價格、漲跌以及半年內的變化趨勢。據此可以反映原油市場前景樂觀與否。

02

原油國際運價